化工行业周报：化企盈利向好 无奈融资成本上行

行业观点：国家统计局数据显示，2月国内化学原料和制品价格同比涨幅为6.1%，涨幅较1月回落了2.1个百分点。今年1-2月，我国原油加工量为9340万吨，同比增长7.3%。原油加工量的持续上升，意味着下游成品油及石化产品需求较好。进入3月，涤纶工业丝等产品价格大幅攀升，行业基本处于满负荷状态。另一方面，涤纶短纤、PTA等产品库存有所上升。综合来看，化工行业当前处于供需两旺的局面，企业盈利仍有上升空间。石油化工、基础化工今年投资规模有望迎来明显增长。

　　数据跟踪：行业方面，今年1-2月国内化学原料和制品制造业投资增长1.2%，增加值增长2.4%，数据表明今年化工行业开局良好。国内现货市场，硫磺涨幅最大，报价1180元/吨，周涨幅9.26%，国内市场需求扩大，推动硫磺价格持续攀升；涤纶工业丝报价15600元/吨，上涨9.09%，本轮涤纶工业丝价格上涨主要受原料成本上涨以及下游轮胎等汽车用材料需求上升推动。同时，我们也看到石脑油、液化气、纯MDI等前期涨幅较大的产品价格开始回落，上述3个产品上周跌幅均超过6%。

　　行业事件跟踪：3月8日，国内部分省市化工企业关停搬迁大整改启动，预计苏州2018年将关停152家化工企业、南京关停40家化工企业，山东省化工生产企业总数要减少20%以上。上周，工信部印发通知，提出要进行重点高耗能行业能耗专项监察。近日，中化集团董事长宁高宁表示公司没有和中国化工合并的计划。

　　发债企业及上市公司跟踪：上海华信国际(002018,诊股)集团被中诚信下调评级至AA+，同比被纳入可能降级的观察名单。方大化工(000818,诊股)（000818.SZ）公告预计2018年一季度公司归属于上市公司股东的净利润为1.05至1.2亿元，比上年同期增长259%-311%。青岛双星(000599,诊股)（000599.SZ）收购锦湖轮胎并购案又出现新的重大进展，双星与韩国产业银行为首的锦湖轮胎债权团达成一致，双星将以增资方式持有锦湖轮胎45%的股权，并成为其控股股东。中石油（601857.SH）与巴西TT Work公司正式签署股权收购协议和股东协议。中石油将拥有TT Work公司30%的股权，获得该公司成品油进口份额，为集团公司成品油出口及转口贸易获取重要的区外市场。

　　新发债情况：上周化工企业共发行7笔债券，总发债规模为31亿元，1笔取消发行。其中中国蓝星发行规模为10亿元的一般中期票据，票面利率为6.78%。新疆中泰发行5亿元一般中期票据，票面利率为6.37%。星源材质(300568,诊股)（300568.SZ）发行4.8亿元可转债，当期票面利率为0.30%，转股价格为27.99元/股。湖北洋丰发行一期超短融票面利率为8.0%。新疆天业(600075,诊股)集团一期绿色中票取消发行。整体而言，资金面偏紧，化工企业发债利率小幅上行。

　　行业重要数据观察

　　国内期货市场上，PVC大幅下挫，报价6420元/吨，下跌5.38%。国内PVC需求持续放缓，且两会期间，环保力度加大，下游需求不振对期货价格形成一定的压制，导致近期PVC价格弱势整理。沥青报价2708元/吨，下跌2.10%。由于原油价格普跌，导致沥青期货价格受到影响，行情持续下行。截止3月9日，PTA的库存天数上升至2天，较上周上升33.33%。涤纶短纤库存上升至13天。

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　　现货方面，硫磺涨幅最大，报价1180元，周涨幅9.26%。节后国内市场由于供需关系失衡，需求扩大，推动硫磺价格持续攀升。涤纶工业丝价格强势上行报价15600元/吨，上涨9.09%。本轮价格上涨主要受原料成本上涨以及下游轮胎等汽车用材料需求上升推动。PA66价格大幅拉涨，华中市场EPR27报价为32000元/吨，周涨幅4.92%，本轮PA66价格上涨主要原因受海外不可抗力因素影响，推动PA66价格持续上行。

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　　化工行业一周重要事件

　　3月8日，国内部分省市化工企业关停搬迁大整改启动，苏州2018年将关停152家化工企业、山东省化工生产企业总数要减少20%以上、南京关停40家化工企业。

　　3月8日，工信部印发通知，提出要进行重点高耗能行业能耗专项监察。

　　近日，中化集团董事长宁高宁表示公司没有和中国化工合并的计划。

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　　发债企业及上市公司跟踪

　　3月6日，方大化工（000818.SZ）公告预计2018年一季度公司归属于上市公司股东的净利润为1.05至1.2亿元，比上年同期增长259%-311%。

　　青岛双星（000599.SZ）收购锦湖轮胎并购案又出现新的重大进展，双星与韩国产业银行为首的锦湖轮胎债权团达成一致，双星将以增资方式持有锦湖轮胎45%的股权，并成为其控股股东。

　　3月7日，中石油（601857.SH）与巴西TTWork公司正式签署股权收购协议和股东协议。中石油将拥有TT Work公司30%的股权，获得该公司成品油进口份额，为集团公司成品油出口及转口贸易获取重要的区外市场。