沥青具备中期持有价值，或跟随原油偏强震荡运行

原油

　　尽管OPEC+宣布逐步提高产量，但隔夜原油依然上涨超过3%，随着OPEC+会议的靴子落地，市场的不确定性消除。昨日OPEC+宣布将在5、6、7月份分别提高石油日均产量35万桶、35万桶和45万桶，同时，沙特宣布将1月份以来的自愿额外减产100万桶/日的计划在5、6、7月份分别削减25万桶/日、35万桶/日和40万桶/日。虽然此前市场预期OPEC+将延续此前的减产计划，但最终却宣布逐步取消减产计划，主要是基于未来需求恢复的预期。总体来看，后期油价震荡上行的概率较大。

　　昨日国内聚酯产业链三个品种日内下探后回升，期价整体依旧处于震荡运行的区间内。从需求端来看，昨日终端产销率有所减弱，聚酯成品价格以稳为主，目前长丝利润高企，短纤利润有所下滑，但整体聚酯企业及终端企业的开工负荷维持高位。就PTA而言，昨日现货加工费稳定在350元/吨附近，石脑油与PX价差小幅提升至240美元/吨左右，产业链利润处于正常偏低水平，近期PTA的检修较多，供应相对偏紧。从MEG来看，4、5月份新装置投产力度较大，国内供应压力明显，但港口库存持续下滑，进口量亦有所减少。总体来看，我们建议，前期介入的PTA多单暂且轻仓持有。

　　沥青

　　 OPEC+减产落地，虽然5月增产规模不及预期，但是6、7月份减产量和时间期限好于预期，增产规模保持谨慎，市场给予正面反馈，油价中长期方向向下可能性不大。油价的底部相对确认，为沥青提供中枢支撑，目前沥青裂解价差不高，相当于油价的86%左右，看空裂解价差空间非常有限。4月沥青进入备货季，需求向好预期，但4月计划排产量在311.9万吨，比预期略高，市场并不缺货，一定程度施压期价。沥青具备中期持有价值，或跟随原油偏强震荡运行。

　　聚丙烯

　　昨日开工86.75%，环比减少0.15%，装置检修逐步兑现，检修量峰值或即将过去，目前MTO和粉料利润均较好，复产复工积极性预期较强。东华能源（002221）以及中韩石化装置预计四月投产。需求端出口价差环比回落，但依然处于相对高位，对平衡表有拉动作用。国内需求开工缓慢回升，仍低于去年同期水平，逢价格下跌补货为主，整体供应趋于充裕。OPEC+会议减产市场给与正面评价，油价中长期具备上涨空间。策略上，建议持有空PP多原油头寸。或逢高布局聚丙烯空单。