新纪元期货股指周报：通胀预期降温 短线回调不改反弹格局

中期展望（月度周期）：经济稳定复苏的基础不变，企业盈利持续改善，股指逐步回归合理估值区间，震荡反复筑底后开启反弹的可能性较大。基本面逻辑在于：近期公布的数据显示，中国4月固定资产投资增速继续回落，工业生产边际放缓，消费仍未恢复至正常水平，广义货币供应量M2和社会融资规模增速明显下降。表明随着基数效应消退，经济增速在一季度见顶回落，逐步回归潜在产出水平，信贷和货币增速相应回落，信用边际收紧，进入稳杠杆和防风险阶段。国务院常务会议指出，要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，贯彻党中央、国务院部署，按照精准调控要求，针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。高层密集喊话大宗商品，通胀预期持续升温的势头初步得到遏制，有助于改善企业盈利预期。货币政策保持稳定，不搞“大水漫灌”，重点为小微企业提供资金支持，降低实体经济融资成本。影响风险偏好的因素多空交织，国常会连续发声稳定大宗商品价格，进一步缓解市场对通胀上升的担忧。美联储会议纪要释放缩减购债的预期，美股高位波动加剧，短期或抑制风险偏好。

　　短期展望（周度周期）：国常会接连发声关注大宗商品价格，进一步缓解市场对通胀上升的担忧，本周股指冲高回落。IF加权连续两周反弹，突破前期高点5114-5128一线压力，但上方面临半年线的压制，若能有效突破，则反弹空间进一步打开。IH加权接连突破10、20及40日线，但上方面临60日线压力，关注能否有效突破。IC加权沿20日线向上运行，逼近年内高点6634一线压力，预计短期突破的可能性较小。上证指数在前期低点3328与3344连线的支撑下企稳反弹，突破前期高点3495一线压力，短期有望延续反弹。

　　国务院常务会议连续发声稳定大宗商品价格，通胀预期持续升温的势头初步得到遏制，有助于改善下游企业盈利预期，股指短期有望延续反弹，维持逢低偏多的思路。