瑞达期货：供应预期吃紧 菜粕、菜油大幅上涨

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2105合约+2.35%，期价最高报3060元/吨，最低报3025元/吨，收盘价报3048元/吨；成交量1037900手，持仓量416512手，-3573手；RM5-9月价差+18元/吨。菜油2105合约+2.26%，期价最高报10544元/吨，最低价10298元/吨，收盘报10536元/吨；成交量253541手，持仓量143233手，-11210手；OI5-9合约价差+543元/吨。

　　市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报11070元/吨， +202元/吨，菜粕现货报2948元/吨，+83元/吨。

　　仓单日报：菜油仓单报1080张，当日0张，有效预报1050张；菜粕仓单报3388张，当日0张，有效预报0张。

　　持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报123352手，+6829手，前二十名空头持仓报137399手，+8652手，多空均增仓，净空持仓为14047手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报308853手，-216手，前二十名空头持仓报372261，+2152手，多空均增仓，净空持仓为63408手。

　　消息面：洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货周二继续上涨，受空头平仓推动以及旧作供应吃紧且未来需要定量配给需求。截至收盘， 5月期约收涨22.60加元，报收775.80加元/吨。

　　总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面：巴西大豆收获进展缓慢，继续提振美豆出口需求，美豆供应或进一步紧张，且2-3月份大豆到港量偏少，限制油厂压榨量，不少油厂2月合同基本已提前销售完毕，3月的销售进度也较高，油厂和经销商挺价意愿较强，继续提振粕价，但春节后市场需求处于阶段性淡季，水产养殖3月份之后才能慢慢启动，菜粕库存明显增加，以及油脂强势上涨，买油卖粕套利增加，也抑制粕价涨幅，不过目前成本利多占主导因素，预计菜粕价格整体或跟盘偏强震荡运行。菜粕2105合约盘中顺势参与。

　　菜油方面:因巴西收割迟缓凸显对美国供应趋紧的担忧，美豆价格持续保持坚挺，提振国内油脂价格继续上涨，国内油脂供应无压力，且考虑到巴西收割和装船迟滞令2、3月份进口大豆月均到港量或仅620万吨，可能影响后期油厂开机率，加上本周及下周菜籽油厂有停机计划，压榨量均处于低位，菜油库存无压力，亦给菜油市场带来支撑，同时，AAFC强调油菜籽供需形势较上年明显吃紧，将期末库存预测下调至70万吨，比上次预测调低了60万吨，创下8年来的最低库存，另外美国推动1.9万亿刺激计划，美元后市疲软难改，在宏观流动性充裕的情况下，资金积极入市做多，全球大宗商品易涨难跌，预计菜油短线仍高位偏强运行，加强预防上涨过程中的震荡风险。操作上：菜油2105合约偏多思路对待。