[热点聚焦]：一季度公路投资增加明显 沥青承压下投资能否持续

据交通运输部数据显示，2021年1-3月公路建设固定资产投资完成金额为42925130 万元，同比增加60.6%。一季度公路建设投资金额增速明显，一是去年公共卫生事件，各行各业受此影响明显，基础设施建设也处于停滞状态。二是春节假期相对较晚，加之就地过年政策影响，部分工程施工结束较晚。三是工程款存在回款难问题，春节之前终端业者垫款较多，春节后有部分回款，但是仍然偏低，带动部分资金支出。

图2 2020年与2021年3月公路建设固定投资金额对比

2021年3月国内公路建设固定资产投资完成金额为20954617 万元，同比增加35.6%。分地区来看，东部地区公路建设固定资产投资完成金额为6918396万元，同比增加15.1%；中部地区公路建设固定资产投资完成金额为4039238万元，同比增加80%；西部地区公路建设固定资产投资完成金额为9996983万元，同比增加38.9%。其中中部地区增速较为明显，主要是因为去年湖北疫情最为严重，2020年一季度基本上全行业处于停工状态，因此今年同比明显增加。

图3 地方政府专项债月度发行量数据统计

2021年3月，全国发行地方政府债券4771亿元。其中，发行一般债券2788亿元，发行专项债券1983亿元；按用途划分，发行新增债券364亿元，发行再融资债券4407亿元。2021年1-3月，全国发行专项债券3741亿元，同比减少7299亿元或66.1%。对比去年一季度来看，2021年整体专项债券发行相对迟缓，而且更加强调专项债发行的风险防控，仍需谨慎资金方面问题。

一季度公路建设投资金额增速明显，但是专项债发行缩减明显，对于资金面支撑有限，存在一定风险，加之当前了解终端需求恢复情况并不乐观，资金存在回款难、垫款高等问题，谨慎对待后续资金面情况。