美元会否继续走强？多空双方都有理

周一，受美国国债收益率攀升的影响，美元资产对投资者吸引力增强，彭博美元现货指数触及3个多月来最高水平。市场预期拜登政府1.9万亿美元支出计划将推动经济增长，且美国经济增长速度将超过其他主要国家。

　　期权市场也有迹象显示美元进一步走强。另外，摩根士丹利对新兴市场货币的评估一直在下跌。


　　德银分析师Alan Ruskin在一份报告中称：

　　“上周四开始的美元上行走势给美元中期空头带来相当大的压力。外汇市场正在应对美元利率上升的即时影响，而任何有关境外账户恶化的负面消息都需要经过一段时间来消化。”

　　许多交易员开始平掉美元空仓。分析师最初的预测本是美国财政支出将打压美元，但现在这一预期已被美国国内复苏的势头盖过。另外美国疫苗的研发情况较欧洲国家更好，美国经济数据亮眼，2月份的就业增长超过了预期。

　　资管公司Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen表示：

　　“美国债券收益率上升背后的推动力是良好的经济前景，美元的反弹是有支撑的。”

　　美元会否继续走强？市场观点不一

　　如上所述，美债收益率相对于外国债券收益率的上升支撑美指，因为这刺激了对美国资产的需求。

　　美元多头认为，随着全球经济复苏，美国的表现将优于其他主要经济体，促使美联储比其他主要央行更快收紧政策。

　　美银分析师Ben Randol在周一的一份报告中说，上述预期已经开始形成：

　　“我们的分析显示，在今年基本面乐观和收益率背离的情况下，美联储的激进手段将支撑美元。我们仍然看好美元，并预计美指会继续当前的升势。”

　　看空美元的投资者则认为，不断上升的美元收益率不太可能持续下去，一旦全球债券市场恢复平衡，美元兑主要竞争对手的汇率就会下跌。

　　多数分析师认为，美元在去年大幅下挫后仍将承压，因为世界其他国家的经济也在复苏，以及通胀不断升温，将导致美元兑主要竞争货币汇率下滑。

　　标准银行(Standard Bank)G10货币策略负责人Steve Barrow在周一的一份报告中表示，事实上，美元并没有看上去那么吸引人，美元涨势会因通胀预期上升而受到影响，通胀调整后的美债实际收益率变动幅度实际上要小于名义收益率。

　　他预计10年期美债名义收益率的涨势将在2%左右停止，还指出了可能抑制美元的其他因素，包括美联储的政策利率今后几年仍将锚定在当前水平，以及预期美国经济过热会导致美国贸易平衡快速恶化等。

　　贸易赤字扩大，美元被高估？

　　关于美国的贸易平衡对美元的影响，国际金融协会也称，由于美国经常项目赤字不断膨胀，美元已经越来越被高估。


　　国际金融协会首席经济学家Robin Brooks在3月4日的一份报告中写道：

　　“最令人惊讶的是，自我们于2020年11月发布最新数据以来，尽管美元汇率已经下跌，但美元高估的情况却更加严重了。”

　　Brooks表示，美国积极的财政刺激措施提振了经济增长前景，进而扩大了美国的经常项目赤字。

　　国际金融协会的模型显示，美元被高估了11.7%，而去年11月的分析显示为10.2%。巴西雷亚尔在最新的统计中被低估了约18.6%。

　　分析人士指出。就目前而言，美元多头在技术面可能占上风，因为美元指数上周五收在100日移动均线上方，可能会测试200日移动均线。欧元兑美元汇率跌至100日移动均线以下，将在200日移动均线1.1825处获得支撑。

　　分析指出，美元不太可能突破200日均线继续上涨，短期内美元多头会获利平仓。只有当成功突破这一均线时，美元空头情绪才真正逆转。