能源市场行情一周回顾

原油

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本周美原油均价64.68元/桶，较上周涨3.34美元/桶，或5.45%；布伦特原油均价67.95美元/桶，较上周涨3.26美元/桶，或5.04%。

本周油价呈现先涨后跌走势，布伦特更是一举突破70美元/桶关口，但后期并未站稳， 而是出现部分回调。减产会议中，沙特延长额外减产100万桶/天的决议，加之周末沙特遇袭，油价在两大利好推动下连续上涨。但是此次袭击与2019年相较影响较小，并未对原油设施造成损伤，加之美国原油库存增加明显，多头趁机离场，油价出现部分回调。

下周来看，油市上涨根基出现松动，短时震荡调整为主。主要在于市场心态由之前的乐观看涨转变为当前的谨慎观望。出现这种变化的核心原因便是俄罗斯释放将会明显增产的信号，虽然随后对言辞进行了修正，但依然无法阻碍市场对非欧佩克将会增产的疑虑，这无疑对当下油市过热的看涨情绪进行了降温。当然，只要沙特依然严格执行减产，油市的基本面并不会发生大的改变，油市的下方支撑较强。

成品油

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本周国内主营单位92#汽油车提批发均价为7544元/吨，均价较上周上涨238元/吨；主营单位0#柴油车提批发均价为6459元/吨，均价较上周上涨243元/吨。本周国际油价整体呈现先涨后跌走势，欧佩克+维持产量稳定，市场担忧供应趋紧成为主要推涨利好，但美元汇率增强，市场等待美国原油库存数据，国际油价连续两天宽幅回落。同期国内测算的原油变化率从负值低位回涨，国内成品油零售限价“九连涨”预期再度笼罩市场。利好消息支撑下，周初国内油企汽柴油价格依旧呈现上推走势，累计涨幅多在200-400元/吨；伴随着原油价格回落，国内需求偏弱的现状令市场进入稳价期，华北、华南部分单位价格小幅下滑，幅度多在50-100元/吨。整体看来，本周国内主营单位价格涨后趋稳，涨跌互抵后，各地成品油价格环比依旧呈现上涨走势，空间多集中在100-300元/吨。山东独立炼厂成品油价格先整体上涨，伴随着出货减弱价格出现小幅回调，涨跌互抵后，汽柴油累计上涨空间在200-300元/吨。

下周来看，俄罗斯增产可能性加大，油市或多谨慎心态，看多市场的声音或将弱化，警惕后期原油下调风险。就目前原油变化率而言，下周三国内成品油零售限价“九连涨”或是大概率事件，对国内成品油直批环节油价或有一定提振作用。需求方面，国内油价维持高位的背景下，市场投机心态表现低迷，且前期库存依旧尚未完全消化，中间商采购意向偏低；国内气温升高，汽油及柴油终端需求有一定保障。综合分析来看，下周国内成品油市场继续大涨动能表现不足，上调或对市场形成短期利好支撑，主营直批环节油价或呈现先稳后涨走势，但涨幅有所收窄，空间或在50-100元/吨；山东地炼成品油价格或整体弱势震荡盘整为主，主流波动空间在50-100元/吨。

天然气

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本周全国LNG周均价为3419.11元/吨，较上周价格上涨169.55元/吨，环比上涨5.22%。其中，接收站出厂周均价3402元/吨，较上周价格下跌56.4元/吨，环比下跌1.63%；工厂出厂周均价为3359.56元/吨，较上周价格上涨347.71元/吨，环比上涨11.54%。本周受下游需求回升明显影响，内陆市场交投氛围积极，LNG液厂库存水平可控，本周工厂出厂价格上浮明显；但接收站方面来看，受华北地区重污染天气预警影响，下游需求跟进力度减弱，本周接收站出厂价格出现下滑。

下周LNG市场供应量或相对稳定，需求量有减少预期。工厂方面，目前管道气气源供应充足，从相关统计来看，下周有工厂计划检修，且涉及产能较大，虽然检修期间有库存销售，但装车量较前期或有降低，预计后期市场国产资源供应或有减少；接收站方面，随着北方供暖结束，接收站气化量将有所减少，预计后期槽批量或仍将有所增加。城市燃气方面，气温回升，城燃需求下降，加之北方供暖季即将结束，LNG城燃调峰需求将有明显减少；工业方面，下游用户开工数量仍在增加中，预计LNG需求仍有回升空间；车用方面，柴油价格持续上涨，LNG车用的经济性进一步提升，预计LNG车辆运营率或仍有提高，车用需求也有增加预期。工业及车用需求增加，或可部分抵消城燃需求减少带来的影响。综合整体供需情况来看，下周LNG市场供应相对充足，需求减少或对当前LNG市场价格走势形成压力，但受成本支撑，价格下行空间有限，预计后期LNG市场价格或以稳中窄幅下行为主。

液化气

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山东3650-3750元/吨，较上周上调150-200元/吨；华东3630-3960元/吨，较上周上调50元吨；华南4250-4350元/吨，较上周上调50元/吨。

截至本周四，全国液化气价格为4097元/吨，较上周四价格上涨161元/吨，涨幅为4.09%。本周全国液化气周均价为4084元/吨，较上周均价上涨187元/吨，涨幅为4.80%。本周国内南北方市场上半周同步上调，下半周均有窄幅回落。主要原因：本周来看，本周国际原油振幅较宽，在原油宽幅整理态势下，市场心态多显谨慎，业者对原油的依赖性降低。从南方市场来看，进口成本偏高是支撑业者上行的主要动力，但在整体价格攀高后，下游观望情绪渐生，为刺激下游入市，在下半周南方市场存有让利。北方市场下游面对高价抵触情绪较重，导致市场出货受阻，加之原油冲高回落，市场心态不稳，下半轴也有让利趋势。
下周展望：民用气方面，社会库存中高位，采买动力有限，需求一般。原料气方面，下游产品市场需求方面暂无良好的提振消息，且上游价格偏高，下游入市热情平平，工业气需求无明显利好。预期下周或仍有存弱可能，但基于上游产销无压或跌幅有限。

燃料油

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本周燃料油成交重心继续上移。燃料油均价4227元/吨，环比上涨168元/吨或4.14%。本周期内油价先涨后跌，燃料油市场交投节奏有所放缓。渣油方面，东北炼厂渣油资源供应低位，主流成交维持走高，参考3300-3360元/吨；华北、山东地区市场低硫资源供应有所增加，下游刚需拿货为主，渣油价格涨幅受限，主流成交3550-3720元/吨。华东地区低硫渣油下游船燃方向需求支撑，价格适度推涨，主流成交3600-3660元/吨。油浆方面，油价先扬后抑，下游入市谨慎观望，价格涨后回落。船用油方面，成本继续走高支撑，本周船燃价格继续推涨。

油价走高幅度受限，或仍面临一定的回调风险。据卓创资讯测算，截至3月10日收盘，国内第6个工作日参考原油变化率为3.51%，对应汽柴油上调160元/吨，调价窗口为3月17日24时。消息面、政策面仍有支撑，相关产品沥青价格多维持稳定，柴油走势或将震荡，渣油市场供应相较以前充足，预计下周高位价格依然承压。油浆走势仍然受到原油影响，下游需求支撑一般，炼厂库存压力增加，消息面利好有限下，预计下周油浆价格弱势整理。

船用油

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本周船用180CST供船均价收于4617元/吨，较上周上涨190元/吨或4.29%；船用0#柴油供船均价收于5867元/吨，上涨194元/吨或3.42%。调油原料方面，东北地区沥青料成交价格3300-3360元/吨；华北市场主流成交3550-3700元/吨；华东地区沥青料价格成交在3600-3650元/吨。辅料水上油及煤柴涨势增加。船用油批发市场，调油成本延续上行，调油商报价继续上推，但下游消耗缓慢，加之业者谨慎心态增加，市场成交清淡。供船市场方面，受成本支撑，本周供船价格继续推高，但终端消耗缓慢，业者入市采购意愿消极下，市场整体表现为有价无市。船用柴油方面，船柴受成本支撑价格走高，成交气氛持淡。

消息面来看，国际原油短期趋于震荡，调油原料上涨空间有限。船用油市场，调油成本或维持高位整理，成本面虽有支撑，但业者普遍谨慎心态，入市操作积极性有限，批发行情或窄幅整理。供船方面，终端船运需求清淡，船东采购意向薄弱，市场交投或延续疲软状态。总体来看，需求面低迷，成本面支撑或有减弱，供船行情恐承压运行。船用柴油方面，国际油价震荡整理，消息面指引有限，柴油后期或陷入盘整，缺乏成本面支撑，加之需求面表现平淡，预计船柴或窄幅波动为主，不排除有小幅回落可能。

基础油

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本周初在原油上涨的带动下，国内基础油市场出现集中上调，随后逐步企稳运行。据卓创资讯数据统计，目前二类150N主流价格（未含税）在5800-6400元/吨，均价为6220元/吨，环比上涨3.84%。据了解，目前炼厂库存处于中低位水平，暂无憋库风险。下游商家周初交投较为活跃，本周后段开始归于平淡，刚需成交为主。进口油方面，本周二类价格基本延续稳定，目前市场价位较高，终端采购谨慎，进口商企稳观望为主。从进口供应方面来看，韩国及泰国炼厂均有检修，进口商补充不足，目前预售为主，短期内供应或延续紧缺。

国际原油大幅上调后回落，国内基础油市场业者心态受其影响较大。在买涨不买跌心态影响下，近日市场成交明显减少，市场业者成交热情消退。炼厂反馈库存中低位，供应端暂无压力，因此基础油市场上调后维持高位水平。预计下周，国内基础油市场多持稳观望，下游刚需购进为主，市场成交价格或略有下调。

溶剂油

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本周，主营炼厂溶剂油行情守稳为主。本周6#溶剂油收盘均价为6250.0元/吨，环比与上周持平；120#溶剂油收盘均价为5150.0元/吨，环比与上周持平。华东及华中地区，市场交投平稳进行，溶剂油行情暂时守稳。东北地区，本周期初，受原油价格上涨影响，溶剂油价格随之上调，后期原油价格回落，溶剂油行情弱势守稳。目前，主营炼厂6#、120#溶剂油市场价格在5100-6250元/吨。

卓创资讯认为，下周原油价格或震荡走强，对油品市场或有利好提振。原料石脑油价格亦或跟随原油价格波动，亦是存在上行预期，或支撑溶剂油价格走高。但溶剂油市场整体交投气氛略显平淡，限制溶剂油价格上行空间。故多空博弈下，卓创资讯预计，下周溶剂油市场横盘整理的概率较大，价格或有零星上调。

石蜡

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本周，国内炼厂石蜡挂牌价格连番上调，截止到当前，国内主流牌号58#半均价在6478.75元/吨，同比去年涨幅在10.7%，环比上月涨势12.3%。截止到当前，主营炼厂石蜡库存在1.1万吨左右，同比去年降幅在88%。

国内石蜡市场延续涨价模式，本周国内石蜡挂牌价格灵活上调150-400元/吨，进一步提振上次交投积极。目前国内炼厂石蜡资源限量销售，商家拿货难度依旧明显，市场成交混乱。考虑到市场供应预期减少，市场投机气氛明显，预计短期内市场供应偏紧持续，不排除有炼厂价格继续走高的可能。

供应方面影响：预计下周石蜡市场供应依旧偏紧。从炼厂了解到，装置方面兰州石化计划月底恢复，济南炼化装置停产，计划五月初恢复，其他炼厂装置运行平稳。目前国内炼厂石蜡资源偏紧持续，资源主要集中在东北炼厂，厂家多限量销售，商家拿货难度明显，进一步提振市场投机，再加上考虑抚顺石化装置计划4月初进行全厂大检修，市场供应预期减少。

当前国内石蜡市场交投积极，涨势正浓，商家后市心态积极为主。据了解，当前市场实际成交价混乱，众多贸易商赌价出货，市场实际成交价格普遍高于炼厂挂牌价格400-600元/吨。虽然当前处于需求并无明显提振，但国际油价高位震荡，且炼厂石蜡供应预期减少，为炼厂保持涨势提供一定支撑。卓创预计，近期石蜡挂牌价格稳定为主，市场交投气氛浓厚，商家拿货难度仍存，不排除有炼厂价格灵活上调的可能。

硫磺

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本周国产硫磺市场延续稳中上行趋势，随着美金盘维持高稳，下游市场表现稳定，国内各地区炼厂库存维持低位，出货表现顺畅，多数炼厂价格继续上行。周内中石化山东、华北、华南、东北及山东地方炼厂价格继续上涨，涨幅在40-80元/吨，沿江及西南地区个别炼厂价格窄幅回落，截至目前国产磺均价至1373.3元/吨，较上周涨2.33%，较去年同期涨154.06%。本周国产磺硫磺周度均价为1355.73元/吨，较上周国产磺均价涨7.14%，较去年同期国产磺均价涨158.52%。周内某国产硫磺招标价格分别在1160元/吨、1132元/吨、1192元/吨，对周边市场有一定支撑。从目前市场表现来看，预计国内各地区炼厂维稳运行，局部地区炼厂根据自身出货情况小幅整理，各炼厂出货无压。

随着美金盘高稳，补给船货量有限，下游市场表现尚可，业者心态稳定。同时随着港口商谈重心回暖，持货商暂无低价出货意向，个别工厂及贸易商按需采购，目前国内硫磺市场缺乏更多实单消息指引。短期来看磺市或稳中整理为主，价格波动仍需关注跟进情况及持货商出货意向。

硫酸

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本周国内酸市涨势有所放缓，其中山东胶东及西部地区酸企出货无压，冶炼酸价格上调30-40元/吨；中北部主力酸企排单紧张，暂未跟涨；区内个别硫磺酸企随市上调30-130元/吨；因国际硫酸货源紧张，国内硫酸出口商谈量价齐涨，张家港主力酸企80%货源出口，区内硫酸货源偏紧，酸价窄幅上调30元/吨；江西主力酸企在需求支撑下出货向好，价格灵活上调60元/吨；河南济源一带酸企库存无压，价格随市跟涨20元/吨；内蒙古赤峰因主力酸企即将检修，酸价低位上行20元/吨；甘肃地区外发四川量价齐涨，酸价灵活上调30元/吨；云南一带酸企排单充裕，酸价窄幅上调30-40元/吨。据卓创资讯统计，本周国内98%硫酸主流商谈均价为338.51元/吨，较上周上涨约7.65%，同比去年（96.04元/吨）涨幅252.47%。据卓创资讯了解，下游用酸需求稳步回升，酸市交投向好。

卓创资讯预计：随着春耕用肥的日益临近，下游磷肥工厂内贸订单逐步消化，好在出口商谈顺畅，对硫酸刚需硬稳，加之西南、山东中部、江浙等地硫酸货源依旧偏紧，短期内不具下行预期；而广东、内蒙古赤峰一带因区内主力酸企停车检修周期较长，区内硫酸货源逐步消化，短期内存30-50元/吨上涨空间。

沥青

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截止到3月11日，全国沥青均价为3288元/吨，较上周上涨69元/吨或2.14个百分点。本周原油走势先涨后跌，周一在高成本的带动下，中石化炼厂普遍上调100元/吨，中石油及部分地炼跟涨，带动了全国范围内市场价格的上涨。因为沥青仍处于淡季，多数施工单位还未开工，终端需求较弱，且原油价格和沥青期货上涨后出现下滑，沥青价格难有推涨空间。受到原油和沥青期货价格下跌的影响，山东、华东、东北地区在上涨后出现小幅回调。原油虽连续下跌但仍处于高位，为保证生产沥青的利润，炼厂价格持稳，沥青市场价格难以上涨，却也维持住了稳态，沥青市场价格整体仍呈上涨趋势。本周各个地区市场价格均有不同幅度上涨，上涨幅度在50-100元/吨左右。

石油焦

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本周国内石油焦市场主营和地炼相悖而行，中石化下属炼厂普涨；中石油及中海油下属炼厂涨幅较大；地炼方面，受前期涨幅过大影响，中高硫焦持续回调。据卓创资讯测算，3月11日国内石油焦均价为2119元/吨，较3月4日涨40元/吨。山东地炼石油焦均价为2022元/吨，较3月4日跌40元/吨。低硫焦方面，当前低硫焦资源紧张局面一时难有缓解，低硫焦价格涨幅较大。中高硫焦方面，主营单位无库存压力，价格高位；地炼方面，面对高价石油焦下游接货积极性下降，炼厂为降库持续回调。

动力煤市场

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本周国内动力煤市场呈上涨态势运行。产地方面，“两会”召开期间主产地晋陕蒙地区的煤矿安全检查较为严格，部分煤矿减产或短期停产，库存维持低位水平。而下游化工、水泥、陶瓷等企业用煤需求回暖，且受买涨不买跌心态的影响，补库热情较高，支撑坑口价格上涨。截至3月11日鄂尔多斯5500大卡动力煤主流坑口含税价395-405元/吨，较上周同期相比上涨30元/吨。港口方面，因产地发运至北方港口价格持续倒挂，导致优质煤种结构性短缺的现象再次出现，加之非电力企业复产之后，北上采购煤炭的积极性提升，市场看涨情绪继续升温。截至3月11日秦皇岛港5500大卡动力煤主流平仓价格635-640元/吨，较上周同期相比上涨40元/吨。

进口方面，近期进口煤到岸成本高企，国内用户继续对进口煤维持观望，仅个别电厂有试探性招标需求释放。外矿报价方面，印度地区下游需求继续释放，受此支撑印尼煤离岸价格跌幅有限，截至3月11日3800大卡印尼煤FOB报价在38-39美元/吨，较上周同期下跌2美元/吨。下游方面，本周山东地区电厂电煤接收价格多暂稳运行，其中主力电厂方面因利润空间有限供应商发运积极性不高，电厂补库以长协煤为主，库存可用天数多上升至15天以上，因后期日耗下降预期较强接货积极性一般。

炼焦煤市场

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本周全国焦煤市场整体保持稳中下行的运行态势，其中降价主要集中在配焦煤方面，优质焦煤相对比较抗跌，价格比较稳定。配焦煤方面，3月初，山东、山西、陕西及河南等地气精煤、瘦煤及贫瘦煤等配焦煤价格下调30-100元/吨，降后河津地区瘦煤降至1250元/吨，神火地区瘦煤降至1300元/吨，韩城地区瘦煤降至1050元/吨。与配焦煤市场表现不同，优质焦煤市场比较坚挺，其中1/3焦煤、肥煤及主焦煤比较抗跌，价格坚挺，现吕梁地区低硫主焦煤出矿含税1540元/吨。整体来看，3月份焦煤市场整体将承压运行，后期来看，4月份现货焦煤市场将逐步企稳，一方面，进口澳洲焦煤仍未放开，供应端难有大幅增量，另一方面下游焦化厂及钢厂开工仍维持高位，焦煤刚需仍有较强支撑。

无烟煤市场

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本周无烟煤市场弱势下滑为主，无烟块煤价格下调50-200元/吨不等，末煤价格整体降100-180元/吨。年后煤矿端库存高，需求面季节性减弱，供需明显趋宽松，价格承压下滑。目前山西晋城主流无烟洗中块降后主流成交价920-950元/吨，化工需求稳定，对块煤价格略有支撑，但民用市场消耗明显减少，部分地方煤矿出货偏弱，中块价格下滑明显，晋城阳城某地方煤矿无烟洗中块降191元/吨至860元/吨。末煤方面，临近供暖结束，电厂日耗煤量将明显减少，无烟末煤出货偏弱，库存较高，价格承压明显，目前山西晋城多数煤矿无烟末煤降100元/吨，降后主流成交价600-640元/吨，冶金末煤本周维持下滑，其中晋城高平地区某地方煤矿无烟末煤降70元/吨至650元/吨，累计下滑180元/吨。目前供应端原煤资源较多，下游取暖用煤需求减少，导致短期的供需宽松，无烟块、末煤价格承压下行，但后期来看，化工、钢铁行业开工高位，刚需支撑明显，供应端进口补充有限，国内产量增量空间不大，预计无烟煤价格降后弱势趋稳，持续下滑空间不大。

喷吹煤市场

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本周喷吹煤价格继续下行，市场喷吹煤价格累计降幅达100-200元/吨不等，倒逼煤矿端喷吹原煤、精煤价格纷纷下调，其中无烟喷吹煤累计降幅80-100元/吨，原煤价格累降100-180元/吨不等。产地方面，本周煤矿出货仍然偏弱，主流煤矿继续发运长协合同，本月执行价格基本一户一价，价格降幅80-100元/吨，其中晋城主流煤企无烟喷吹煤车板含税执行价1000元/吨附近，周边地方煤矿库存高位，本周调降后出矿价930元/吨附近，原煤价格降后出矿价650-720元/吨，高端仍有下滑空间。市场煤价格降幅明显，洗煤厂、贸易商利润倒挂，拉运积极性不高，煤矿出货偏弱，价格承压下行。市场采购方面，进入3月份，钢厂陆续补库，新订单喷吹煤采购价格集中下调，其中山东主流钢厂无烟喷吹煤本周降50-150元/吨不等，截至本周四，山东主流钢厂无烟喷吹煤采购均价1105元/吨，3月累计下滑近60元/吨，本月钢厂限产、检修略有增加，整体采购节奏放缓，且年后钢厂原料煤到货良好，无囤货意向，采购压价意愿强烈，仍有部分高端采购价格有下调预期。后期来看，无烟喷吹煤3月份供需宽松，价格整体下滑为主，端需求端支撑也较强，价格下滑空间有限。预计下周产地煤矿端高端价格继续下调，市场喷吹煤降价节奏将有所放缓。