【铁矿周报】供需偏紧价格强势，压产力度决定方向

原文为2021年7月5日公开发布的《华泰期货铁矿周报20210705：供需偏紧价格强势，压产力度决定方向》，限于篇幅本文择重简摘。

上周尽管限产预期再起，铁矿石价格依旧偏稳运行，主力合约缩量增仓震荡收于1182.5元/吨，周环比跌2.5元/吨，周跌幅0.21%。现货方面，上周青岛港PB粉报1500元/吨，周环比上涨9元/吨，折盘面价1660元/吨，主力合约基差478。超特粉报1055元/吨，周环比上涨8元/吨，折盘面1317元/吨，主力合约基差134。普氏62%指数4日报217.3美元/吨，跌0.35美元/吨。价格表现方面，现货价格强于期货价格。成交方面，上周铁矿石主港日均成交90万吨，周环比减少15万吨，受七一党庆高炉焖炉影响成交偏弱。
供应方面，据Mysteel统计全球发运总量3468.8万吨，环比增加482万吨。其中澳大利亚巴西铁矿发运总量2772.3万吨，环比增加354.1万吨；澳大利亚发货总量1981.2万吨，环比增加152.4万吨；其中澳大利亚发往中国量1560.3万吨，环比增加80.5万吨；巴西发货总量791.1万吨，环比增加201.7万吨。上周国内266矿山铁精粉日均产量41.83万吨，环比减少2.03万吨，产能利用率66.3%，环比减少3.22%。供应端外矿整体发运量大幅增加，内矿产能利用率高位回落，整体供应小幅增加。
需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率57.94%，环比上周下降21.74%，同比去年下降33.07%；高炉炼铁产能利用率81.01%，环比下降10.16%，同比下降12.35%；钢厂盈利率71.43%，环比下降3.03%，同比下降22.08%；日均铁水产量215.63万吨，环比下降27.05万吨，同比下降32.86万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率41.99%，环比下降18.92%，产能利用率51.01%，环比下降21.69%，剔除淘汰产能的利用率为55.53%，较去年同期降30.48%，钢厂盈利率66.87%，环比持平。上周受七一党庆的影响，铁矿石需求端大幅下降，后续要根据全国限产落地的力度，来衡量对铁矿需求端可能造成的影响。
库存方面，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12234.86万吨，环比增58.95万吨；日均疏港量258.28降36.7万吨。分量方面，澳矿6339.3增87.02，巴西矿3470.1增22.2，贸易矿6602.1增145.5，球团394.3降14.9，精粉882.2增36.5，块矿1809.98增71.7，粗粉9148.4降34.3；在港船舶数143增17条。铁矿石库存低位转增，整体库存量处于同期较低水平，品种结构矛盾依旧较为突出。
整体来看，今年以来铁矿的国内外供需均处于紧平衡状态，一路支撑铁矿石价格偏强运行。五月国务院喊话大宗商品的高价格，铁矿的价格随之回落，但目前再次回到并维持在相对价格高点。七一党庆结束后部分钢厂陆续复产，铁矿石需求短期有所回升，价格偏强运行。但是与此同时，全国各地各钢厂受全年压产和利润较低的影响，开始陆续出现密集检修及出台下半年限产计划的情况。展望后市，全年全国粗钢压产预期卷土重来，一旦压产开始，废钢的供给将同步下降，铁水需要弥补废钢的缺失部分，铁矿石的价格方向取决于国内压产的力度。如果压产的力度较小，由于当前铁矿石的全球供需偏紧，价格大概率继续偏强运行。如果粗钢压产的力度较大，铁矿石的库存有望出现连续累库，供需格局将逐步转为供过于求，后续价格有望偏弱运行。
策略：
单边 ：短期偏强 中期承压
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：成材端压产限产政策，海内外钢铁需求表现，铁矿发运等