安踏2020实现净利润51.62亿元 首度超越阿迪达斯

　来源：Wind资讯

　　3月25日（周四）港股纺织服装板块集体大涨，安踏、李宁涨幅超过10%，特步涨超6%，这不仅仅是新闻刺激的题材炒作，更是背后业绩的强有力支撑。

　　从净利润来看，3月24日，安踏体育(127.9, 6.60, 5.44%)发布的财报显示，2020年公司实现净利润51.62亿元人民币。3月10日阿迪达斯发布的2020年财报显示，2020年公司因疫情元气大伤，净利润4.29亿欧元（折合人民币33.14亿元），较上年的19.18亿欧元同比下降77.6%，安踏已经超越阿迪达斯。

　　从市占率看，安踏体育与耐克、阿迪达斯的差距也在缩小。在国内运动服饰市场上，2020年安踏体育市占率提升至15.4%，仅次于耐克、阿迪达斯的25.6%、17.4%。2017年以来，安踏体育与阿迪达斯的市占率差距不断缩小，大有赶超之势。

　　“在国内市场，我们目前与耐克、阿迪达斯处于第一阵营，并在2020年有了长足进步。这源于我们三个方面的努力：一是坚持多品牌的发展战略，二是我们有着很强的多品牌经营能力，三是我们的经营模式能够很好地匹配市场需求。”安踏集团执行董事、总裁郑捷在接受中国证券报记者专访时表示。

　　安踏体育年报称，未来，安踏体育将立足多品牌所占据的不同赛道，2021年收入增速及盈利水平有望继续领先行业。安踏和FILA两大主品牌依然保持向上趋势，预计2021年安踏品牌会回归快速增长，FILA品牌会保持高质量增长，DESCENTE、KOLON SPORT继续快速成长，亚玛芬体育旗下品牌将持续释放发展潜能，尤其在中国市场维持高速增长的势头。

　　安踏的业绩在二级市场也得到的很好的体现，公司07年登陆港交所以来，一直长牛走势，从2016年开始加速上行。

　　3月19日，李宁披露了业绩公告，2020年全年营收144.57亿元，同比上升4.2%，毛利率49.1%，净利率11.7%。账面现金充足，公司账面净现金74亿，现金循环周期下降6天至20天，公司/渠道周转天数分别为4.2/3.7月。渠道库存不断优化，一年以上库存为9%。

　　公司借助疫情积极推动门店结构优化，电商提供主要增长。其中，零售线下收入32亿，门店净减143家至1149家，电商收入增34%，占比达29%。

　　中信证券(16.56, 0.30, 1.85%)认为，公司毛利率稳定、费用优化及政府补助增加带来业绩高弹性。疫情背景下，集团通过额外折扣积极清理库存，同时通过终端产品提价双位数保证毛利率的稳定。展望2021年，该行预计收入恢复增长，折扣收窄&产品稳步提价推动盈利继续优化。该行判断今年公司有望重回净开店，同时同店有望迎来双位数恢复增长。

　　李宁在二级市场走势更加优异，自2017年股价触底以来，涨幅已经接近20倍。

　　反观阿迪达斯，2020年不仅盈利大降，瑞士信贷（Credit Suisse）发布了一份面向投资者的报告，分析师预警除了关闭门店造成销售损失以外，阿迪达斯还面临更严重的库存危机。截至2020年12月31日，其库存达43.97亿欧元，同比增长7.6%。为清减库存压力，阿迪达斯2020年不断加码促销活动，以低价折扣出售商品。

　　自2018年以来阿迪达斯营收增速明显放缓。2015年到2017年，阿迪达斯全年营收涨幅分别是16.31%、14.05%、14.80%，而2018年和2019年增幅下落至3.28%、7.87%，2020年更是出现了16.1%的负增长。

　　目前大中华区是全球市场中增长最快、潜力最大的一个市场。自今年1月起，阿迪达斯将大中华区从亚太市场中划分出来，进行单独市场管理与运营，目前亚太市场包括日本、韩国、东南亚和太平洋地区。

　　在德国法兰克福交易所，周四阿迪达斯全天走势较弱，截至收盘，大跌5.66%。

　　3月19日，耐克集团发布了2021财年第三季度财务报告。在截至2月28日的三个月中，该集团营收为103.57亿美元，排除汇率因素后同比下降1%，低于分析师的预期。

　　耐克大中华区一直是全球业绩、尤其是数字业务的最强驱动。2021财年第三季度，耐克大中华区的数字销售额同比提升达44%。大中华区连续第二个季度营收超20亿美元。

　　截至周四收盘，耐克公司跌3.27%，报128.80美元/股。

（图片来源：Wind金融终端App）