钢市观点：需求释放缓慢 价格上行受阻

春节归来，申城建材整体上行。周初在期货及钢坯价格连续上行的提振下，现货价格跟风推涨。周中随着主导钢厂出厂价大幅上调，现货价格再度走高，一周累计涨幅高达百元以上。然而由于市场需求尚未正式启动，成交情况整体偏弱，加上库存压力逐步放大，商家心态趋于谨慎，价格继续上涨动力不足。不过随着元宵过后下游用户的基本返工，市场对于金三银四需求释放有良好的预期，与此同时，近期环保加码对非限产季生产造成影响也对钢价有着明显支撑，因此短期价格或将维持震荡盘整格局。
　　根据国内知名标准商品现货交易平台——西本新干线——提供的最新监控数据显示，在刚过去的一周内（2.26-3.2），国内钢价整体上行，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4426元/吨，一周上涨124元/吨。
　　期螺方面，上周期螺呈震荡上行走势，主力合约1805螺纹全周上涨75点，总成交量为1217万手，持仓量增加2万余手，为250万手。临近周末，期螺震荡走弱，下探支撑位。 操作建议，价格打破宽幅震荡走势。目前关注上方4040附近压力，回调先关注3980支撑跌不破做多，若跌破关注下方3960附近支撑建立多单，止损成本价50点空间。
　　本周影响国内建筑钢材市场的因素，主要有以下几个方面：
　　其一，从钢铁行业PMI指数来看， 2月份为49.5%，环比下降1.4个百分点，结束了连续9个月的扩张状态。主要分项指数中，生产指数下降至收缩区间，新订单指数下降但仍处在扩张区间，新出口订单指数、产成品库存指数均小幅下降，原材料库存指数上升至扩张区间。PMI显示，受春节假期、环保限产和天气因素等影响，2月份钢铁行业经营活动趋于收缩，钢厂生产和终端需求均有所缩减，不过钢铁企业订单组织良好，企业库存压力不大，行业供需整体形势依然向好。
　　其二，库存大幅增加，对价格有一定压制。据本网监测库存数据显示，截止3月2日，国内主要市场螺纹钢社会库存量为858.65万吨，环比节前（2月9日）螺纹库存大幅增加239.95万吨，社会库存呈现2个月连续上涨状态。主要受春节前后终端需求停滞，钢厂新资源陆续到市，部分商家看涨囤货等，导致节后社会库存统计大幅增加。据不完全统计，截止3月1日杭州钢市螺纹钢库存在75万吨左右；上海钢市螺纹钢库存量在49万吨左右，南京钢市螺纹钢库存量在30万吨左右。
　　其三，各地环保限产政策密集出台，成为推动钢价在需求尚未启动情况下大涨的重要原因。包括3月1日起，“2+26”城市执行大气污染物特别排放限值；环保部表示正研究制定打赢蓝天保卫战作战计划；唐山采暖季后继续钢铁限产政策，全年限产近三成；2018年采暖季河南钢企限产30%以上；邯郸要求2月26日—3月31日，全市18家钢企高炉产能严格限产50%；等等。强化了政府对环保治理的决定，也使得3月15日采暖季限产结束后钢厂产量快速释放的预期受到弱化。
　　综合来看，近期环保政策加码对非限产季生产造成影响，因而钢厂补库意愿不强，同时贸易商出于节后钢厂刚性补库需求报价坚挺，因此买卖双方胶着观望为主，成交十分清淡。而库存压力较为明显，商家心态趋于谨慎，短期钢价上行受阻，笔者预计，本周建材或将维持盘整格局。