【特别关注】供需偏紧支撑 美玉米持续走高

4月份以来，美玉米主流价格呈现大幅上涨态势。截至5月5日，收盘价为708美分/蒲式耳，比3月底的564美分/蒲式耳上涨25.5%。美玉米期价此轮上涨主要是供需两方面因素共振所造成的。供应端来看，主要生产国中国、巴西、乌克兰及阿根廷均出现一定幅度的减产；需求端来看，全球玉米需求延续增长态势，尤其中国进口需求增长，两方面因素共同为美玉米去库存奠定基础，带动CBOT玉米价格大幅上涨。后期来看，产区天气依然是市场的主要关注点，巴西二季玉米产量担忧以及美玉米潜在天气干扰，或继续支撑外盘偏强波动。   

美玉米出口同比增长
2020/2021年度玉米主要出口国出现较大幅度的减产，叠加中国进口玉米需求增长，为美玉米出口需求创造良好的市场氛围。USDA4月供需报告中预估乌克兰玉米产量为2950万吨，同比下降639万吨；预估阿根廷产量为4700万吨，同比下降400万吨；预估中国进口量为2400万吨，同比增长1640万吨；预估美玉米出口量为6795万吨，同比增长2087万吨。

最新出口销售报告显示，截至4月22日当周，本年度美玉米累计出口销售量为6772万吨，同比增加3104万吨。其中，对中国累计销售量为2316万吨，同比增加2228万吨。出口需求大幅增长使得美玉米库存降至近6年低位，USDA4月预估美玉米期末库存为3434万吨，同比下降1442万吨。   

巴西玉米预期减产

巴西二季玉米大约占其玉米总产量的3/4，农户一般在大豆收获后播种二季玉米，大豆收获延迟叠加产区持续干旱，导致巴西二季玉米未能在理想种植期完成播种，部分产区二季玉米播种时间相比正常晚了1个月，从巴西咨询机构AgRural的信息来看，有30%左右的作物在理想种植窗口之外。

播种推迟原本就增加了产量下滑的风险，生长期天气也不理想，进一步加重减产担忧，部分机构下调巴西玉米产量预估，咨询机构IHSMarkit4月底预计巴西二季玉米产量为7945万吨，低于2月份预测的8500万吨，2020/2021年度巴西玉米总产量预估为1.04亿吨，比早先预测值低460万吨。

美玉米进入播种期

美国新季玉米自4月4日开始播种，播种之初天气表现一般，中西部地区遭遇寒冷干燥天气，延缓了美玉米的播种速度。最新的作物周报显示，截至5月2日，美玉米播种进度为46%，高于5年均值36%，低于去年同期的48%；当周出苗率为8%，高于去年同期的7%，低于5年均值9%。

目前天气预报显示，美国中西部地区仍属于寒冷干燥天气，或继续影响农户的种植积极性以及美玉米的出苗率，增加了市场对美玉米播种面积以及单产的担忧。美国农业部3月底意向种植面积报告预计，2021年玉米种植面积为9114.4万英亩，高于2020年的9081.9万英亩，低于市场预期的9320.8万英亩。

综合来看，巴西玉米产区天气忧虑仍存，继续支撑美玉米去库存预期，美玉米库存处于近6年低位水平，仍然是CBOT玉米走强的支撑。

此外，随着美国新季玉米播种的开始，其主产区天气扰动对期价的影响也将逐步增强，CBOT玉米短期仍然面临易涨难跌的局面。

（原文刊登于2021年5月8日粮油市场报B03版）