政策端扰动加剧，双焦供需偏紧格局不变

期现货市场

1）供给方面，Mysteel统计全国230家独立焦企样本：剔除淘汰产能的利用率为87.59%，环比上周减1.30%；日均产量63.10万吨，减0.62万吨；焦炭库存44.46万吨，减11.87万吨；炼焦煤总库存1336.19万吨，减48.72万吨，平均可用天数15.92天，减0.42天。

2）需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.69%，环比上周下降0.52%，同比去年下降11.33%；高炉炼铁产能利用率91.17%，环比下降0.50%，同比下降2.18%；钢厂盈利率74.46%，环比下降11.69%，同比下降19.05%；日均铁水产量242.67万吨，环比下降1.34万吨，同比下降5.81万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率60.91%，环比下降0.28%，产能利用率72.70%，环比下降0.57%，剔除淘汰产能的利用率为79.14%，较去年同期下降7.20%，钢厂盈利率66.87%，环比下降9.82%。

3）受环保政策等因素影响，山东、山西地区部分焦企有不同程度限产，焦炭区域性产量有所下降，加上原料煤价格上涨且采购困难，焦企限产范围有扩大的趋势，临近周末原料端安全检查频繁、原料煤供应持续紧张，焦企开工受到不同程度的影响，个别自身库存偏低的焦企对提涨意愿偏强；需求方面，除唐山地区限产对需求有一定影响外，其余地区钢厂开工情况尚可，采购节奏相对稳定，部分钢厂提库意向较浓，采购积极性提高，短期来看焦炭价格在供需偏紧的背景下仍存支撑；焦煤方面，近期煤矿安全事故频发，临近“七一”，安检力度不断提升，煤矿开工率也出现大幅回落，同时进口煤方面也不容乐观，蒙古由于疫情愈发严重，通关基本处于停滞状态，供应端的明显收缩支撑焦煤期现价格走强。短期来看供应端驱紧叠加焦企开工正常、需求旺盛的供需格局或对焦煤形成一定支撑。

观点策略

焦炭以观望为主，焦煤多单持有。

风险提示

钢铁、焦化行业限产减排政策驱严、钢价回落风险。