【多空对阵营】触底回升，白糖彻底转势了？

今天来看看白糖。白糖自近期高点5600下来已经一月有余，近几日白糖触底反弹，白糖是反弹还是反转？
有智咖认为对于09合约，个人其实是看长多思路，但是点位和底仓价格对节奏的影响等情况还是看个人具体操作；短期的话，震荡偏多思路。有智咖认为短期走势偏强，关注套保压力及外盘助推，中期可等待回调后加多。还有智咖认为关注60日均线，突破多单就拿住且可加仓，否则先落袋为安等观望，待新的机会。
具体如何分析，请随智咖们一起看看。
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智咖王思华：
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1、上周开始SR2109合约上涨的原因大环境看，主要是原油的需求回暖，商品继续走通胀预期逻辑。技术和资金面利多是白糖上涨的关键，5280站稳支撑09合约W 底确定，技术上是可以支撑一定反弹的。其次，上周部分老多砍仓，新多入场多头加仓还是很坚决推动价格上涨。产区最近以来现货价格都非常稳健，对于期货而言下跌的空间其实是有限，但是其实白糖自身基本面看，还差需求的利多持续形成才有实质性走强带动。（这个还要观察，一段时间，最近价格上涨需求有稍微起色）



进口许可一直没有动静，加工厂的库存4月上旬开始一直下降，也是空头忌惮。也不排除后期进口许可发放，产销两旺的局面，关键还是看发放的速度对于供应的节奏影响。


2、广西最近降雨非常多，其实缓解了前期的干旱，目前也是甘蔗播种和出苗期，对于广西甘蔗是利多的。需要关注的是内蒙今年的播种面积变化，主要还是玉米对甜菜种植面积的抢占。


3、巴西现在已经开始21/22榨季生产了，只是前期巴西干旱导致甘蔗成熟度问题使得现在巴西压榨进度有点偏慢，所以也是目前原糖价格偏强的原因。巴西供应后期情况是不是会加大还是看后面糖醇比的调整，直接影响在原糖反应，国内的话还是看许可和进口成本对国内价格的传导。


4、09合约，我其实是看长多思路，但是点位和底仓价格对节奏的影响等情况还是看个人具体操作。短期的话，震荡偏多思路。


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智咖李鲜能：
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第一点，近期外盘大涨的首要驱动就是南巴西减产题材。4月中旬前市场的甘蔗估产还停留在5.7-5.9亿吨，此后一周悲观预期低至5.5亿吨，昨日丰益国际给出了最低估产，仅5.3亿吨，减产幅度12.4%，糖估产低至3100-3300万吨，较上榨季的3846万吨减产超过500万吨，远低于主流估产3500-3600万吨。若南巴西出现几百万吨糖减产，下榨季国际供求平衡预期可以由先前的过剩转为缺口，国际糖价将长期维持高位，具体减产如何尚需生产推进验证。


第二点，郑糖的上涨既存在外盘上涨带动，进口利润窗口关闭，也存在自身因素变化。最主要的应该还是加工厂逐渐检修，后期生产恢复等待许可发放，阶段性加工糖供应减少，给予国产糖去库良机，阶段性供应格局改善，市场情绪也在好转，但持续上涨阶段尚未到来。



第三点，中期看好糖市。国产糖成本及产量已定，集团看好后市，淡季不大幅降价，随着夏季采购回暖，现货价格会走得更稳健。但国产糖同比增量明显，相当于一个月销售量，加工糖阶段性供应受限，促使近期价格大幅反弹，但大量原糖已到岸，仅缺许可，随着云南收榨，后边许可会逐渐发放，加工糖与国产糖继续争夺现货市场，现货尚难持续反弹。待库存去化加速，外盘又维持高位，二季度末三季度初价格可能会涨到榨季高点。



因此，短期走势偏强，关注套保压力及外盘助推，中期可等待回调后加多。


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智咖糖苑：
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郑糖一直处于区间震荡行情，跟我们的5500上下300点行情的判断没有偏离，5200－5300是估值偏低区域，成本支撑作用偏强，是中长线战略建多的价格区间，随着外盘的反弹，郑糖完成移仓后洗盘的阶段性结束，尝试性拉高，目前在60日均线受压，但技术结构上看，中期底部形态逐渐扩大，为长期突破奠定了进一步牢固基础。但是从基本面情况来看，外盘的巴西利空因素没有完全消除，反而会因过早反弹存在变数。



而国内产销进度偏慢，进口同比过快，这些利空虽有消化，但压制一直存在，所以也不利于行情持续上行，所以基本面与技术面都还在利空消化与震荡行情的表现中。下半年的行情有上涨预期，但似乎还没到发动持续上涨行情的时间点。暂时还是震荡思路，但总体上维持逢低做多为主的中长线操作不变。下周，关注60日均线，突破多单就拿住且可加仓，否则先落袋为安等观望，待新的机会。