政策与成本支撑钢价 ，螺纹钢价格振荡反弹

本周观点

1）供给方面，上周螺纹钢供应端小幅回落，限产的驱严和利润的收缩正在对螺纹钢产量产生影响。据Mysteel调研五大钢材周度产量1110.68万吨，周环比下降3.84万吨，螺纹钢当周产量为377.41万吨周环比下降2.59万吨，热卷产量340.66万吨，较上周上升0.62万吨；Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.69%，环比上周下降0.52%，同比去年下降11.33%；高炉炼铁产能利用率91.17%，环比下降0.50%，同比下降2.18%；钢厂盈利率74.46%，环比下降11.69%，同比下降19.05%；日均铁水产量242.67万吨，环比下降1.34万吨，同比下降5.81万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率60.91%，环比下降0.28%，产能利用率72.70%，环比下降0.57%，剔除淘汰产能的利用率为79.14%，较去年同期下降7.20%，钢厂盈利率66.87%，环比下降9.82%。

2）需求方面，上周需求基本维持稳定，市场对限产的炒作推升价格，迫使下游备货积极性有所提升。上周钢联公布五大成材表观需求1054.5万吨，周环比上涨6.54万吨，其中螺纹表观需求345.49万吨，周环比上涨1.95万吨，热卷表观消费328.47万吨，周环比上涨0.53万吨。

3）库存方面，上周螺纹钢库存延续累积。Mysteel调研全国五大成材库存加总2110.07万吨，周环比上涨56.18万吨，其中螺纹库存1116.05万吨，周环比上涨31.92万吨，热卷库存386.44万吨，较上周累积12.19万吨。

4）近期螺纹钢期现价格有所分化，期货受资金端预期拉动反弹，但现货受季节性影响相对疲弱，被带动程度不高，现货交投整体偏淡，从盘面上看，市场依旧对限产逻辑和成本支撑逻辑进行交易，尤其是上周双焦的走强，对螺纹进行了强有力的支撑。本周将经历“七一”重要节点，“七一”后不确定性较高，一方面需求淡季基本兑现，七月份是否出现需求的超预期走弱或走强现在不好确定，另一方面“七一”后的政策导向还不明显，从今年压缩钢铁产量的角度看限产力度仍可能维持，供应端放松可能性不高。 因此短期或仍在各类预期的博弈下振荡运行，成本的高企对价格仍有支撑，后期需关注“七一”后的政策导向，建议以观望为主。

交易策略

观望 。

风险提示

国内外疫情发展情况，环保限产政策的变化。