光大期货：生猪短期供给不减 现货延续弱势回调

文：光大期货

　　生猪（孔海兰）：短期供给不减 现货延续弱势回调

　　1、养殖端挺价，支撑周初猪价反弹；但由于短期出栏情况仍对市场形成压力，猪价延续弱势回调。卓创数据显示，3月19日，全国各省三元生猪平均价格为13.66元/斤，环比上周下降0.33元/斤。

　　2、农业农村部数据显示，2月能繁母猪存栏环比增加1%，同比增加34.1%。卓创样本点数据显示，2月能繁母猪存栏325万头，环比增加，生猪存栏1134万头，环比下降。北方地区猪瘟疫情仍有发生，生猪存栏下降；但受到高养殖利润驱使，留种积极性较高，因此能繁母猪存栏环比出现小幅增加。涌益新样本点数据显示，2月能繁母猪存栏环比下降4.68%，降幅较1月有所缩窄。说明各地猪瘟疫情正在逐渐趋于稳定。山东地区调研结果显示，2020年四季度，山东地区生猪产能恢复至正常年份的90%，而此轮猪瘟疫情导致生猪存栏下降30%，由此推算，目前，山东地区产能较正常年份损失37%，第一轮疫情导致的产能下降30%更为严重。但由于目前养殖户补栏意愿较第一轮疫情后更为强烈，因此预计未来产能恢复进度将快于上一轮疫情。

　　3、目前正处于传统的季节性消费淡季，终端需求较弱。但随着猪肉价格的回调，屠宰企业盈利有所好转，本周屠宰企业开机率环比上周小幅增加。

　　4、冬季发生的猪瘟疫情，导致能繁母猪存栏下降的同时，仔猪死亡率增加。短期来看北方地区猪瘟疫情逐渐趋于稳定，此轮猪瘟疫情过后，养殖户补栏积极性高于第一轮疫情，预计全年生猪供应不会出现断崖式下跌，但生猪产能恢复进度进一步放缓，预计2021年市场生猪供给仍将维持低位运行，在其他因素不变的情况下，猪价大概率不会跌破养殖成本。目前市场关注焦点在于春季南方地区可能发生的猪瘟疫情情况，若未来猪瘟疫情趋于稳定，产能继续恢复；但若南方爆发疫情，生猪供给将进一步下降，猪价大概率继续上行。未来持续关注南方猪瘟疫情发展以及北方地区产能恢复情况。