PTA：涨至41个月内高点 等待需求回升后续涨

中宇资讯 深度观察

　　文/安光

　　3月初PTA现货涨至6000元/吨整数关口，创近41个月内高点，PTA大厂高价回购现货，但下游聚酯工厂跟涨乏力。

　　节后PTA行情冲高的主因是PTA大厂高价收货炒涨，虽预判2月PTA供大于求，但PTA整体社会库存处于历史低位，业者普遍看涨3月下游聚酯市场，PTA大厂及持货商借机推动了本波PTA冲高行情。但春节过后终端织造尚未完全复工，聚酯产销持续平淡，加之2月涤纶长丝生产亏损，导致聚酯工厂抵触PTA现货高价。

　　中宇资讯统计2月PTA产业链月均生产盈亏为PTA+320元/吨、涤纶短纤+427元/吨、涤丝POY-115元/吨，较1月分别上涨32元/吨（+11%）、上涨62元/吨（+17%）、下跌191元/吨（-251%）。下游涤纶长丝产销暂未好转，短期可能维持亏损现状。

　　目前PTA生产利润较好，国内PTA整体开工负荷在73%左右，除部分故障检修装置停车之外，多数主要装置运行正常。3月份逸盛大连220万吨/年PTA装置计划检修，而逸盛宁波、桐昆、扬子、上海石化(600688,股吧)等265万吨/年PTA装置计划3月陆续重启，推测3月底国内PTA开工负荷上升至78%左右，3月PTA供货充足。3-4月为传统纺织服装需求旺季，随着终端织造开工负荷上升，中宇资讯推测3月份聚酯工厂将顺利向终端传导成本及库存压力，3月聚酯工厂对PTA刚性需求平稳。

　　3月市场主要利空预期是美联储渐进加息推涨美元指数，利空大宗商品市场。恰逢原油处于滞涨阶段，若美元指数持续反弹，原油下跌概率增加，间接打压PTA市场心态。推测3月市场需求恢复，PTA大厂再度高价收货炒涨，中宇资讯预计3月需求回升、PTA行情震荡小涨。