风险偏好升温+行业供应减量预期 期市“钢铁侠”狂飙创近十年新高

原标题：风险偏好升温+行业供应减量预期 期市“钢铁侠”狂飙创近十年新高

　　3月3日，螺纹钢(4857, 13.00, 0.27%)期货主力合约价格创近十年新高，铁矿(1154, 2.00, 0.17%)石期货价格距离前高仅一步之遥，热卷(5041, 23.00, 0.46%)、线材期货价格也纷纷改写上市以来新高。继前期有色金属、化工板块部分品种不断“诞生”阶段新高之后，钢铁板块逐渐显露“接棒”领涨端倪。

　　“扛起”领涨大旗

　　近期，钢铁期货、钢铁现货、股市钢铁板块并驾齐“升”。

　　3月3日，钢铁期货“一马当先”，领涨国内商品期市。文华财经数据显示，3日钢铁板块指数创下2011年9月以来新高（126.90点），全天上涨2.91%，在9个商品板块指数中位列第一。

　　分品种来看，螺纹钢期货主力合约价格创出2011年8月以来新高，达到4924元/吨；铁矿石期货主力合约价格最高上探至1178元/吨，距2月创下的历史新高1180元/吨仅一步之遥；热卷、线材期货价格也创出上市以来新高，分别达到5088元/吨、5277元/吨。

　　现货方面，春节过后钢材市场行情向好。上海钢联数据显示，春节过后钢材现货市场整体大幅上涨，目前各品种累计涨幅都在400元/吨左右，工业材报价普遍超过5000元/吨，均为近几年新高。以上海沙钢HRB400材质16-25规格螺纹钢报价为例，3月3日报价为4780元/吨，较前一日上涨160元/吨，春节后累计涨幅超过9%。

　　“从价格表现来看，目前工业材好于建筑用钢，仍在高产量、高成本、高库存状态下运行，看好现货市场行情。”上海钢联钢材事业部分析师曹轶表示。

　　A股方面，Wind数据显示，3月3日申万钢铁指数上涨7.6%，在28个一级行业中居首。成分股方面，包钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、新钢股份、沙钢股份、华菱钢铁、方大特钢均涨停。

　　或迎新一轮供给侧改革

　　这轮钢铁板块加速上涨行情背后，既有全球金融市场风险偏好迅速升温带来的提振，又有行业自身利好因素支撑。

　　“春节以来，伴随全球新冠肺炎疫情形势持续改善，美国大规模财政刺激法案即将落地，全球金融市场风险偏好迅速上升，股市、商品市场共振上涨。”光大期货研究所黑色研究总监邱跃成表示。

　　行业供应减量预期则是这轮上涨行情的直接驱动力。“为了实现我国在2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标，钢铁行业节能减排压力明显增大。”国投安信期货研究院钢材分析师何建辉表示。

　　在碳中和目标下，钢铁行业做好粗钢产量控制尤为重要。2020年全国工业和信息化工作会议明确提出“2021年坚决压缩粗钢产量、确保粗钢产量同比下降”的要求。

　　邱跃成预计，碳减排将首先在钢铁行业进行试点。这对钢铁行业来说，意味着迎来新一轮供给侧改革。

　　3月2日晚间，唐山市发布《3月份大气污染综合治理攻坚月方案》（简称《方案》）。《方案》的总体目标是3月空气质量排名退出全国168个重点监测城市“后二十”，3月10日前关停燕山钢、唐钢不锈钢共7座450立米高炉，全市100家重点涉气企业以1-2月在线监测数据的平均值为基准，总体减排量不低于45%。

　　“减排目标量对钢材产量的潜在影响不容忽视，建议关注唐山市出台《方案》后是否会带来溢出效应。”东证期货黑色产业资深分析师顾萌表示。

　　除了供应端减产预期，需求端也回暖向好。何建辉说：“钢材需求整体韧性较强，随着国内经济稳健回暖以及海外经济体复苏加快，市场对建材‘金三银四’需求旺季预期较乐观。”

　　邱跃成还说：“目前钢厂生产成本高企，挺价意愿强烈，叠加今年库存主要集中在钢厂及大代理商手中，库存结构有利于价格上涨。”

　　中期上涨料持续

　　钢铁市场这轮行情能够持续多久？

　　邱跃成表示，今年全球经济复苏以及通胀预期回升是资本市场运行主要逻辑，市场流动性将维持在较充裕的局面，有利于大宗商品价格上涨。

　　从钢材行业来看，压减粗钢产量相关政策的执行情况将会成为影响行情的关键。在何建辉看来，如果压减粗钢产量相关政策能够严格执行，同时考虑到国内钢材需求仍有增长动能，供应端将会出现较大缺口，供需再平衡将会推动钢价进一步上涨，届时吨钢毛利有望显著增加。

　　邱跃成也认为，随着钢铁行业碳减排进程加快，粗钢供应将存在较强的收缩预期，有利于成材价格上涨，但对原料需求及价格将形成一定利空。

　　同时，国内钢铁需求也有望维持旺盛水平。顾萌分析，2020年四季度至今土地成交及商品房成交表现强劲，能够支撑开发商延续高周转模式，对地产新开工和施工用钢需求形成带动。同时，乘用车和家电销量也会维持较高水平。预计上半年用钢需求依然强劲。

　　现货市场方面，曹轶认为，此前钢材价格上涨更多的是依托成本和预期，在快速上涨后，目前市场已经出现“恐高”情绪，获利套现情况增多。后期，区域和品种走势可能会出现分化，存在小幅回调风险。不过，从需求端情况来看，目前终端才开始释放，3、4月本来就是全年需求旺季，加上钢厂目前积极地推涨行情，预计现货价格依旧易涨难跌，近期会继续维持上涨趋势。

　　投资方面，何建辉建议，钢铁期货仍以逢低做多为主；股市方面，龙头企业受益于兼并重组，上涨确定性更高，电炉钢快速发展也将为相关企业带来机会。