连续暴涨引关注 动力煤缘何狂欢？还能追吗？

　文丨牛钱网

　　就最近一段时间期货市场的表现来看，最为霸气十足的品种当然非动力煤(777, -5.60, -0.72%)莫属。在清明节后归来出现一波急速下杀后，在市场上很多人以为调整将至之时，第二个星期连续一周的暴力上涨更是直逼新高，最近来看，也是破掉了前期形成的高点，行情十分火爆。那么，从动力煤期价最近一段时间的火热行情来看，到底是什么因素助推它反复“发烧”呢？后续来看，动力煤价格的狂热征程还能否继续向前呢？截至2021年4月20日周二收盘，动力煤期货主力05合约报在782.2元，涨幅0.51%。

　　政策发力影响，利多炒作仍存

　　根据相关消息来看，最近山东省新旧动能转换综合试验区建设领导小组关于印发《全省落实“三个坚决”行动方案（2021—2022年）》的通知指出，综合考虑煤矿资源禀赋、开采条件、灾害威胁程度等因素，分类处置，精准施策。到2021年，全省30万吨/年及以下8处煤矿全部关闭，合计产能240万吨；关闭退出19处采深超千米冲击地压煤矿，合计产能3160万吨。从绝对量来看，山东煤炭退出产能有限，对供应端不会产生较大的影响，但利多炒作因素依然存在，动力煤期价盘面表现依然偏强劲。

　　港口去库较快，短期挺价持续强劲

　　动力煤港口库存情况来看，本周（截至4月19日）由于大风天气导致港口调出量下降，但相较更低的调进量来看，秦唐港口继续呈净调出态势，去库进程加快，跌破2100万吨，周环比下降77万吨，年同比下降433万吨。秦港方面，大秦线继续处于春季集中检修期，叠加受唐山地震导致全段3小时车辆停运抢修，大秦运量仍处于相对低位，本周3个工作日低于100万吨。但在供应限制下，秦港积极协调货源，组织生产，本周调入周环比增加1万吨至42.5万吨；调出方面，煤价反弹，下游储运动能渐起，调出作业维稳，本周日均调出42.9万吨，环比基本持平；全港本周煤炭进出作业相对均衡，存煤变化不大，截至4月19日，秦港库存440万吨，锚地船32艘。

　　其它港口情况来看，京唐港日均调进32.2万吨，环比增加4.1万吨，本周日均调出30.2万吨，环比减少5.7万吨。截至4月19日，曹妃甸港区存煤1076.9万吨；京唐港区存煤565.8万吨。综合来看，港口去库表现持续进行，短期挺价较为明显。

　　政策落地升温，电厂采购补库

　　相关下游方面来看，受到内产外供整体偏紧影响，市场偏强运行，价格上涨刺激下游在耗能走强前抓紧补库，争取踩到相应的低点采购。另外，国家发改委发布“2021年煤炭储备能力建设工作的通知”，要求有效提高煤炭储备水平，落实最低库存制度，要求电厂淡季存煤保持在20天以上，政策落地或迫使部分电厂采购补库，动力煤下游需求传导作用，抬价依旧。

　　结合以上观点，短期来看，受到供应面的限产影响，加上近期政策面发力升温，港口库存持续去化挺价，动力煤期价预计短线依旧偏强运行概率较大。但短期已超涨，注意短线范围内的技术性回调风险。