MPOB报告对棕榈油短期有利空影响

4月MPOB：我们正身处好的时代还是最好的时代？

　　今日马来西亚MPOB报告库存公布值为154.6万吨，连续累库，预计将平抑目前的马盘上涨情绪。4月马来西亚维持着出口高增长，出口134万吨，但其国内消费降幅明显，造成超预期累库。

　　3月份造成累库的是超预期的进口量，4月造成累库的是不及预期的国内消费。按我们的理解，虽然这份在情绪上对涨势有平抑作用，但报告的出口和产量项仍然支持前期多头逻辑:

　　1、高出口(mpob4月马来出口环比+12.6%，ITS:五月前十日出口仍偏高，增28%)；

　　Estimate Only- Malaysia palm oil exports May 1-10 v/s. Apr 1-10 (in MT)，ITS : 454,170 (+100,160 or up 28.29%) v/s 354,010.；

　　2、产量恢复缓慢，延缓累库进度。本次产量略低于预期仅为152万吨，此前预期为155万吨。但值得注意的是马来西亚斋月多现假期，因此产量有滞后性，预期5月的产量或有较大增长空间。

　　(2021年斋月在伊斯兰教是9月份为斋月，而在公历是2021年4月13日开始入斋，到2021年5月12日结束开斋，所以2021年开斋节是2021年5月13日。)

　　虽然本次库存报告对短期有利空影响，但反转是否形成还有待观察，在下午DCE棕榈油开盘后出现低开高走，盘面仍然是以博弈加剧的局面展开，我们对植物油维持高位震荡的看法，未来7-9月产量是否显著提升才是关键。

　　日内多家机构的豆油库存数据均显示库存较大幅度回升，较节前增幅多在10%以上，植物油的多头什么时候获利了结成为市场的焦点，今年3月以来，CBOT大豆(6109, -29.00, -0.47%)上涨15%，但美豆油涨幅35%，这样的劈叉在油粕比上更为显著，但值得注意的是均值回归也常常是以震荡-震荡-突破的形式展开的，方向清晰，但博弈不止。

　　(文章来源：中信建投期货)