美棉出口签约数据有所好转 ICE期棉主力小阳收涨

　　当前受宏观政策氛围影响国内大宗商品价格重心持续下移，文华商品指数昨日报182.82，较上一交易日下跌0.67，跌幅达0.37%。棉花作为大宗商品的一份子，受不利因子影响期价重心下移，最低探至15300一线，为逾一月最低点。当前政策层面对大宗商品价格的管控是影响棉花整体走势的主要原因，短期棉价或将继续受其影响价格仍有下跌的可能。但下跌空间不宜过分看大，主要是基于当前的基本面。国内棉花新年度产量大概率有所下滑，美棉受干旱天气影响播种进度慢于去年同期水平，印度疫情肆虐或将影响新年度棉花播种。而需求端方面，当前处于淡季不淡的格局，下游纺企排单普遍在一个月，产成品库存几乎没有，价格整体持稳并未随郑棉期价大幅回落，下游纺企心态依旧较好。昨日中美经贸领域高层继2020年8月25日之后首次通话。这也是拜登政府就职以来，中美经贸领域的首次高层级沟通，在一定程度上向市场传递积极的信号。

　　■【市场概况】

　　■【价差结构与套利分析】

　　5月27日，郑棉2105合约与CCI3128B指数期现价差为-42吨，价差较上个交易日下跌248元/吨。

　　截至5月27日收盘，郑棉2109-2201合约价差为-320元/吨，价差较上一交易日上涨5元/吨。

　　5月27日，CCI指数与FC Index 人民币指数价差918元/吨，价差较上个交易日减少33元/吨；ZCE2109-ICE2107合约盘面价差3679元/吨，价差较上一交易日下跌97元/吨。

　　■【仓单及有效预报】

　　截至5月27日郑棉仓单量19794张（约85.1吨），较前一日减少193张（8299吨），有效预报量为1579张（6.8万吨），较上一交易日增加35张（1505吨）；仓单及有效预报总量共91.9万吨。

　　■【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价93.15美分/磅，印度S-6 1/8到港价84.8美分/磅，巴西M到港价92.25美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体下跌0.2-1美分/磅。截至5月20日当周，美国净签约出口2020/21年度陆地棉38828吨，较前一周和近4周平均均明显增加；装运2020/21 年度陆地棉73369吨，较前一周减少6%，较近4周平均减少9%。本周美棉签约数据有所好转。昨日美国前财政部长、资深经济学家劳伦斯·萨默斯向美国政府警告称，美国应立即对宽松的经济措施采取限制，否则将引发严重的通货膨胀。而近期美联储也有后期收紧货币政策的计划，若经济刺激有所收紧那么将在一定程度上不利于大宗商品价格的上涨。隔夜ICE期棉主力合约阳线报收82.6美分/磅，期价较上一交易日上涨0.3美分/磅，涨幅达0.36%。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉向下发散，KDJ指标拟合金叉有向上发散的迹象，技术指标趋强。

　　当前受宏观政策氛围影响国内大宗商品价格重心持续下移，文华商品指数昨日报182.82，较上一交易日下跌0.67，跌幅达0.37%。棉花作为大宗商品的一份子，受不利因子影响期价重心下移，最低探至15300一线，为逾一月最低点。当前政策层面对大宗商品价格的管控是影响棉花整体走势的主要原因，短期棉价或将继续受其影响价格仍有下跌的可能。但下跌空间不宜过分看大，主要是基于当前的基本面。国内棉花新年度产量大概率有所下滑，美棉受干旱天气影响播种进度慢于去年同期水平，印度疫情肆虐或将影响新年度棉花播种。而需求端方面，当前处于淡季不淡的格局，下游纺企排单普遍在一个月，产成品库存几乎没有，价格整体持稳并未随郑棉期价大幅回落，下游纺企心态依旧较好。昨日中美经贸领域高层继2020年8月25日之后首次通话。这也是拜登政府就职以来，中美经贸领域的首次高层级沟通，在一定程度上向市场传递积极的信号。

　　近期郑棉主力09合约整体延续偏弱走势，连续四个交易日期价重心持续下移。昨日09合约低开低走阴线报收15300元/吨，期价较上一交易日下跌235元/吨，跌幅达1.51%。持仓减少4546手，至51.9万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式、F2指标以及资金流量指标共振做空，技术指标趋弱。

　　■【交易建议】

　　目前09合约运行区间148006300。建议前期14650附近入场的09合约长线多单继续持有，盈亏比3:1；逢15800附近减仓获利。短线投资者可背靠15200一线附近多单入场01合约，盈亏比考虑：3:1以上，仓位控制在20%以内。（仅供参考）