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【能化周报】甲醇:强现实弱预期下的博弈
摘要
行情回顾:4月第三周,甲醇主力合约期货价格高位回落后反弹,甲醇现货市场价格先跌后涨,西北地区MTO装置出现外采,部分厂家出现停售。
供需关系:供应端方面,前期停车的装置陆续恢复,开工率为77.19%,环比上周增加0.84%,下周内蒙古荣信等装置计划恢复,供应可能出现增多。截止4月14日,内陆部分代表性企业库存为39.81万吨,环比减少1.55万吨,下降3.74%;西北地区部分企业订单量环比减少0.8万吨,下降11.76%,下游接货意愿走弱。需求端方面,传统下游负荷无明显变化,维持稳定,醋酸采买依旧刚需支撑,供应偏紧的情况继续延续,甲醛利润走弱,二甲醚利润出现修复,但对比其他传统下游(醋酸、MTBE),仍旧表现最差;烯烃开工率维持高负荷,环比开工率小幅提升,烯烃利润小幅上升。港口库存方面,截至4月14日,受封航和刚需支撑的影响,港口库存整体去库,总库存为67.69万吨,环比减少7.04万吨,或3.74%。预计下周到港船货仍旧不多,进口压力并未兑现。上周伊朗Kimia165万吨/年的装置已经重启。整体来看,近期西北地区MTO外采以及工厂库存季节性去化,部分厂家惜售,对后市看法较为乐观,且港口去库良好,太仓现货价格偏强运行;但后期国内和进口压力增加的预期仍在,强现实弱预期的情况出现,多空博弈较为明显。
当下交易逻辑:空头:原油偏弱震荡+进口量回升+内地供应压力加大;多头:内地以及港口库存去化,压力暂时不大+下游利润较好
策略
操作建议:短期单边中性,暂时观望, MA2109下周参考震荡区间2420-2520元/吨。
不确定风险:下游需求量超预期;进口量不及预期 |
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