引发银行股和债市暴涨的银监会新规 究竟该如何理解？

摘要：分析认为，银监会下调商业银行拨备红线可将原本属于成本项目的贷款损失准备转为利润科目，有利于提升银行的业绩表现，可缓解银行资本金不足的压力，减少银行服务实体经济的后顾之忧，也为未来表外资产回表创造了空间。

3月6日，一条关于银监会大幅下调商业银行拨备红线的消息传遍市场，银行股和债市闻讯走高。

A股银行板块中，除了建行、招行、农行、工行小幅下跌外，其余22只上市银行股集体飘红；中金所10年期国债期货午后拉升，至两个月高位，涨近0.4%；银行间债市现券追随国债期货涨势，其中10年国开活跃券收益率跌近4个基点。

据第一财经报道，银监会于2月28日印发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》（银监发[2018]7号），调整商业银行贷款损失准备监管要求。

《通知》的调整内容包括，拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%~150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%~2.5%。

针对上述消息，银监会副主席王兆星今日在接受中国证券报记者采访时表示：

银监会近期调整拨备覆盖率是由于过去几年银行经营状况较好，所以银行提了很多贷款损失的拨备，目前拨备水平达到全行业180%多，远超国际水平。因此，能够适当地降低拨备要求。这也更有利于加快处置现在的不良贷款，同时也使银行有更多的资金实力来支持实体经济发展。

贷款拨备率又称拨贷比，为贷款损失准备与各项贷款余额之比；拨备覆盖率可简称拨备率，为贷款损失准备与不良贷款余额之比。在实际执行中，两项标准中的较高者为商业银行贷款损失准备的监管标准。

有利于提升银行业绩

联讯证券李奇霖、钟林楠分析称，贷款损失拨备在银行的报表中属于成本项目，如果银行能够达到降低拨备覆盖率与贷款拨备率的要求，则可将原本属于成本项目的贷款损失准备从成本项转为利润科目，有利于提升银行的业绩表现：

由于银行不披露逾期90天以上的贷款比例与处置不良比例，因此我们依据资本充足率项目对上市银行做了简单的测算，发现如果只看资本充足率，各家上市银行基本都满足要求，可转回拨备规模大约在5500亿左右。

李奇霖、钟林楠指出，银监在奖励“老实”合规的银行机构，一方面督促银行对不良真实分类，加快处置表内不良，提高银行内部的风控水平，降低银行面临的系统性风险；另一方面满足要求的银行，利润与资本金会有所增加，可缓解银行资本金不足的压力，减少银行服务实体经济的后顾之忧，也为未来表外资产回表创造了空间。

利好债券市场

九州证券邓海清、陈曦 、刘伟表示，下调拨备覆盖率有助于缓解银行资本占用，有助于银行表外资产顺利回表，这会降低“表外回表”的摩擦成本，有助于金融市场平稳过渡。

邓海清等认为拨备率下调利好债券市场，其传导逻辑有两个：

第一，银行资本增加，银行可投资于信用债、委外的规模扩大，利好债券市场。

第二，银行资本增加，有助于帮助银行“表外转表内”，“表外转表内”能够顺利进行，对金融市场的影响也将降低。