世纪寒潮之后：光伏风电继续搅动美国天然气

　文| 撕逼客

　　近期，EIA连续发了多篇短报告（Today in Energy），介绍天然气和电力市场最新的结构性变量。刚刚过去的那个冬天，出现了严重的尾部偏差，在2月份出现了罕见的寒潮，导致德州出现严重冰冻灾害，急剧推高了天然气期货和现货价格，当然之后也同时创造了一波近年来难得的作空机会。这波寒潮的印象是如此之深，因为中国人这两年已经习惯了用放大镜看美国，但EIA却持有一种完全不同的视角。

　　在最新的短期能源展望（STEO）中，EIA认为2021年天然气消费还将持续下降，2020年因为疫情下降了1.9bcf/d，2021年石油消费肯定是会有反弹的，但2021年天然气消费仍然放了0.3bcf/d的负增。对，不多，但依然是负增。进一步，2022年还将继续负增0.9bcf/d，这意味着连续三年负增，在历史上是没有的，特别是在页岩油气革命之后，令人难以置信，却很可能不得不要面对。EIA并没有把天气因素估计得特别夸张，2020-2021年冬季的取暖读数因寒潮增加了5%，算是一个比较冷的冬天了，但2022年就将回升1%。真正的问题来自于天然气发电需求，2021年全年可能要少掉接近3bcf/d，这是个非常恐怖的量。基本上稍微凉快点的夏天，就可以入冬库存再次摸到4000bcf的库容极限，导致秋季库存冲刺回建的时候，价格被彻底打崩掉。

　　EIA担心的是天然气发电遭遇风电和光伏的严峻挑战。类似于中国国内，美国为了碳减排也有清洁能源的财政补贴，但一般是通过税收抵免方式实现的。联邦太阳能投资税收抵免（ITC）在2021年和2022年可以获得26%的税收抵免，而从2024年将退坡到10%以下。注意，这是一项联邦政策，适用于全美范围，并且也没有考虑到拜登政府可能推出新的优惠政策。美国西南地区的德州、加州、亚利桑那、新墨西哥、内华达等州都有非常丰富的光照资源，不仅适于住宅安装屋顶光伏面板，也适合部署集中式光伏电厂。EIA这里只讨论了公用事业，也就是接入大电网的，没考虑家庭自用安装，但马斯克（Elon Musk）这样推家庭储能，谁又能说可以忽视后者呢？

　　在今年初的世纪寒潮中，有人嘲笑德州高度依赖光伏和风电，结果不见阳光，风机结冰。但就目前而言，德州发电的大头还在天然气上，装机量和发电量都略超一半。当然光伏和风电这几年起势很猛，已经超过了煤电和核电。德州电力来源的选择有很强经济逻辑，2012年德州页岩油产量开始暴涨时，考虑的主要是伴生气的火炬放空问题，与其浪费掉还不如收集起来发电。短短几年后，由于东北部Macellus和Utica页岩气的爆发增长，德州天然气需要考虑长途输送的竞争问题，进一步推动天然气发电量上升。

　　但这几年随着LNG出口港的投运，更多考虑的是卖到价格更高的国际市场去。而可再生能源的浪潮也刮进了德州，风电和光伏装机量激增。预计2020-2022年，光伏将在德州新增发电能力中占最大份额，近一半新增装机容量将是光伏，超过风能（35%）和天然气（13%）。计划未来两年内在美国上线的公用事业光伏装机容量中有1/3将在德州，相当于30GW。也就是说，我们未来几年面临的情况，不是光伏和风电宕机，而是挤出天然气发电，燃煤电厂只是能稍微挡下枪而已。

　　在最早的区域平衡机制下，美国东北部是天然气净调入地区，特别是冬季要调入大量南方气，而出冬天之后南方气回建在盐穴中。如果碰到一个暖冬，南方气的出冬天库存就会偏高，而这还是全年库存低点，从而造成天然气价格低迷。随着东北部本地页岩气成为供应主力，甚至还能向西送往大平原甚至更远地方，或者干脆就近液化出口，南方气的跨区域跨季节调节能力弱化，有时甚至会出现比东北部价格还低的情况，比如现在。就拿今年的世纪寒潮来说，全美出冬库存居然仍然有接近1800bcf，而2013-2014年那个真正的冷冬都能把出冬库存打到800bcf左右。如果要是出冬之后，天然气发电被挤压，那要么价格压制产量，要么入冬库存试探4000bcf的胀库水平，或者上述两者兼有之。

　　我们还需要把视野放款，因为美国天然气和乙烷、丙烷价格有关，它们是天然气化工的主要投料，美国丙烷卖到远东也是重要的边际调节量，在淡季集中到港会产生脉冲效应。甲烷组分的价格抑制如果传导到产量上，可能会导致乙烷、丙烷分离量不足。以前美国有足够宽容度，因为页岩油一般也有较高的NGL收率，而炼厂气则是另一大来源。但现在疫情冲击还未完全消除，页岩油生产活动处于低迷状态，炼厂更是无法按照正常负荷投料，甚至不敢像以前那样按照对行车季预期安排生产计划。如果美国需要通过增大LNG来调节平衡，那么新的出口港建设是个问题，决定国际LNG价格的油价则是另一个问题。