CFTC净多头寸持续下滑 ICE期棉维持震荡偏弱走势

　　近日国家发改委等5部门联合约谈重点企业，严控大宗商品涨价，多数商品下跌，郑棉及郑纱盘面下挫，大幅收跌。国内棉花现货交投氛围持稳清淡。当前郑棉基本面持稳为主，下游纯棉纱市场总体变化不大，交投情况总体一般，纺企维持低库存，订单情况当前有所分化，部分大厂订单可至6月底。纺企当前心态仍然较好。坯布端情况整体弱于纱线端，当前全棉坯布市场交投持续，但织厂反馈在机订单持续减少，后续订单衔接少，但鉴于六月将进入传统淡季，织厂也多认为订单转弱在预期之内。

　　■【市场概况】

　　■【价差结构与套利分析】

　　5月24日，郑棉2105合约与CCI3128B指数期现价差为64吨，价差较上个交易日下跌358元/吨。

　　截至5月24日收盘，郑棉2109-2201合约价差为-285元/吨，价差较上一交易日下跌50元/吨。

　　5月24日，CCI指数与FC Index 人民币指数价差1000元/吨，价差较上个交易日减少199元/吨；ZCE2109-ICE2107合约盘面价差3990元/吨，价差较上一交易日下跌456元/吨。

　　■【仓单及有效预报】

　　截至5月24日郑棉仓单量20333张（约87.4万吨），较前一日减少125张（5375吨），有效预报量为1474张（6.3万吨），较上一交易日增加40张（1720吨）；仓单及有效预报总量共93.7万吨。

　　■【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价93.15美分/磅，印度S-6 1/8到港价87.2美分/磅，巴西M到港价92.5美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨1-1.6美分/磅。据美国商品交易管理委员会最新公布的基金持仓报告显示，截至5月18日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单67301张，较前一周减少9668张；仅期货非商业性持仓净多单72653张，减少7460张，基金净多头寸持续减少。自新冠疫情发生以来，美联储维持的宽松货币政策，目前联邦基金目标利率接近于零， 美联储每月购买1200亿美元的美国国债和抵押支持证券。持续宽松的货币政策在经济中已有所体现，4月美国CPI上涨4.2%，一些投资者对美国会在多长时间内保持宽松货币政策产生了怀疑，与此同时美元指数承压运行为大宗商品市场形成一定的支撑。隔夜ICE期棉主力合约阳线报收82.8美分/磅，期价较上一交易日上涨0.16美分/磅，涨幅达0.19%。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉向下发散，KDJ指标有拟合金叉的迹象，技术指标趋强。

　　近日国家发改委等5部门联合约谈重点企业，严控大宗商品涨价，多数商品下跌，郑棉及郑纱盘面下挫，大幅收跌。国内棉花现货交投氛围持稳清淡。当前郑棉基本面持稳为主，下游纯棉纱市场总体变化不大，交投情况总体一般，纺企维持低库存，订单情况当前有所分化，部分大厂订单可至6月底。纺企当前心态仍然较好。坯布端情况整体弱于纱线端，当前全棉坯布市场交投持续，但织厂反馈在机订单持续减少，后续订单衔接少，但鉴于六月将进入传统淡季，织厂也多认为订单转弱在预期之内。

　　昨日郑棉主力09合约高开低走阴线报收15705元/吨，期价较上一交易日下跌360元/吨，跌幅达2.24%。持仓减少7789手，至51.7万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式、F2指标以及资金流量指标共振做多，技术指标趋强。

　　■【交易建议】

　　中长期郑棉09合约运行区间150007000。建议前期14650附近入场的09合约长线多单继续持有，盈亏比3:1；短线投资者可逢郑棉回调背靠布林中轨一线附近入场，盈亏比3:1。（仅供参考）