美联储收紧货币政策预期增强 ICE期棉主力阴线收跌

　近期人民币来几度逼近三年高点后，终于得以超越。5月26日，人民币对美元中间价较前一日上调184个基点，创2018年6月以来新高。同样呈涨势的是大宗商品，铁矿石、钢铁、铜等价格屡创历史新高。基于此，市场上呼吁人民币升值的声音，建议增强汇率弹性，人民币适当升值，抵御输入性效应。昨日郑棉期货价格出现较大幅度的下跌，期价最低触及15450一线，令棉花现货成交较前日有所好转，当前纺企排单至六月，产成品库存处于低位，整体心态较好，也是令价格下跌时采购量增加的原因之一。

　　■【市场概况】

　　■【价差结构与套利分析】

　　5月26日，郑棉2105合约与CCI3128B指数期现价差为-290吨，价差较上个交易日下跌161元/吨。

　　截至5月26日收盘，郑棉2109-2201合约价差为-325元/吨，价差较上一交易日下跌10元/吨。

　　5月26日，CCI指数与FC Index 人民币指数价差951元/吨，价差较上个交易日减少16元/吨；ZCE2109-ICE2107合约盘面价差3776元/吨，价差较上一交易日下跌202元/吨。

　　■【仓单及有效预报】

　　截至5月26日郑棉仓单量19987张（约85.9吨），较前一日减少159张（6837吨），有效预报量为1544张（6.6万吨），较上一交易日增加18张（774吨）；仓单及有效预报总量共92.5万吨。

　　■【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价93.15美分/磅，印度S-6 1/8到港价87.2美分/磅，巴西M到港价92.5美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨1-1.6美分/磅。根据周三发布的报告，联邦政府刺激计划和受新冠疫情打击最严重的服务业逐步重新开放，将有助于推升用工需求。尽管如此，惠誉称美国劳动力市场需再过18个月才能恢复充分就业，但当前美联储副主表示，美联储官员或许可以在接下来几次政策会议上讨论缩减债券购买计划的适当时机。在一定程度上增加了市场对于货币政策收紧的预期，在一定程度上拖累棉价上行。隔夜ICE期棉主力合约阴线报收82.3美分/磅，期价较上一交易日下跌0.44美分/磅，跌幅达0.53%。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉向下发散，KDJ指标有拟合金叉的迹象，技术指标趋强。

　　近期人民币来几度逼近三年高点后，终于得以超越。5月26日，人民币对美元中间价较前一日上调184个基点，创2018年6月以来新高。同样呈涨势的是大宗商品，铁矿石、钢铁、铜等价格屡创历史新高。基于此，市场上呼吁人民币升值的声音，建议增强汇率弹性，人民币适当升值，抵御输入性效应。昨日郑棉期货价格出现较大幅度的下跌，期价最低触及15450一线，令棉花现货成交较前日有所好转，当前纺企排单至六月，产成品库存处于低位，整体心态较好，也是令价格下跌时采购量增加的原因之一。

　　昨日郑棉主力09合约低开低走中阴报收15545元/吨，期价较上一交易日下跌195元/吨，跌幅达1.24%。持仓增加3121手，至52.4万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式、F2指标以及资金流量指标共振做空，技术指标趋弱。

　　■【交易建议】

　　中长期郑棉09合约运行区间150007000。建议前期14650附近入场的09合约长线多单继续持有，盈亏比3:1；逢15800附近减仓获利。短线投资者可逢郑棉回调背靠布林下轨一线附近入场，盈亏比3:1。（仅供参考）