交易策略-海龟交易法则详解

海龟交易法是著名的公开交易系统，1983年著名的商品投机家理查德. 丹尼斯在一个交易员培训班上推广而闻名于世，它涵盖了交易系统的各个方面。这里结合A股市场详解海龟交易法。

      1、市场和品种选择（买卖什么）
      1983年可以交易5个市场中的21个品种，包括了农产品、金属、燃油期货、外汇，奇怪的是没有一只股票，只有标准普尔500股票指数。选择市场和品种的原则：
       关联度低：也就是品种间相互影响同步涨跌的可能性很小。如金属期货和农产品期货的关联度低，相对来说金属期货中的黄金、白银期货关联度就高了。这个因素很重要，如果资金全在高度关联的市场中交易无疑会增加风险，收益曲线波幅也会增大。这一因素还会影响到后面的头寸管理。沪深A股可以说是一个高度关联的股票交易市场。
       流动性好：交易的品种能很快的变成现金。
       容量大：期货就要交易主力合约。容量大的市场不容易被操纵，前段时间国内某期货的非主力合约盘中出现瞬间巨大跌幅，造成很多帐户自动被平仓，损失惨重。容量大的市场才能承载大船，大资金能从容的进出不至于引起市场大幅的波动。

      2、头寸规模（买卖多少）
      这是决定成败的关键因素，却往往被忽略。
      海龟交易法则中采用基于波动性的头寸管理策略（止损同样是基于波动性），因此必须理解波动性（用N来表示）的含意。
      波动性N：实际波动幅度的20日指数移动平均。也就是我们常用行情软件中的ATR指标（一般是按简单移动平均计算的）。
      价值量波动性NV：波动性代表的货币价值，通俗的讲这个波动性值多少钱。对于A股股票波动性是直接以货币计量的，最小交易单位是100股，所以NV=N x 100。对于股指期货就不同了，波动是以点数计量，必须转换成货币，NV=N x 每点价值。举例说明：沪深300股指期货规定的每点价值300元人民币，因此NV=N x 300。
      账户规模C：能交易价值多少的商品。C=投入的资本 x  杠杆，对于A股市场没有杠杆（杠杆为1），C=投入的资本。
      头寸单位U：海龟在建立头寸时每次买多少。U= (C x 1%) / NV
      实例说明：假设帐户规模为10万人民币，A股市场的股票001在某一天出现买入信号，日线上这天的ATR指标为0.55，我们应该买入多少呢？U = （100000 x 0.01) / (0.55 x 100) = 18 手。
      注意：N值是每天变化的，海龟只采用每周一的N值计算。

     最大头寸限制：
    1、单一品种（如日元）最大4个头寸单位，并称之为满仓（日元）
    2、高度相关的品种一共最大6个头寸单位。   
    3、低度相关的品种一共最大10个头寸单位。
    4、单一方向（做多或做空）最大12个单位，称之为完全满仓

    3、入市（建仓，第一次买入）
    海龟有2套入市规则，我觉得中文称为建仓更合适，正好与加仓对应起来
    建仓规则1：以20日突破(也就是创20日新高或新低）为基础的短线系统
    建仓规则2：以55日突破为基础的长线系统(也有资料以60日突破)
    注意：以即时价格有效，不用等到当天收盘；只买入1个单位的头寸；入市之后的入市信号被忽略。
    加仓规则：价格在上次买入价格的基础上往盈利的方向变化0.5N（系数在0.5~1之间)，即可再增加1个单位，直到满仓4个单位.

    4、止损
    海龟以头寸的风险为基础设置止损，可以说有2种止损规则：
    统一止损：任何一笔交易都不能出现帐户规模2%以上的风险。价格波动1N表示1%的帐户规模，容许风险为2%的最大止损就是价格反向波动2N。分批买进但按统一价格止损，按0.5N的波动加仓之后，之前的头寸止损价也增加0.5N。
    双重止损：止损设在价格反向波动0.5N处，即只承受0.5%的账户风险 。各单位头寸保持各自的止损价不变，某一单位触发止损后，如果市场价格恢复到原来的买入价，该单位就被重新建立。缺点是会造成更多的亏损，优点是4个单位头寸的累加风险也不超过2%
    下面例举一个多头交易的例子：
     股票S， 55日突破价位=100，N=4.00
                               统     一     止     损                  双     重     止     损
                          入市价格    止损价     相差         入市价格    止损价     相差
     第一个单位       100           92          2N              100           98         0.5N
     1次加仓后
     第一个单位       100           94          1.5N           100           98         0.5N
     第二个单位       102           94          2N              102           100       0.5N
2次加仓后
     第一个单位       100           96          1N              100           98         0.5N
     第二个单位       102           96          1.5N           102           100       0.5N
     第三个单位       104           96          2.0N           104           102       0.5N
3次加仓后
     第一个单位       100           98          0.5N
     第二个单位       102           98          1.0N
     第三个单位       104           98          1.5N
     第四个单位       106           98          2.0N   
(如果价格跳空成交，则不影响前面的止损价：）
     第一个单位       100           96          1N
     第二个单位       102           96          1.5N
     第三个单位       104           96          2.0N
     第四个单位       109           101        2.0N

   5、离市（除止损外之外的另一种卖出）
   海龟有2种离市规则，一旦触发，头寸中的所有单位都要退出。
   离市规则1：最近10日反向突破（多头头寸是创10日最低价，空头头寸是创10日最高价）
   离市规则2：最近20日反向突破



------海龟实验-----

       理查德.丹尼斯想弄清楚伟大的交易员是天生造就的还是后天培养的。
       一个老生常谈：天性还是培养？
       1983年年中，著名的商品投机家理查德.丹尼斯与他的老友比尔.埃克哈特进行了一场辩论，这场辩论是关于伟大的交易员是天生造就还是后天培养的。理查德相信，他可以教会人们成为伟大的交易员。比尔则认为遗传和天性才是决定因素。
为了解决这一问题，理查德建议招募并培训一些交易员，给他们提供真实的帐户进行交易，看看两个人中谁是正确的。

       他们在《巴伦氏》、《华尔街期刊》和《纽约时报》上刊登了大幅广告，招聘交易学员。广告中称，在一个短暂的培训会后，新手将被提供一个帐户进行交易。
因为里克（理查德的昵称）或许是当时世界上最著名的交易员，所以，有1000多位申请人前来投奔他。他会见了其中的80位。

       这一群人精选出10个人，后来这个名单变成13个人，所增加的3个人里克以前就认识。1983年12月底，我们（译注：作者当时是参加培训的学员之一）被邀请到芝加哥进行两周的培训，到1984年1月初，我们开始用小帐户进行交易。到了2月初，在我们证明了自己的能力之后，丹尼斯给我们中的大多数人提供了50万至200万美元的资金帐户。

       “学员们被称为‘海龟’（丹尼斯先生说这项计划开始时他刚刚从亚洲回来，他解释了自己向别人说过的话，‘我们正在成长为交易员，就象在新加坡他们正在成长为海龟一样’）。”----斯坦利.W.安格瑞斯特，《华尔街期刊》，1989年9月5日
海龟成为交易史上最著名的实验，因为在随后的四年中我们取得了年均复利80%的收益。
是的，里克证明了交易可以被传授。他证明了用一套简单的法则，他可以使仅有很少或根本没有交易经验的人成为优秀的交易员。

------海龟理论-----

       对于一致性赚钱的交易，使用机械系统就是最佳的方式。如果你知道自己的系统能够长期赚钱，你就比较容易接受信号，并且在亏损期间按照系统信号进行交易。如果你在交易中依赖自己的判断，你可能会发现恰恰应该勇敢时你却胆怯，而恰恰应该胆怯时你却勇敢。

       如果你拥有一个能够赢利的机械交易系统，而且你虔诚地跟随这个系统，那么，你的交易将会取得赢利，而且系统会帮助你安然摆脱难免会来自于一长串亏损或者巨额赢利的内心的挣扎。

       海龟所用的交易系统是一个完整的交易系统。这是我们取得成功的一个主要因素。我们的系统使我们更容易地进行一致性的、成功的交易，因为它没有给交易员的判断力留下重要的决策任务。