美国债市：公债收益率上扬，七年期公债标售需求改善

路透纽约4月27日 - 美国公债收益率周二上涨，尽管财政部的620亿美元七年期公债标
售需求改善，美国联邦储备理事会(美联储/FED)将于周三结束为期两天的会议。

    人们对本轮七年期公债标售感到紧张，因在2月和3月进行的七年期公债标售需求都很疲
软。

    SVB Asset Management高级投资组合经理Eric Souza表示：“由于前两次标售情况不佳
，这次七年期公债标售受到广泛关注，因此很高兴看到需求有所回升。”

    本轮标售的得标利率为1.306%，接近标售前二级市场的水平。标售开始前，收益率上扬
，这可能推动了需求改善。交易商购买了其中22.33%，低于平均水平，这表明投资者的兴趣
浓厚。

    财政部周一标售600亿美元两年期公债和610亿美元五年期公债均获得稳健需求。

    标售结束后，公债收益率先是下跌，随后继续走高。七年期公债收益率          盘尾
升5个基点，报1.308%，为4月15日以来最高。

    指标10年期公债收益率           升6个基点，报1.627%，为4月20日以来最高，但已
从上月触及的逾一年高位1.776%回落。

    通胀预期也大幅上升，因为投资者押注政府支出增加和宽松货币政策将加大价格压力。

    10年期通膨保值债券(TIPS)的损益平衡通胀率             升至2.41%，为2013年以来
最高。

    预计美联储将承认经济改善，投资者将关注美联储何时可能开始缩减购债的迹象。

    法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示：“我的基本预期是，我们开始
看到美联储采取一些初步措施，让市场为今年年中可能宣布缩减量化宽松做好准备。”   

    美联储将在周三发表政策声明，美国国内生产总值(GDP)数据将于周四出炉，预计随着
经济从与疫情相关停摆中复苏，美国第一季GDP将强劲增长。

    但美联储面临的挑战是，如何让市场为缩减购债做好准备，同时又不引发“缩减恐慌”
，后者可能导致收益率螺旋式上升，并有可能破坏经济进展。

    “你肯定不想引发缩减恐慌，”Souza称，“如果他们在考虑年底前缩减购债，就需要
开始给市场某种暗示。”

    市场人士还将关注美联储是否上调超额准备金利率(IOER)和隔夜逆回购利率，因隔夜回
购协议市场的借款利率数次触及负值，且短期国库券收益率接近零。

    隔夜回购利率         周二报0.01%，上个月曾一度低见负0.06%。

    一个月期国库券收益率          报0.01%，周一曾一度跳升至0.04%。

    联邦基金利率          一直相对稳定，报0.07%。分析师预计，如果联邦基金利率降
至0.05%以下，美联储将上调IOER。

     ----------------------- 2014 GMT-------------------------

                             　 价格      收益率%    变动      
    两年期公债               99-227/256   0.1818    0.003
    五年期公债               99-88/256    0.8845    0.034
    10年期公债               95-120/256   1.627     0.057
    30年期公债               90-228/256   2.2989    0.055(完) (编译 高思佳；审校 母红)