美国债市：公债收益率攀升，因投资人预计经济强劲复苏及供应增加

* 美国10年期和30年期公债收益率触及逾一年高位
    * 美国公债收益率曲线为2015年9月以来最陡
    * 美国隔夜回购利率变为负值
    * 对银行杠杆规定的担忧依然存在
    * 美国2月PPI上升，推高收益率

    路透纽约3月12日 - 美国公债价格周五大跌，推动指标10年期公债收
益率达到一年多来的最高水平，原因是人们对美国经济前景继续感到乐观
，并预期随着1.9万亿美元的新冠病毒刺激方案获得批准，美国公债供应
将增加。

    衡量风险情绪的美国公债收益率曲线也急剧变陡，两年期和10年期公
债收益率差              在148.34个基点，为2015年9月以来最宽。

    分析师称，投资者还担心即将实施的所谓“补充杠杆率” (SLR)监管
调整，这可能促使华尔街大型银行减少证券持有量和放贷。SLR规则要求
大银行持有更多资本。

    去年4月，美国联邦储备理事会(FED/美联储)放松了针对大银行的杠
杆规定，允许某些投资不被纳入一项关键杠杆率的计算中，包括美国公债
或在美联储的存款。当时美联储正努力应对疫情导致的经济放缓。

    这项豁免将于本月底到期。到目前为止，美联储还没有透露是否可能
延期。

    “利率倾向仍为上行，除非疫苗计划意外受挫，或美联储采取明确行
动，但根据美联储主席鲍威尔在3月4日的讲话，这种可能性不大，”Amer
ivet Securities美国利率主管Gregory Faranello表示。

    他补充说，SLR决定的结果是目前市场上最重要的因素之一。

    如果这一豁免不延长，可能会促使大型银行抛售美国公债，并导致收
益率进一步攀升。

    美国10年期公债收益率           在亚洲时段开始走高，一度升至1
.642%的一年多高点。纽约尾盘报1.619%。

    本周10年期美国公债收益率势将录得2009年以来首次连续七周上涨。

    30年期公债收益率           也上升至2.382%，稍早攀升至2.404%
，为去年1月初以来最高。

    周四盘初，10年期公债收益率曾触及一周低点1.475%，但在数据显示
就业市场正在复苏后，收益率升至1.5%以上。

    数据显示，上月美国最终需求生产者价格指数(PPI)上涨0.5%，也支
撑收益率延续上涨势头。            

    在回购协议市场，隔夜回购利率         周五转为负值，报负0.01%
，因系统中现金过剩令市场承压。

    芝加哥BMO Capital固定收益策略师Dan Belton表示，“这在很大程
度上是因为美国国库券的偿还。”

    他补充称，美国财政部本周的国库券供应已减少550亿美元，预计下
周将减少440亿美元。美国未偿还国库券在过去三周减少了2,000多亿美元
。

    但Belton指出，“资产继续流入政府货币市场基金，这些基金通常将
现金投资于回购协议，因此，作为回购市场主导题材的现金和抵押品失衡
，继续推动回购利率走低。”

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                             　 价格        收益率%    变动     

    两年期公债                 99-243/256   0.151     0.008
    五年期公债                 98-84/256    0.8449    0.067
    10年期公债                 95-116/256   1.6229    0.096
    30年期公债                 89-32/256    2.3855    0.105(完) (编译 李军；审校 母红)