国家矿山安监局连续发声 黑色系商品节后怎么走？

原标题：国家矿山安监局连续发声 黑色系商品节后怎么走？ 来源：期货日报

　　6月13日6时40分许，湖北十堰市张湾区艳湖社区集贸市场发生燃气爆炸。截至昨日15:00，事故已造成12人死亡、37人重伤，另有部分群众不同程度受伤。

　　中共中央政治局常委、国务院总理李克强作出批示，要求全力以赴组织抢险救援和救治受伤人员，尽最大努力减少伤亡，认真查明事故原因，依法依规严肃问责。近期安全事故仍呈多发势头，国务院安委会、应急管理部要督促各地切实加强重点领域安全监管和隐患排查，坚决遏制重特大事故发生。

　　湖北省委办公厅、省政府办公厅昨日发布关于做好当前安全生产工作的紧急通知。通知指出，深刻汲取事故教训、切实加强安全生产工作。立即开展燃气行业专项整治；全面开展安全生产大检查；强化重点行业领域安全生产专项整治；及时科学有效处置各类突发事件。

　　今年以来，相继发生山西省晋中市华阳新材料石港煤业“3·25”、贵州省毕节市黎明能源公司东风煤矿“4·9”、河南能源化工集团鹤壁煤电六矿“6·4”、黑龙江龙煤集团鸡西公司滴道盛和煤矿“6·5”等4起较大煤与瓦斯突出事故。上周五国家矿山安监局连续发文强调进一步加强煤与瓦斯突出防治工作，压实监管监察责任、切实消除监管盲区。此外，国家矿山安监局近日下发紧急通知，从北京、重庆、河北、安徽、辽宁、吉林、江苏、江西等8个省级煤矿安监局(以下简称“省局”)调派百名执法人员，赴山西、黑龙江、河南、贵州、云南、陕西、内蒙古、新疆及新疆生产建设兵团等9个重点产煤地区和近期煤矿事故多发地区，开展煤矿安全异地联合监察执法。同时，要求被检地区以外的16个省局，也要下沉一线开展监察执法。

　　美国5月通胀“爆表”对黑色板块影响几何？

　　上周美国劳工部公布美国5月CPI数据。数据显示，美国5月CPI数据继续维持上涨势头。其中5月整体CPI同比大涨5%，超预期的4.7%，增速创2008年8月以来最高。核心CPI同比增长3.8%，超市场预期3.5%，增速创1992年以来新高。商品价格同比上涨6.5%，创1982年以来最高增速，服务价格也在大幅增长。

　　此外，拜登万亿基建法案拉开序幕，美国参议院商务委员会公布了一项两党合作的地面交通法案，该法案将授权在五年内拨款780亿美元，其中包括大幅提高客运铁路的拨款。

　　中国央行行长易纲在2021年陆家嘴论坛演讲时表示，鉴于近期全球原油等大宗商品价格上涨较快，全球通胀水平短期内上升已成事实。中国银保监会主席郭树清也表示，通货膨胀如期而至，而且比所预料的幅度要高出一截。

　　湖北十堰再度发生重大安全事故，国家矿山安监局连续发声，美国5月通胀“爆表”。多重因素影响下黑色板块节后将何去何从？

　　招商期货黑色产业小组主管陶锐向期货日报记者表示，对于黑色板块来说，年初以来的核心交易逻辑一直集中在“碳中和”与海外输入性通胀上。无论是前期大幅快速拉涨，还是近期回调后宽幅大波动，甚至是后续行情展望都需要从这两点上寻找缘由。输入性通胀是基础，蕴含着持续强劲的外需状况，在内需并未明显走弱之前，带来了偏强的需求、偏低的各品种库存等强现实，此外还使得看涨情绪难以消退。碳中和则是助推，带来了各个品种的供给收缩预期，并且在前期工信部持续强调“粗钢负增长”，于是黑色板块大幅、快速拉涨。此外，需要指出的是，对于动力煤(828, 10.00, 1.22%)来说，坑口的“反腐倒查二十年”以及持续高强度的安监行动，是除“碳中和”以外的压制供给的核心因素。

　　海外大通胀交易能否继续？陶锐认为由于美国通胀持续创新高，就业形势持续好转，“美联储taper”的时间节点越来越近。也就是说，海外大通胀交易的确已经步入尾端了，但这个时间周期可能跨越半年甚至一年。即便5月通胀再创新高，在就业未持续明显好转之前，不会使得美联储“taper”在近一两个月落地。因此，黑色系商品价格上行的基础在近端依旧存在，但远端担忧会越来越重。即价格方向依旧向上，只是波动会持续加大。

　　“碳中和”、安监行动、反腐行动等压制粗钢、煤炭供给的因素是否仍将延续？陶锐表示“碳中和”是长期战略目标，背后是行业议价权和利润的争夺。也就是说供给端限制是一个长期目标，短期放松只是节奏问题，年度产量增速是有限的。因此从大方向来看，整个黑色板块都偏乐观，但同时波动将会变大，需高度警惕。建议关注美联储taper动作、国内“碳中和”推进的节奏、国内地产、基建下行幅度以及7月后安监力量环比转弱的可能性。

　　安监力度或进一步加强，双焦、动力煤仍将保持强势？

　　具体来看，焦煤(1983, 52.50, 2.72%)方面，陶锐表示澳煤进口短缺，蒙古疫情持续拖累蒙煤进口是核心矛盾点，在这一问题未被解决之前，主焦、尤其是低硫主焦的供需偏紧是大概率事件。解决方式有内矿增产配合或澳煤进口放开。然而近期煤矿安全事故频发、联合监察执法，加之昨日十堰燃气爆炸导致超10人死亡、37人重伤，未来坑口安监力度应该只强不弱，内矿增产力度短期有限。需要注意的是最近滞港澳煤通关放松的可能性。据了解，滞港澳洲焦煤有1000万吨左右，若集中快速释放，是会在短期内对供给造成巨大冲击的。

　　“我们认为焦煤中长线依旧是向上的，逢低多配的建议依旧不变。只是随着近期盘面升水仓单，以及流传的滞港澳煤消息，并不建议追多。”陶锐说。

　　对于焦炭(2722, 56.50, 2.12%)，陶锐表示，根据测算在244万吨/日的铁水产量背景下，2020年剩下的产能加上2021年1—5月投产的产能，需要持续满产方可维持供需平衡，或者略偏宽松。换句话说，只要出口需求环比好转，或者贸易商集中采购，都会使得当前的供需格局快速朝着紧张的方向转变。因此，在投产力度加大之前，盘面长期给出出口利润，或者给出亏损的定价都是不合理的。目前盘面接近平水港口仓单，且仅比厂库仓单高100元/吨左右，并不能说价格被低估。参考年初供需极度紧缺时所给出的3100元/吨定价，以及远月持续存在的投产预期，焦炭未来将会宽幅振荡，价格上方有可能被限制在3100元/吨。

　　“对于动力煤，根据我们的测算，只要坑口没有增产，随着沿海日耗步入旺季，沿海地区的供需缺口在10—20万吨/日。近期五部委前去北港调查囤积居奇，以及阶段性集中到港的海煤使得市场出现担忧情绪，大户短期集中抛货。月差走强依旧忠实反映着近端供需紧张的现实。综合来看，我们依旧建议规避政策风险，不介入单边操作，可逢低正套，或者介入现货内外贸。”陶锐说。

　　铁矿(1247, 32.00, 2.63%)石表现优异，期价上涨不可持续？

　　上周五黑色系商品全线大涨，铁矿石主力合约涨近6%，已连续两周保持上行趋势。此外，铁矿石价格表现也优于其他品种。

　　中州期货分析师赵一鸣向期货日报记者表示，铁矿石涨势大概率不可持续，主要原因有两个：

　　第一，综合国内外情况看，国内外需求都无法对铁矿石价格形成支撑。国内方面，今年地产拿地、开工始终不及预期，用钢需求边际下滑。基建方面由于地方政府去杠杆是今年的重要工作，地方债发行进度整体偏慢。后期专项债大概率用于置换城投债，这导致整个基建资金受限。加之目前经济压力偏小，过年难有意愿继续刺激基建。因此，地产和基建对于钢铁终端需求支撑不足。海外方面，美国疫苗接种加速，随着全民免疫出行增加，预计美国居民服务业消费将对耐用消费品消费形成挤压，这将导致对钢铁的需求边际放缓。

　　第二，供给方面，由于目前铁矿石价格处于历史高位，中小矿山投产积极性提高，预期下半年中小矿山将贡献3000万吨额外产能，对供给构成一定压力。但是短期市场对澳洲矿山旺季是否继续冲量存疑，可能对铁矿供给造成一定扰动。综合供需两方面看，由于需求回落是主要矛盾，预计后期铁矿石价格将振荡下行。

　　中信建投期货张少达表示称，全球通胀预期持续上行是上半年大宗商品价格大幅走高的底层逻辑，从最新的数据来看，通胀压力依然在持续，大宗商品价格偏强的状态并未改变。

　　“预计黑色系短期上涨势头仍会延续。但是我们并不认为本轮涨势中钢材价格可以创新高。一方面，不管是建材还是工业材，近期终端消费已经开始走弱，社会库存预计逐渐累库，需求季节性走弱难以驱动价格大涨。另一方面，政策调控还在持续，钢材价格大幅反弹带来的政策压力也会逐渐增加。目前钢材基差基本平水，投资者可在上涨趋缓后逐步布局卖出套保，来应对钢材需求淡季。”张少达说。

　　铁矿石价格表现明显优于黑色系其他品种，张少达认为主要原因有以下几个方面：一是铁矿石国际定价成分更高，海外大幅度通胀对铁矿石价格的影响更强。二是全球铁水产量创出疫情前新高，而四大矿山铁矿石产量恢复缓慢，铁矿石供需偏紧。三是铁矿石基差过大，对盘面有明显的支撑作用。上述几方面中期难以改变，铁矿石期货价格易涨难跌。后期铁矿石价格下行风险主要还是在国内政策层面，特别是限产政策，建议投资者多加关注。整体来看，铁矿石主力合约主要运行区间在1000—1400元/吨，建议区间操作为主。