【能化早评】印度新增创全球记录，油价上行阻力较大

原油



国际原油期货周四几乎没有变动，利比亚产量和出口下降支撑油价。

1、周四利比亚国家石油公司称，该国产量已经从130万桶/日下降到100万桶/日，受预算纠纷影响，产量可能进一步下滑。

2、印度周四感染新冠的新增病例达到31.4万人，这是全球最高的日增幅。日本近期也可能宣布第三波封锁措施，将限制东京和西部的三个县。

3、新加坡成品油总库存下降，其中重质馏分油库存继续增加，绝对值达到了四个多月的高位。

4、油轮追踪公司Petro-Logistics称，伊朗4也迄今原油出口为50万桶/日，比3月的60万桶/日环比下降，被美国制裁前伊朗的原油出口为250万桶/日。

5、ARA成品油库存周度环比下降8%，ARA成品油库存绝对值已经回到了疫情前的水平，当周除了航美之外的所有油品库存均下降。

6、据FGE称，印度的病毒爆发将使需求量下降55万桶/日。报告预计更多的印度城邦将实施部分甚至全部封锁。锁定可能会持续数周甚至数月，面临最高风险的10个州占印度汽油的66％和汽油需求的62％。汽油需求本月可能减少22万桶/天，下个月将减少40万桶/天。

观点

印度疫情继续恶化，且该国政府称因担忧损害经济不会封城，单日新增创下全球记录高位，这种情形不知还会怎样恶化，油价将延续横盘整理。



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PTA&EG



PTA：PTA期货震荡走低，聚酯工厂促销，产销放量，部分聚酯工厂递盘，报盘惜售情绪，午后基差走强，现货成交尚可，主港主流现货基差在09贴水120。

江浙涤丝产销整体放量，至下午3点半附近平均估算在310%-320%。直纺涤短维持刚需成交，产销平均在36%，部分工厂产销：20%，40%，80%，30%，50%，40%，25%。

观点

周四PTA现货加工费310元，期货加工费440元，进口亏损560元/吨；PTA开工率不足76%，聚酯开工率93.9%，周度PTA继续去库，5月份仍有不少工厂继续检修。周四聚酯跌价求产销，聚酯产销放量，涤丝大部分品种利润仍在200元/吨以上。PTA延续去库，09合约维持横盘整理格局，近期无趋势行情。





MEG：乙二醇价格重心回落下行，场内现货4800元/吨一线成交为主。

福建一套40万吨/年的MEG装置近日负荷下降至8成附近 ，适量转产环氧乙烷，此前满负荷运行；广东一套50万吨/年的MEG装置目前7成偏下运行，适量转产环氧乙烷。

新疆一套5万吨/年的合成气制MEG装置计划于5月初停车更换催化剂，预计时间在一个月左右。

新疆另一套15万吨/年的合成气制MEG装置计划于5月中上旬停车更换催化剂，预计时间在1.5个月左右。

新疆一套60万吨/年的合成气制MEG装置已于近期降负荷运行，后期负荷不排除进一步下降。

观点

现有装置开工率下降，且有些转产其他产品，EG仍是近强远弱的格局，05合约即将下市，后期09再有波澜的可能性非常小，09合约维持空头思路。



PF：直纺涤短维持商谈走货，部分工厂早盘报价下调50-100元/吨。半光1.4D 主流成交重心维持在6700-6800元/吨区间，期现价差部分小幅走强，江阴某大厂货源07-320~-300元/吨。下游刚需补货，平均产销在36%。

宁波泉迪停一条100吨/天的中空短纤生产线，重启时间待定。

涤纱市场维持平稳，近期人棉类销售清淡，部分转产TR 或T。

观点

涤丝利润丰厚降价促销后仍有盈利，短纤目前吨利润仅有100元左右，再跌价就将出现亏损；终端织造和染厂开工维持高位，短纤近期产销持续低迷。短纤价格将维持弱势整理格局，趋势不明朗。



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甲醇



甲醇日评：

供应端：甲醇开工率继续回升。全国开工负荷74.1%，上涨1.75%；西北开工负荷82.83%，上涨0.74%。国内非一体化开工负荷65.74%，上涨2.53%。

需求端：下游开工多数保持平稳，多数下游微增，增幅比例在0.5%内。只有甲缩醛开工下降1.42%至12.47%。MTO/MTP开工上涨0.03%至89.12%。

库存：卓创消息，沿海库存终于开始回升。截至4月22日，沿海库存为73.95万吨，环比上涨2.19万吨，涨幅3.05%。可流通库存在11.55万吨左右。4月23日到5月9日，沿海地区预估到港73.01-74万吨。沿海区域卸货周期较长，尤其是大船船货。

预测：港口库存出现了久违的回升，甲醇开工也在持续稳定上升，而下游保持稳定。因此价格回落的概率日益上升。关注2400元/吨以上的空头入场机会。



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聚丙烯



PP日评：

供应端：PP开工率90.92%，拉丝排产34.31%，纤维料排产7.69%。截至上周五北美PP现货价格跌至2116美元/吨，周跌幅达18%，库存增加6.4万吨，库存天数上升至29天。欧洲面临停车检修以及进口缺失，4月价格持续上涨。天津石化20万吨/年聚丙烯装置开车一次成功。浙江石化二期140万吨乙烯装置开车一次成功，涉及PP新增产能90万吨，占国内PP总产能的3%。周四拉丝进口报价折合人民币9913元/吨，国内报价8700元/吨，价差1213元/吨。PP美金市场价格延续下行，价差收窄，市场交易气氛冷清，海外生产企业整体报价松动，成本支撑转弱。受石油价格拖累，货源成本支撑减弱，石化陆续下调出厂价格，幅度在50-200元/吨，贸易商积极出货，报盘让利。

需求端：塑编行业整体开工率52%，原料价格回落，工厂成本稍有缓解，终端需求偏弱，成品和半成品库存增加。BOPP行业开工率稳定在60%，截至周四厚光膜较上周同期下跌100-400元/吨，成交重心下移，本周日均接单量96吨，较上周同期相比下降103吨，部分工厂停车检修。下游整体刚需采购，市场观望气氛较重。

库存：主要生产商石化聚烯烃库存下降至83万吨处于历史中等水平。港口库存高企，消化目前库存预计需要1.5-2个月时间。

预测：国内二季度新增产能集中投产；海外产能恢复，出口转弱，进口逐步恢复；下游需求进入淡季，原料价格高企抑制需求。预计供给压力增加，需求走弱，未来价格走势向下。



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聚乙烯



LLDPE日评

供应端：中海壳牌、久泰集团恢复开车，PE开工率85.78%，目前线性排产为36.97%。截至上周五美国国内线性现货报价1785-1873美元/吨，部分装置受原料单体和添加剂的短缺导致开工率低下，库存紧张，预计库存五月将逐步恢复到正常水平。欧洲线性现货价格上涨至1915美元/吨，聚乙烯供应依旧紧张，到港货物因苏伊士运河堵塞，预计欧洲价格在6月进口批量到货后下跌。印度和俄罗斯4月中下旬进入检修季。浙石化二期140万吨乙烯装置开车成功，涉及PE新增产能115万吨，占国内PE总产能的5%。周四线性进口报价折合人民币9132.23元/吨，国内报价8500元/吨，价差632.23元/吨。国内美金市场延续下行，人民币市场走低，价差扩大，周内部分外商二次下调价格，成交一般。国内4月PE企业进入检修小高峰，整体供应偏紧。

需求端：本周农膜开工率持续下降至35.6%，环比下降4.4%，农用地膜旺季即将结束；包装膜开工率小幅上升至66.7%；高价原料抑制需求，下游厂家采购谨慎，刚需入市为主。5-7月下游进入需求淡季。在东南亚地区，因穆斯林斋月影响，需求大幅下滑；

库存：石化聚烯烃库存下降至83万吨，环比减少3.5万吨，同比降低13万吨，处于历史中游水平；社会库存较去年同期上涨明显，涨幅超过10%，贸易商出货压力较大；

预测：前期受损进口量将在4-5月份显现出来，预计进口恢复要到6-7月。国内新增产能集中在二季度投产。地膜旺季结束，下游需求进入淡季。高价抑制需求，下游刚需采购。预计供给压力增加，需求走弱，未来价格趋势向下。



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PVC



1、市场情况

本周国内PVC市场高位震荡，整体价格重心略有上移。本周PVC基本面变化不大，社会库存继续下降，并且出口及后期检修仍有支撑，参与者心态尚可，周三市场传言印度毁单消息，PVC期货震荡下行，下游随之逢低补货，市场成交放量，周四期货再度上行，带动现货走高，但现货涨至9000元/吨以上，下游拿货积极性下降。截至4月22日，电石料SG-5主流8913元/吨，较4月15日涨86元/吨，涨幅0.97%；乙烯料1000型主流9449元/吨，较4月15日涨21元/吨，涨幅0.22%。国内电石料SG-5周均价8920元/吨，较上期8765元/吨涨155元/吨。

2、市场日评

近期PVC价格震荡上行，下游逢低补库，pvc库存继续下降，整体市场表现尚可。今年处于房地产竣工周期，房地产施工和销售增速较好，对终端需求有支撑，pvc高价需要逐步向下传导，预期震荡偏多，可逢低做多。



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苯乙烯



1、现货：江苏苯乙烯市场窄幅整理。目前现货买盘9950，4月下买盘9850，报盘较少，5月下商谈9200-9240,6月下商谈9040-9050。

2、库存：隆众数据，苯乙烯工厂库存周度从11.52增加到12万吨。

3、开工率变化：苯乙烯开工80.41%，环比涨幅0.17%。PS开工率72.34%，环比减少4.54%，同比减少6.29%。EPS开工率约66.56%，环比提升2.91%。ABS 开工率 95.53%，较上周持平。

4、下游：ABS弱势整理，商家让盘幅度受制于高成本制约，整体交投平淡。华东PS暂无调整，中小下游观望为主，部分刚需采购，市场出货不畅。EPS市场稳定为主，终端利润欠佳，市场出货承压。

5、观点：4-5月可能是供应最为紧张的时刻，随着05合约的下市，资金离场，偏紧格局对价格的拉升动力逐步减弱，06合约再次出现类似情况的可能性会小一些。苯乙烯立即趋势走弱的概率也比较低，库存仍很低，投资者以震荡思路对待。



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橡胶



【供应】云南处于开割初期，整体开割面积不大，原料供应仍旧较少，部分工厂计划5月复工；海南方面，开割相对正常；泰国南部即将进入开割期。

【需求】据卓创统计，本周轮胎开工率环比持平，同比仍旧处于高位，在国内终端替换需求不佳的情况下，厂家有累库压力，高开工的支撑动力日渐不足。预计4月下旬至5月上旬，轮胎以消化库存为主。海外方面：目前美国及英国的疫苗接种比例均超过60%，随着发达国家疫苗接种进度加快，群体免疫加快到来，在欧美大规模的经济刺激下，居民储蓄处于高位，达到群体免疫之后，预计出行需求会随之增加，叠加海外轮胎库存处于低位，未来有补库需求，5月份若泰国降水偏多，东南亚疫情仍旧严重，那么天气及劳工问题会有产量有一定的影响，叠加欧美群体免疫后，带来的需求恢复的预期临近，整体沪胶震荡偏强。



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纯碱玻璃



1、市场情况

纯碱：本周国内轻碱市场走势疲软,厂家出货情况一般。湖北双环、盐湖镁业装置开工负荷提升，金山孟州厂区停车，本周国内纯碱厂家加权平均开工负荷提升至84.8%。近期轻碱下游需求低迷，终端用户多坚持随用随采，拿货积极性不高。纯碱厂家轻碱接单情况欠佳，轻碱库存有所增加，部分厂家灵活接单出货为主，市场成交重心向下靠拢。贸易商积极出货为主，部分区域市场成交价格松动20-30元/吨。本周国内轻碱主流出厂价格在1650-1780元/吨，主流终端价格在1750-1900元/吨。本周国内轻碱出厂均价在1737.4元/吨，环比上周均价降0.5%。国内重碱市场变动不大，市场交投气氛清淡。浮法玻璃厂家盈利情况较好，对重碱用量保持增长态势。近期光伏玻璃市场行情低迷，厂家利润空间大幅萎缩，产能整体变动不大。多数浮法玻璃厂家原料重碱库存天数维持在20-60天，目前坚持按需采购为主。

玻璃：本周国内浮法玻璃均价为2355.18元/吨，较上周（2328.46元/吨）价格上涨26.72元/吨，涨幅1.15%。

本周国内浮法玻璃市场延续主流上行趋势，整体产销维持尚可，库位小幅下降，但部分区域涨势较前期略有放缓，极少数区域成交伴有零星松动。

2、市场日评

本周纯碱厂家开工负荷稍有提升，后市进入检修季。市场价格平稳，成交重心下移，下游对高价较为抵触，坚持按需采购。光伏行业成本压力较大，开工不足，光伏玻璃价格大跌，产能投放预期或有减弱，预期纯碱震荡行情。

本周玻璃价格继续上涨，涨幅有所放缓，各地新订单较好，下游仍适量补库，玻璃厂库存处于历史极低位置。今年处于房地产竣工周期，房地产施工和销售增速较好，对玻璃需求有支撑，预期后市震荡偏强。