抛储靴子落地 有色金属短期或承压

　　原标题：抛储靴子落地 有色金属短期或承压

　　来源：国际金融报

　　受美联储态度偏鹰的影响，贵金属价格下行，目前处于重要支撑位附近，若没有突发的较大利空的话，预计会在该位置附近盘整，关注美联储此后动态，这对贵金属影响较大。

　　大宗商品“保供稳价”又有新动作！

　　6月17日，国家发改委官网发布了《重要商品和服务价格指数行为管理办法（试行）》（下称《办法》），对于规范价格指数市场的健康运行，合理引导市场价格形成具有重要的现实意义。《办法》将于今年8月1日施行。

　　此外，国家粮食和物资储备局也官宣，将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。再加上备受关注的美联储6月议息会议结果公布，释放“鹰派信号”。

　　在此背景下，未来大宗商品市场走势预计如何？

　　大宗商品“保供稳价”

　　对于出台《办法》的目的，国家发展改革委价格司有关负责人表示，党的十八大以来，价格市场化改革不断向纵深推进，绝大多数商品和服务价格已由市场形成。放开价格不等于放任不管，规范价格指数行为既是引导市场价格合理形成的客观需要，也是促进价格指数市场公平竞争、健康有序发展的内在要求。

　　值得注意的是，《办法》对价格指数行为主体未设定准入门槛，各类市场主体均可以编制发布价格指数，无需通过申请、审核、备案等获取资格。仅从编制发布价格指数所需基本能力的角度出发，对价格指数行为主体提出了一些原则性要求，如具备独立性，具有合法稳定的价格信息来源，具有必备的专业人员、设施、技能、组织架构等。这是保证价格指数市场正常、规范运行的基本需求。

　　“为促进国内价格指数市场健康有序发展，国家发展改革委在充分借鉴国际经验、广泛听取社会各方面意见建议基础上，近日制定出台了《办法》。”在6月17日召开的国家发展改革委新闻发布会上，国家发改委政研室副主任兼新闻发言人孟玮表示，《办法》的出台，有利于促进包括大宗商品在内的重要商品和服务市场价格的合理形成，推动我国价格指数市场健康发展。

　　同时，孟玮提到，近几个月来，部分大宗商品价格出现较大幅度上涨，涨幅明显偏离供需基本面，超出了恢复性上涨的合理范围。对这种现象，按照党中央、国务院决策部署，国家发展改革委会同有关部门迅速行动，多措并举，取得了初步成效。

　　其中，在开展大宗商品市场监管方面，联合调研市场交易情况，约谈重点行业企业及协会，调查核实涉嫌操纵市场、哄抬价格问题有关线索，督促有关市场主体守法合规经营。孟玮透露，近日，国家发展改革委还会同市场监管总局、证监会建立了期现货市场联动监管定期会商机制。

　　有色金属短期或承压

　　大宗商品的保供稳价工作正在有序进行中。6月16日，国家粮食和物资储备局在官网上发布消息称，该局将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。

　　“此次投放面向中下游加工制造企业，实行公开竞价，在参与条件方面尽可能向中小企业倾斜。今后一段时间，我们还将会同有关方面，视市场变化，适时开展多批次投放，及时增加市场供应，缓解企业成本压力，促进价格回归合理区间。”孟玮称。

　　那么，抛储消息官宣，对有色金属未来的价格走势影响几何？

　　抛储靴子落地，沪铝(18510, 190.00, 1.04%)月差有所走扩。对此，天风期货认为原因有三：

　　一是抛储最终情况比预期要温和。市场最夸张的传言是6月底一次性抛储80万至90万吨，最终落地的是分批次地投放，面向加工制造企业，实行公开竞价，对供应端的冲击明显缓和。

　　二是电解铝社会库存去化至90万吨以内。终端需求表现不一，限电、疫情、缺芯等原因限制了部分铝加工环节，其他下游如线缆、板带箔消费依旧表现较好，电解铝整体继续去库，而抛储是在远月上，因而近月相对偏强。

　　三是上期所铝仓单快速下滑至8万多吨。过去几次仓单降至五位数，大多伴随着月差大幅走扩，同时有挤仓风险。

　　“综上，抛储消息得到官宣，短期对绝对价格形成一定压制，远月比近月合约受到的影响更大。从基本面来看，云南用电情况边际好转，但是电解铝停槽部分恢复进度偏慢，以及能耗双控还在持续发挥威力，运行产能难以大幅提升。消费整体尚可，价格回落后下游接货热情相对提高，即使每月底分批次拋储，三季度累库幅度也十分有限，库存基数在80多万吨附近，预计铝价将维持高位震荡。”天风期货总结道。

　　铜方面，中信期货有色金属研究团队认为，从供应端方面看，全球铜矿稳步回升，中国1至5月铜矿累计进口增长6%，当前国内铜原料供应有明显改善，除了自身铜矿产量增长外，废铜和粗铜进口大幅增长贡献较大。而在需求端，5月国内铜消费走弱，全球铜消费整体增长放缓，6月国内铜消费或进一步放缓，6月重点空调企业排产环比回落近12%。

　　“国储抛铜传闻得到证实，在具体数量未明确前，估计铜价短期将维持震荡回落态势；中期，铜价偏强势格局未变，至少宏观流动性和南美铜矿产出还未见到拐点。”中信期货有色金属研究团队表示。

　　锌方面，中信期货认为，目前应重点关注短期锌拋储的数量和投放的节奏。若抛储数量在20万吨及以上，对锌价(21600, 70.00, 0.33%)的冲击偏大；如果拋储数量在10万吨级别，则可基本对冲内蒙古双控和云南地区限产带来的减产，后期国内锌锭库存抬升压力或不明显；若拋储在10万吨以下，对锌价影响较有限，后期国内锌锭库存有望延续低位波动态势，中短期锌价将延续高位偏强格局。

　　黄金价
格应声下跌

　　贵金属近期也在震荡中。当地时间6月17日，COMEX黄金期货跌近4.7%，创今年4月底以来的新低。

　　这与美联储6月议息会议结果有关。北京时间6月17日凌晨2时许，美联储经过两天的会议之后，公布最新利率决议。美联储将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，符合市场预期。同时，上调两大管理利率，将超额准备金利率（IOER）从0.1%上调至0.15%，将隔夜逆回购利率从0%上调至0.05%。点阵图显示首次加息时间提前，到2023年底，美联储将加息两次。另外，美联储上调今年的GDP增速预期及今明后三年的PCE通胀预期。

　　此后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔提到，加息讨论不是此次决议的重点且为时过早，如果进展继续，将在接下来的会议上考虑缩减规模的计划。他承认了通胀或在未来几个月继续居高不下，然后才会有所缓和，认为到2023年通胀水平会更高。

　　“受美联储态度偏鹰的影响，贵金属价格下行，目前处于重要支撑位附近，若没有突发的较大利空的话，预计会在该位置附近盘整，关注美联储此后动态，这对贵金属影响较大。”银河期货贵金属研究员万一菁指出。

　　中信期货认为，从短期看，美元指数、美债收益率均将获得反弹动力，贵金属短期面临回调。从长期看，美国资产负债规模创历史新高产生了长期美元加息和通胀目标的约束：美联储的加息空间受限，加息周期或将被延长。尽管点阵图显示加息概率上升，但从历史看，点阵图基本没有预测功能。鲍威尔也在发布会上对点阵图做出了解释，并未讨论加息，点阵图不具有参考性，因此削债计划公布后贵金属或仍将获得支撑。