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【玻璃周报】纯碱库存连续去化 玻璃面临消费考验
————— 概要 —————
原文为2021年5月31日公开发布的《华泰期货玻璃周报20210531:纯碱库存连续去化 玻璃面临消费考验》,限于篇幅本文择重简摘。
纯碱方面,上周现货市场平稳为主,贸易商成交相对稳定,对后市保持谨慎乐观态度。临近月底,下游询价意愿增加,下月价格或稳中有涨。本周隆众的数据,受湖北双环因装置问题减量、江苏实联因设备检修停车、云南大为停车等因素影响,产量有所下降0.52至56.77万吨,纯碱整体开工率环比下降0.74%至80.49%,样本企业厂内库存持续去化,环比减少6.59至79.76万吨,降幅7.63%。需求端来看,下游厂家纯碱库存较为稳定,订单支撑之下,按需采购为主。综合来看,纯碱一直盘面升水较多,市场多空的分歧来自对后期光伏投产预期。我们认为虽然光伏投产弱于之前预期,但仍然能够持续性去库,建议逢低做多,但也需注意把握节奏。
玻璃方面,上周期货盘面震荡整理为主,周五尾盘强势拉伸。现货方面,整体仍上涨,但涨幅明显放缓。截止上周五全国浮法玻璃成交均价2786元/吨,其中沙河地区现货价格出现松动,成交价格较为灵活。根据隆众资讯统计,上周供给端未有变化,国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计291条,其中在产255条,冷修停产36条,浮法产业企业开工率为87.69%,产能利用率为88.17%。库存上,上周样本企业库存小幅累库,厂内总库存1405.70万重箱,环比上涨7.17%,同比下降78.76%,库存天数6.9天。需求端,整体仍是高位运行。沙河下游加工企业订单一般;华东加工厂订单情况较乐观;广东深加工企业受限电影响,不同区域分别执行“开四停三”“开五停二”“开六停一”的错峰轮休,接单方面有所放缓。西南、西北地区下游深加工基于对后市的涨价预期,有囤货动作,保证当前订单交付顺畅。综合来看,玻璃前期下跌受黑色系影响较大,基本面并未发生任何改变,建议盘面企稳后逢低做多。但同时也要注意后续新增产能对市场的影响以及进入6、7月份淡季后对消费的检验。
策略:
纯碱方面,中性偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况
玻璃方面,中性偏多,关注利润压缩程度及生产线的变动情况
风险:海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期 |
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