中国甲醇产能即将破亿 供应端压力将如何化解？

导语

截止2020年底，国内甲醇产能达到9230万吨，2021年1-4月份国内仍陆续有新增甲醇产能释放，初步预计到2021年底，中国甲醇产能将突破一亿吨，面对如此巨大的产能，市场的消化情况将决定甲醇市场未来的走向。

一、经济下行压力增加，行业发展放缓

图1

通过近十年来的甲醇行业供需增速变化以及GDP增速的对比发现，随着近年来整体经济下行压力的增加，甲醇行业整体发展速度有所放缓，无论是供应端的增速还是需求端的增速，都由2010年附近的20%以上缓慢下滑至2020年的10%附近。

二、国内外产能释放，供应量稳步提升

图2

据卓创资讯统计，近年来每年都有新增甲醇企业投产，也有落后产能淘汰，目前国内甲醇生产企业维持在200家附近，不过由于近年来新增的甲醇产能多数是50万吨/年以上的规模，而退出市场的产能往往规模较小，一般在10-30万吨/年，以2020年为例，当年共新增产能593万吨，淘汰产能204万吨，整体产能有所增加，往年的情况也基本类似，因此总体来看，产能一直保持增长趋势。

图3

在国内甲醇产能不断扩张的同时，国际甲醇产能也在增加，特别是中东地区，得益于丰富的油气资源，其甲醇装置近年来投产较多，国外产能的增加使得进口量近年来保持增加趋势，特别是2020年，由于疫情影响，全球甲醇需求萎缩明显，大量的国外货源选择来到疫情控制相对较好的中国，因此2020年进口量也达到了历史新高的1300万吨。国内外甲醇产能的持续释放使得国内甲醇供应端压力不减。

三、下游消费增速略慢

图4

从需求端来看，虽然国内甲醇消费需求也有增加，但消费增量明显不及供应端，主力下游煤/甲醇制烯烃领域，虽然近年来一直陆续有新增装置投产，是拉动甲醇消费增加的主力军，但近年来由于油价格不断走低，原油路线烯烃产品成本下沉，煤/甲醇制烯烃从经济性等方面考量竞争力有所减弱，因此国内烯烃投产速度有所放缓，2020年卓创资讯统计烯烃行业共消化甲醇4300万吨以上，占全年甲醇总消费量的一半以上，从未来几年的烯烃投产计划来看，短期内烯烃领域仍然会是甲醇的主力下游。

从甲醛、二甲醚等传统下游来看，近年来其消费量整体略有萎缩，甲醛方面由于近年来国内安监、环保日益严格和人们健康意识的不断增强，许多落后产能遭到淘汰；二甲醚则受困于政策和气价等因素，多地禁止气醚掺烧，二甲醚需求量也逐年下滑，MTBE则受油价波动等因素影响，消耗甲醇量也有所波动，整体来看，传统下游需求增量相当有限，未来几年可增加的甲醇消费量也屈指可数。

四、新兴下游领域潜力较大，值得期待

甲醇作为基础化工品原料，除去主力下游烯烃和传统的甲醛、二甲醚等需求，还有其他较为广泛的应用领域，如近些年来兴起的燃料、制药厂等，总体而言近年来甲醇的消费下游领域相对稳定，值得一提的是，随着“禁塑令”的实施，可降解塑料需求大增，相关原材料价格上涨明显，如BDO，2021年一季度价格创2008年以来历史新高，价格高点出现在2月底3月初，价格在30500元/吨，同比去年大幅上涨219.37%，在未来需求增长较为明确的前提下，BDO产能将明显增加。除BDO外，部分新材料新技术的发展也值得期待，例如内蒙部分工厂规划上马PGA（聚乙醇酸）项目，主要技术路线是甲醇-甲醛-乙醇酸-聚乙醇酸，聚乙醇酸具有高强度、可降解、高阻隔等优异性能，可广泛的应用于医疗、生活等领域。

五、供应压力短期难缓解，甲醇价格冲高受限

从近年来的甲醇供应和需求变化情况来看，当前甲醇行业供应持续宽松，需求发展近年来受低油价等影响有所放缓，且从未来一段时间看，国内甲醇供应量仍有较为明确的增加预期，受到供应端压制，甲醇价格长期上行幅度或将有限。