【国富期货早间看点】ITS马棕2月出口意外下滑5.45% 机构上调巴西大豆产量预估 20210301

重要基本面信息

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产区天气

1. 巴西中部和北部零星阵雨持续，或导致收割推迟。Meteorlogix：南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报：周六，天气大体干燥。周日和周一，北部地区零星阵雨。周一之前，气温接近正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部天气预报：周一之前，零星阵雨。周一之前，气温接近正常水平。作物影响：巴西中部和北部零星阵雨持续，导致收割推迟但对未成熟作物有利。巴西南部干燥天气将改善收割条件。
2. 阿根廷大部分地区仍较为干燥且下周干燥局面将持续。Meteorlogix：科尔多瓦、圣达菲、布宜诺斯艾利斯北部周日之前，大多干燥。周一，西部地区零星阵雨。周一之前，气温接近至高于正常水平。拉潘帕省和布宜诺斯艾利斯南部周日之前，天气大体上干燥。周一，西部地区零星阵雨。周一之前，气温接近至高于正常水平。作物影响∶上周早期一股冷锋给部分地区带来一些零星中阵雨，但阿根廷大部分作物产区仍较干燥，这给尚未成熟的作物带来压力，预计本周，这种干燥天气将持续。

国际供需

1.  ITS数据显示，马来西亚棕榈油2月1日-28日出口量1001440吨，较上月1059222降57782吨，降幅达5.45%。
2.  马来西亚SPPOMA产量数据: 2021年2月1-25日，单产增加14.31%，出油率增加1.04%，产量增加19.78%。
3.  CFTC持仓：截至2月23日，大豆期货非商业头寸多头持仓增加12584至186881手，空头持仓增加2718手至35090手。
4.  Safras：巴西2020/21年度大豆收割完成22.5%，高于上周12.4%，较去年低17.1%，较五年均值低2.8%。
5.  AgResource：预计巴西2020/21年度大豆产量为1.2998亿吨，高于此前预估1.28亿吨。
6.  布宜诺斯艾利斯谷物交易所：截至2月25日，约75.4%的早播大豆进入结荚期（去年为84.2%），25.9%的大豆进入鼓粒期（去年为51.3%），约69.1%的晚播大豆进入花期（去年为72.5%），结荚率为20.8%（去年为35%）。截至2月25日，大豆差劣率为15%，正常率为70%，优良率为15%，相比之下，一周前的优良率为19%，上年同期为64%。土壤墒情短缺到非常短缺率为26%，良好到理想率为74%，相比之下，一周前的良好到理想率为79%，上年同期为96%。
7.  乌克兰植物油加工商协会（Ukroliyaprom）称，目前乌克兰大豆库存可以满足加工企业的需求，因此乌克兰进口大豆只是个案。协会表示，全球主要大豆出口国供应的大豆几乎都是转基因品种，而乌克兰禁止压榨转基因大豆。因此进口大豆可能面临问题。
8.  南非作物预估委员会（CEC）周四发布报告，预计2020/21年度南非大豆产量达到162.1万吨，比上年提高30.1%。
9.  美国新任农业部长汤姆·维尔萨克（Tom Vilsack）周四表示，美国农业部寻求扩大对美国农村地区的冠状病毒大流行的支持，并将优先扩大美国以外最大客户的出口市场。继续缓解冠状病毒，增加美国的贸易机会和应对气候变化是该机构的重中之重。
10.船运机构2月25日消息，桑托斯港口大部分粮食码头的货物流通现在正如火如荼。码头正在接收接近最大容量的货物。由于大豆收获初期到港速度缓慢，一些码头的等待时间超过20天。桑托斯港宣布将在未来几天或几周内运送超过470万吨大豆，约70艘船只将满载货物。本大豆年度经由桑托斯出口的大豆总量目前接近200万吨。
11.巴西南里奥格兰德州农业厅（Emater）周四报告称，由于2020/21年度初期天气干燥导致播种较晚，目前南里奥格兰德州大豆仍未收割，而往年同期，该州的大豆收割率已经在2%左右。目前，该州54%的作物处于鼓粒阶段，低于之前一年同期的61%，同期历史均值为70%。只有6%的大豆处于成熟阶段，而2019/20年度同期为14%。“在南里奥格兰德州的偏西地区，降雨稀少，或降低大豆的产出潜力。在多数其他地区，作物生长情况良好。"Emater在每周内部通讯中称。
12.Agrural：未来几个月，中国大豆压榨企业料被迫压缩产能，因巴西大豆收割延迟。除了农田收割，粮食出口也受到影响。市场分析师Vlamir Brandalizze表示，巴西发货工作将很快恢复正常，他预测:“出口远不及预期，截至本月第三周巴西大豆出口量为120万吨，去年同期接近500万吨。”分析师亦表示，由于美国大豆价格目前没有竞争力，中国将等待巴西大豆发货提速。他表示:“中国没有兴趣采购新的美国大豆。美国大豆比巴西大豆每蒲式耳贵了1美元。”据市场分析师称，短期内国内大豆价格不会出现更积极的情况。
13.EIA：美国12月生物柴油产量增加至1.59亿加仑，11月为1.51亿加仑。

国内供需

1.  买家入市谨慎，棕榈油市场成交不如前一日，但少部分低位仍吸引采购。2月26日，沿海地区进口商及油厂成交9000吨（其中现货成交1500吨，远月基差成交7500吨），作为对比，前一日成交沿海地区进口商及油厂成交16550吨（其中现货成交5550吨，远月基差成交11000吨）。2021年2月1日-2月26日，棕榈油总成交109250吨，较上月同期109300吨降0.04%，较去年同期23210吨增370.7%。截止周四，全国港口食用棕榈油总库存65.6万吨，较前一日66.05万吨降0.7%，较上月同期的61.11万吨增4.49万吨，增幅7.3%，往年库存情况：2020年同期94.71万吨，2019年同期77.68万吨，2018年同期67.74万吨，2017年同期57.98万吨，5年平均库存为72.73万吨。
2.  买家入市意愿减弱，豆油市场成交明显转淡。2月26日，国内主要工厂散装豆油成交5800吨（其中现货或一口价成交2800吨，远月基差成交3000吨），相比之下，前一天成交35100吨（其中现货或一口价成交12600吨，远月基差成交22500吨） 。最新纳入统计的110家油厂25日豆油提货总量在30360吨，相比之下，此前一日豆油提货总量在28420吨，增1940吨。
3.  期货市场滞涨回落，豆粕现货成交仍不多，部分远期基差成交放量。2月26日，国内豆粕总成交21.64万吨，现货成交5.74万吨，远期基差成交15.9万吨。相比之下，前一日总成交7.07万吨（全部为现货成交）。纳入统计的90家油厂2月25日豆粕提货总量12.839万吨，相比之下，2月24日豆粕提货总量13.19万吨。
4.  国内各地油厂开停机报告（第8周）：随着假期结束，国内油厂开机率自低谷回升，但因部分油厂大豆未衔接上，开机时间推迟，令开机率回升幅度略低于预期。截至2月26日当周，全国各地油厂大豆压榨总量1519200吨（出粕1200168吨，出油288648吨），较上周329000增1190200吨，增幅361.76%，当周大豆压榨开机率为42.84%，较上周的9.28%增幅33.56%。随着假期结束及进口大豆陆续进厂，本周开机率将继续提升，预测压榨量预计在180万吨左右，但因3月到港量少，局部油厂下周或因缺豆停机，压榨量或小幅下降至178万吨。
5.  大豆到港调查报告（第8周）：2021年3月份国内各港口进口大豆预报到港95船620.2万吨，4月份初步预估760万吨，5月份初步预估1000万吨，6月份初步预估1030万吨，7月份初步预估1000万吨。4-7月份还较远，变数还较大。

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宏观要闻

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国际要闻

1.   美国2月26日当周石油钻井数为309，预期为303，前值为305。
2.   美国能源信息署（EIA）：美国12月石油产量降至1106万桶/日。
3.   美国2月密歇根大学消费者信心指数终值为76.8，前值为76.2，预期为76.5。
4.   美国2月芝加哥PMI为59.5，预期为61，前值为63.8。
5.   美国1月个人收入环比10%，预期9.5%，前值为0.6%；个人消费支出环比2.4%，预期2.5%，前值为-0.4%。
6.   美国众议院已有足够票数通过拜登提出的1.9万亿美元刺激法案，投票仍在继续。
7.   美联储布拉德：预计到今年年底，美国失业率将达到4.5%。
8.   美联储博斯蒂克：不担心国债收益率上升，从历史角度来看，利率仍然很低。
9.   据美联社报道，美国总统拜登下令向叙利亚、伊朗支持的民兵组织发起空袭。
10.路透消息，2月25日，拜登总统的主要贸易提名人凯瑟琳·戴（Katherine Tai）支持将关税作为抵制中国由国家驱动的经济模式的“合法工具”，并誓言将北京保持其先前的承诺，同时承诺采用全新的方法到美国贸易。
11.欧洲理事会主席米歇尔：拜登政府将恢复跨大西洋关系。
12.全球最大比特币基金跌至折价，投资者争相退出。全球最大比特币基金下跌的速度比加密货币本身还要快。规模320亿美元的Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）本周已暴跌20%，超过比特币13%的跌幅。
13.希腊央行行长Stournaras于2月26日出任欧洲央行管委，他呼吁（欧洲央行）加大债券购买力度，以安抚市场情绪。
14.欧洲央行官员：欧元区通胀仍远低于欧洲央行的目标，但正接近2%。欧洲央行仍有“一些空间”来降息。
15.巴西卫生部长：巴西正面临疫情的新阶段，变种新冠病毒的传染性要高出3倍。
16.美国总统拜登：美国将成为第一个接种1亿剂疫苗的国家。
17.美国疾控中心（CDC）主任瓦伦斯基（Rochelle Walensky）：CDC就新冠肺炎变异毒株发出警告。现在，最早发现于英国的变异毒株在（美国单日新增）病例里占比预计达到10%。
18.伯克希尔哈撒韦CEO助理：确认90岁高龄的CEO巴菲特接种了2剂新冠肺炎疫苗，均为辉瑞制药生产。
19.巴菲特：永远不要做空美国。
20.美国SEC暂停15只股票的交易，它们涉嫌在社交媒体上大肆宣传。
21.美国拜登政府正在恢复奥巴马时代计算温室气体二氧化碳成本的方案，这一举动几乎肯定会受到工业界的挑战。拜登政府的计算方法是，在以3%的折扣率调整通货膨胀后，将2021年碳排放社会成本定在51美元/吨，取代了特朗普时期的低至1美元。

国内要闻

1.   2月26日，美元/人民币报6.4713，上调（人民币贬值）191点。
2.   2月26日，央行开展200亿元逆回购操作，因当日有200亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。
3.   人社部：2020全年平均城镇调查失业率5.6%，低于预期调控目标。
4.   科技部：未来在“十四五”时期将围绕推动产业链高端化，加快突破一批关键核心技术，强化前沿技术部署，在人工智能、量子信息、生物育种等领域，实施一批科技重大项目。
5.   科技部：7款新冠疫苗进入Ⅲ期临床，4款获批附条件上市。
6.   中国结算：1月新增投资者209.43万，同比增长161.57%，期末投资者数17986.92万，同比增长12.03%。
7.   国家外汇管理局公布2021年1月中国外汇市场交易概况数据：2021年1月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交18.46万亿元人民币（等值2.85万亿美元）。
8.   中国2月官方制造业PMI为50.6%，较上月下降0.7个百分点，位于50%以上，表明经济保持稳定恢复势头。
9.   国家统计局副局长盛来运：2020年我国经济总量占世界经济的比重预计超过17%。
10.27日，印花税法草案首次提请十三届全国人大常委会第二十六次会议审议。草案总体上保持现行税制框架和税负水平基本不变。
11.近期，多地对于房地产交易资金的监管持续升温。自然资源部相关司局：重点城市住宅用地增加供应，充分披露信息。
12.2月27日凌晨，东莞市住房和城乡建设局官网发布《关于进一步加强房地产市场调控的通知（东建〔2021〕6号）》。
13.沪、深交易所：现场检查进场前撤回的项目如发现重大违法违规问题绝不能“一撤了之”。
14.证监会：截止2月19日，证监会共核准或同意注册66家企业IPO，数量与去年同比有较大增长，环比则变化不大。目前科创板、创业板审核注册平均周期已经大幅缩减到5个多月。
15.发改委：引导社会资本盘活国有存量资产，回收资金用于新的基础设施项目建设。
16.中央政治局会议：保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性。

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操作建议

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棕榈油： 马棕1月库存有所回升，但供需双弱的局面使库存依然是历史同期最低水平。MPOA产量数据显示前20日恢复7.09%，但1月的产量基数低，从产量绝对值来看马棕产量依然低位。ITS船运机构发布出口数据，2月马棕出口环转正为负，下滑5.5%，短期需求引发担忧。综合来看,若出口表现不利,马来西亚棕榈油2月或发生累库，短线注意回调风险。
豆类：巴西大豆主产区的丰沛降雨有助于作物成熟，丰产预期得以维持，但暴雨阻碍收割和港口装运进程，出口预计滞后。阿根廷产量前景有所改善，但优良率再次下降，仍需密切关注3月卷土重来的干旱情况。USDA展望2021年美豆播种面积创纪录且期末库存有所宽松，但近期巴西降雨多日导致收割进度未见明显提速，美豆有所支撑。国内各港口大豆到港随南美延迟，油厂被迫停工，豆油库存预计紧张，将随油脂板块偏强。受主产区天气转好导致供应逐渐宽松，加上需求端短期有季节性回落风险共同影响，豆粕价格短期利空因素偏多,建议谨慎操作。