贾跃亭承认质押股票触及平仓线 ，孙宏斌或部分接盘

乐视网（300104.SZ）3月1日晚公告透露，其大股东贾跃亭所有质押的乐视网股权均已达到平仓线，而且其所有股票质押式回购交易均已违约。这意味着，贾跃亭“爆仓”的不仅是在西部证券质押的股权，而是所有其已质押的股权，即他所持有的乐视网股票超过99.5%已经处于平仓线，随时有可能被机构出售处理。

一位资深市场分析人士向第一财经表示，贾跃亭所持乐视网股权将遭到机构抛售，预计孙宏斌只会“部分”接盘，乐视网“重生”的关键仍然是解决资金问题。

最近几天，“贾跃亭爆仓”的报道不断。西部证券共计为质押的乐视网股票融出资金10.185亿元，其中向贾跃亭及其兄贾跃民融出本金4.735亿元、2.96亿元。贾跃亭、贾跃民因股票质押式回购交易相关协议到期后，未履相应合同义务，已构成违约。西部证券已计提4.39亿元减值准备，并向陕西高院提起诉讼，法院已正式受理。目前，乐视网最新股价为5.44元/股，已远低于警戒线、平仓数值。

对于上述情况，乐视网在3月1日晚的澄清公告中做出以下说明。首先，截止目前，贾跃亭持有乐视网102426.66万股股份，占总股本的25.67%，其中101953.98万股已被质押，102426.66 万股被北京市第三中级人民法院等司法机关冻结。刘弘、贾跃民分别持有乐视网12246.08 万股、8789.45万股股份，分别占总股本的 3.07%、2.20%，他们的股权也大部分已质押及被司法冻结。

2016年4月，西部证券向贾跃亭质押的乐视网股票融出资金 4.735亿元，根据质押协议约定：履约保障预警线为160%，履约保障触发线为140%。由于贾跃亭因股票质押式回购交易相关协议到期后，未履行相应合同义务，已构成违约。贾跃亭股权质押存在因无法及时追加担保而被相关机构处置的风险，从而可能导致公司实际控制人发生变更。

乐视网已发送邮件并提醒贾跃亭、刘弘、贾跃民，如果他们的股份涉及到司法强制执行或执行股权质押协议触发减持行为，需按规定提前通知上市公司减持计划，上市公司向交易所备案并予以公告。

其次，乐视网已与贾跃亭邮件确认，截止目前，贾跃亭所有股票质押式回购交易已触及协议约定的平仓线，且贾跃亭所有股票质押式回购交易均已违约。乐视网司目前未收到贾跃亭关于其持有乐视网股票的任何处置计划或安排告知，且贾跃亭持有乐视网股票的处置进度一定程度受其股票质押、冻结状态的影响。

上述资深市场分析人士认为，此事的影响从三个层面看。首先，贾跃亭所持的乐视网股权肯定会被稀释。因为他质押的乐视网股权均已达到平仓线，而他没能追加担保或进行回购，所以券商在计提减值准备之后，会适时对贾跃亭质押的乐视网股权进行出售。

其次，为什么现在还没看到机构正式的“平仓”举动，有传闻称可能是监管层担心对创业板造成冲击，所以进行窗口指导。另外，机构出售贾跃亭质押的乐视网股权，还需遵循二级市场减持的新规，即三个月内减持不能超过公司总股本的1%，大宗交易减持不能超过总股权2%。显然，一批持有乐视网股票的机构将遭受大额损失，它们将向贾跃亭追讨赔偿。

第三，乐视网股东层面的变化，仍改变不了现金流层面的困局，不会带来经营上的变化。必须主要股东为乐视网注入新的资金，或者找到新的利润增长点，乐视网的经营才能改善。

所以，虽然经过春节前11个跌停板后，春节后乐视网曾出现连续的涨停，但是这位资深市场分析人士认为，“乐视网的抛售压力远远没有消除，风险消除还言之尚早”。曾经参与乐视网定向增发的机构、为质押的乐视网股票融资的机构、大批的散户，都有出售乐视网股票的需求，这些压制了乐视网股价上升的空间，短期涨停只是游资在博弈。

融创中国目前是乐视网的第二大股东，融创中国的董事会主席孙宏斌现在还兼任乐视网的董事长，而且融创系的人马已实质掌控了乐视网的经营管理权。孙宏斌会否在机构抛售时“接盘”乐视网的股权呢？

上述资深市场分析人士预计，孙宏斌只会“部分”接盘，因为一方面如果全面接手机构所持的乐视网股票需要巨额资金、压力会很大，另一方面即使孙宏斌投入这笔巨额资金去全面“接盘”，也对乐视网的经营层面没有实质性的帮助。所以，孙宏斌不会全面接盘。但是他估计会做一些“形象工程”，接手部分乐视网的股权，给银行、二级市场释放信心，缓和乐视网被抛售的压力。