【SpacePower】太空主题ETF汇总及投资策略

本周的商业太空市场的重磅新闻除了StarShip的第四次爆炸以及维珍银河发布了一个不知道什么时候才能投入使用的新机型外，就要数木头姐的太空主题$ARK Space Exploration & Innovation ETF(ARKX)$ 上市了。关注我的朋友应该知道，我每周都会对商业太空市场的情况进行一个复盘，复盘的过程主要使用两个指数 —— The S-Network Space指数和S&P Kensho Final Frontiers指数。针对这两个指数，市场上已经有对应的ETF，分别是$Procure Space ETF(UFO)$ 和$SPDR Kensho Final Frontiers ETF(ROKT)$ 。作为目前第三支太空主题基金，我觉得有必要将ARKX与UFO和ROKT 做一个对比，并从中分析得到商业太空市场上的一些投资策略。

作为投资界的一姐，凯瑟琳·伍德在近一年来风头正盛，旗下方舟基金的持仓也一直为人所关注。受此影响，在今年1月份，木头姐宣布推出太空主题基金的消息传出时，包括MAXR和SPCE在内的多家太空企业股价飙涨。本周一切尘埃落定，ARKX正式挂牌交易，我在第一时间也粗略的看了一下，说实话，木头姐的操作我第一眼还真没看懂，因为有两点让我很迷惑：1）ARKX的持仓中有很多和太空看似无关的企业；2）ARKX的持仓并没有曾经盛传的MAXR，即使是SPCE仓位也不大。下图是ARKX目前的持仓情况：

ARKX持仓图

带着疑问，我仔细看了ARKX的介绍，发现了下面这段：

ARKX介绍

简单翻译，ARKX的持仓包括四种类型的企业：1）轨道太空公司：其实就是我们最常见的太空公司，比如卫星、运载器相关业务的公司；2）亚轨道太空公司：代表公司维珍银河；3）为太空产业提供服务的公司；4）受益于太空产业的公司。其实值得玩味的后两者，向Google，Nvdia和Amazon这样的公司也一直涉足太空产业，比如Google地球，以及最近AWS提供的卫星接入服务；同时像京东这样在无人机领域发力的公司，未来也会使用太空公司提供的相关服务，所以也在持仓之中。

不过在解决了我先前的两个疑问后，一个更大的疑问产生了，这个所谓的Space Exploration & Innovation的ETF是否能够真正的代表太空产业呢？从整个持仓情况来看，我持保守态度，如果作为一支太空主题基金，却又持有大量的诸如Google、Netflix和Amazon这样的公司时，你很难说可以精确的反应太空市场的变化。

当然，诸如Google和Amazon等公司仓位并不是太大，我们换一个角度来看看ARKX的前十大持仓：

ARKX前十大持仓

我们不难发现，ARKX的前十大持仓中专注于太空的企业只有两个，分别是第一位的天宝导航（NASDAQ：TRMB）和第七位铱星通讯（NASDAQ：IRDM），另外还有像京东这样的和太空关系不大的企业，值得注意的是前十大持仓中军火商占了大头，不仅有洛马波音这样的美国大军火商，还有法国大军火商泰尔斯公司。这样的持仓让我想起了ROKT ETF的前十大持仓，如下图：

ROKT前十大持仓

ROKT的前十大持仓也包含了大量的军火商，不过MAXR、AJRD和SPCE依旧占据了前三位。ROKT所追踪的S&P Kensho Final Frontiers指数旨在追踪空间探索领域的公司，排出这样有浓重军火味道的持仓也不奇怪。但是正如我在过去的文章中分析的那样，大量持有军火商也未必能准确反应商业太空市场，因为太空业务可能只占这些军火商的一小部分。

事实上，在反应商业太空市场的变化上，The S-Network Space指数可能做得更好，追踪该指数的UFO ETF前十大持仓如下：

UFO ETF前十大持仓

可以看到，UFO ETF的前十大持仓全部为世界（不限于美国）商业太空公司。当然，UFO更加转倾向于持有卫星服务板块的公司，而忽视其他板块（比如航天器制造、发射服务等），这在很大程度上是当下商业太空市场的大环境造成的，不过随着其他太空板块的迅猛发展，这样的持仓的弊端会渐渐凸显。

其实，我心目中的持仓应该是军火商 + 太空企业的组合，其实在这一点上，ARKX做得还不错，其实如果把ROKT ETF的MAXR、AJRD和SPCE其中的两支换成TRMB和IRDM那基本上就是ARKX的前十大持仓了，因此从前十大持仓的角度来看，ARKX作为一支太空主题基金也还算称职。

事实上，相比于UFO和ROKT这两支有明显倾向性的ETF，ARKX更加全面，它覆盖了整个太空产业链的上下游，而且它还持有一定比例的外国市场标的，另外，ARKX看上去风险也会比较低（当你持有Google、Amazon的时候你的风险很难高）。虽然ARKX的前十大持仓看上去还算完善，不过它的持仓还是有大量的非太空企业，尽管仓位不大，但还是会对整支ETF产生不小的影响，所以建议大家还是把ARKX看成是一个感知整个太空产业链的风向标，如果真的要投身商业太空市场，还是谨慎持有该ETF。

个人更倾向于UFO和ROKT两支，从反应商业太空市场变化的角度来看，UFO可能是更好的ETF，不过过分倾向卫星服务板块以及持有风险较大的公司造成该ETF的波动较大，这一点从下图的UFO受益图可见一斑

UFO收益与SPY对比图

个人更倾向于ROKT，可能是因为我对空间探索领域更感兴趣。从投资单个股票来讲，我依旧坚持选择MAXR和AJRD两支（最近传出洛克希德马丁可能要收购AJRD，所以还是需要谨慎）。