郑商所“商储无忧”试点 助力春耕化肥稳供应

中国证券报 记者 张利静 马爽  

清明时节，豫北平原小麦长势旺盛，一派生机勃勃景象。作为粮食的“粮食”，尿素在小麦等农作物生长过程中扮演着重要角色。

2020年12月，郑商所瞄准化肥供需“痛点”，面向参与国家化肥商业储备项目承储企业推出“商储无忧”试点，为承储企业规避库存贬值风险提供有力抓手，为稳定化肥供应、保障粮食安全、服务乡村振兴贡献期货力量。

期货走势成行业风向标

为保障“春耕”时节化肥稳定供应，尿素行业一直以来都有“淡储”的习惯。自2004年建立以来，国家化肥淡季储备制度在稳定化肥市场价格、保障春耕化肥供应方面发挥了重要作用。公开数据显示，2020年－2021年度春耕肥储备任务共计805万吨，其中尿素储备不低于40%（332万吨），中标企业在2020年9月1日至2021年4月30日间选择任意连续6个月承储。

河南是农业大省、化肥淡储大省。位于河南省安阳市的万庄安阳物流园有限公司（简称“万庄物流园”）紧邻瓦日铁路汤阴东站，是化肥从山西省运至山东省的重要物流节点和分拨中心，同时在保障河南省农耕用肥中发挥着重要作用。万庄物流园相关负责人告诉记者，根据国家化肥商业储备管理办法，化肥淡储遵循企业承储、政府补助、市场运作、自负盈亏的基本原则。参与国家化肥商业储备的承储企业需保障至少3个月化肥在库时间，在此期间，承储企业承担化肥跌价风险，无法通过降低库存、提前销售等传统手段避险。近些年，在承储期满出库时，由于化肥销售价格低于入库价格，叠加仓储占用、资金占用等承储成本因素，导致承储企业亏损较多。稳定市场价格，打破化肥供需怪圈成为农资行业亟待解决的问题。

2019年8月9日，尿素期货在郑商所上市交易，整体运行平稳，期现价格关联度高，期货市场特有的价格发现和风险管理功能受到广大尿素产业企业青睐，通过套期保值，可将不确定的价格风险转化为确定的基差利润；通过仓单融资，可以将固定的货物转变为流动的现金。安徽辉隆农资集团股份有限公司（简称“安徽辉隆”）相关负责人告诉记者，以前业内有句话叫“中国尿素看山东”，现在是“中国尿素看期货”，尿素期货走势成为整个行业景气度的风向标。

创新开展“商储无忧”试点

郑商所相关负责人告诉记者，为支持尿素企业积极参与国家商业储备，缓解承储企业库存贬值风险，保障粮食安全，郑商所广泛听取市场各方声音，创新开展尿素“商储无忧”试点。2020年12月，通过公开征集、严格评审，郑商所确定了河南、安徽、山东三省共5个项目合计10万吨尿素参与首批试点，参与试点主体分别为尿素贸易国有企业中农集团和中化化肥有限公司（简称“中化化肥”），省级农资公司安徽辉隆，尿素消费企业成都云图控股股份有限公司（简称“云图控股”）及尿素贸易企业河南万庄化肥交易市场。通过支持项目主体利用期货市场开展套期保值，减少企业在承储尿素过程中的跌价风险，提升企业承储积极性，推动尿素期货市场有效服务国家化肥商业储备工作，为保障春耕用肥供应、稳定农业种植成本贡献力量。

在郑商所“商储无忧”创新举措的支持下，一批行业先进企业将尿素期货和国家化肥商业储备项目有效结合，进一步保障春耕用肥。

作为农资行业“国家队”，中化化肥河南分公司相关业务负责人表示，“商储无忧”试点体现了郑商所服务实体经济的担当精神。去年，国家出台化肥商业储备政策后，中化化肥就一直探索在自身业务范围内承接淡储的方式。有了尿素期货工具后，中化化肥承储积极性显著增强。2020年，中化化肥承担储备任务超过100万吨，其中春耕肥42万吨。中化化肥河南分公司共承担储备任务5万吨，其中尿素3.5万吨，70%以上通过期货市场进行套期保值，锁定风险敞口。近期商储项目结束，中化化肥河南分公司还将部分在库符合交割标准的尿素注册成为期货仓单。“有了尿素期货和‘商储无忧’项目，我们成功规避了承储期间尿素的价格起落风险，有效保障了企业利润，承担国家储备的信心更足了。”该负责人表示。

郑商所相关负责人表示，将持续与试点企业保持沟通，跟踪“商储无忧”试点项目进展情况，对项目效果进行系统评估，不断完善下年度建设方案，持续将尿素期货与国家化肥商业储备政策有效结合，支持化肥行业平稳快速发展。