生猪收储政策对市场影响如何

6月9日，经国务院同意，国家发改委、财政部、农业农村部、商务部、市场监管总局联合发布《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》(以下简称《预案》)。本次《预案》较2015年第24号公告预案丰富了预警指标，调整了预警区间，分类设置储备，完善了调节机制，其中增加了“能繁母猪存栏量变化率”和“36个大中城市精瘦肉平均零售价格”两个预警指标；针对生猪价格过度下跌和过度上涨两种情形，设立了三级预警区间，调整生猪养殖盈亏平衡点对应的猪粮比价到7：1。此次《预案》更能适应当前生猪养殖实际情况，有利于缓解猪价连续下挫后的市场悲观情绪，促进生猪产能稳定有序释放。

预案对猪市影响分析

《预案》出台当天，生猪主力LH2109合约盘中拉涨900多点，其他合约也不同程度上涨，截止收盘LH2109、LH2111、LH2201合约均低位震荡收涨。生猪市场能否借助此次《预案》筑底反转呢？

根据《预案》文件指示，猪粮比价采用国家发展改革委监测统计的每周生猪出场价格与全国主要批发市场二等玉米平均批发价格的比值。WIND数据显示，国家发展改革委监测统计的每周生猪出场价格更新至5月26日，全国生猪平均出场价为19.98元/公斤，由中国畜牧业信息网监测的22个省市玉米平均价5月28日报价为2.82元/千克，以此数据为基础，计算猪粮比为7.09：1，略高于启动二级预警的预警值。后期数据更新至6月初，也需要确认猪粮比是否“连续3周处于5：1—6：1”，因为农业农村部定点监测的能繁母猪存栏量4月末环比上涨1.1%，同比上涨39.9%，也暂未达到二级预警中“或能繁母猪存栏量单月同比降幅达到5%，或能繁母猪存栏量连续3个月累计降幅在5%—10%”的预警条件。

当前暂未达到启动临时储备收储或全面收储的预警值，对短期猪价“托市”效果有限，肥猪尚未出尽、需求低迷、猪价走弱仍是市场的主旋律。《预案》此时出台更多的体现为对养殖信心的维护，引导市场稳定增加市场供应，推进生猪和猪肉市场保供稳价工作。后市随着国家发改委监控数据不断完善和更新，猪粮比或能繁母猪存栏达到启动二级预警或一级预警的标准值时，再具体关注各省/区或全国的实际收储情况。

盘面分析

6月9日盘中大幅拉涨后，期价振荡回落调整，以收盘价计LH2109、LH2111、LH2201三合约底部小幅收涨；6月10日虽现货继续报跌，但期货维持低位整理，暂未跟随下行创新低。我们认为政策出台较难改变短期内的市场供需，6月中下旬随着肥猪陆续出栏，猪价仍有走弱的压力，而盘面各合约都有不同程度升水，在生猪产能发生结构性转变前，盘面偏空预期仍将维持，期价仍有下行挤升水的空间，当前抄底尚不是最佳时机。（作者单位：中州期货）