十八年投资感悟（完整版）

赤子之心2018·02·25   重新归纳 完整版



人生篇
人生大幸运不过拥有热爱及志业。

人生大幸福不过理想路上风雨兼程。

人生最痛快不过能主宰自己命运。

人生不是为了聚众浮夸的外在虚荣与喧嚣，而是为了自我实现的内心丰盈与安然！

学习和读书的目的是为了认知世界，洞悉本质，识别规律，打造自我生命体系，获取人生幸福要素，而不仅是为了一纸学历或一份工作；如果你把读书的目的仅定位于一纸学历和一份工作，去给别人当一辈子劳力，出卖自己一生的时间和技能，那我说你的格局太小、定位太低……

格局小和定位低的人，人生的道路越走越窄。

人生和投资的不如意，几乎全部是你对自己的“无知”的变现。

人生最大的误会:扶烂泥，雕朽木，买有转机的烂公司。

在人人提桶（抬水）的社会打造一条一直属于自己的管道（挖井），拥有一份可持续可传承的事业，才是任何社会、任何阶层，值得思考并为之身体力行的人生大道。努力去挖一口井，千万不要竭尽全力去拥有一份所谓高薪、实则手停口停的工作，不要试图用短期行为解决长期问题，即所谓战术上的勤奋掩盖战略上的懒惰。

经营企业与经营人生的核心内涵可谓异曲同工：打造护城河、制造不平等。

读书和思考，是成本最低的打造个人护城河方式（没有之一）。

一命二运三风水四积阴德五读书，个人能做的也只有读书……

零到一靠努力，一到十靠运气。

在多大程度上做了自己命运的主人，就会在多大程度上获得成就感、满足感和幸福感。

有的人真以为赚钱是人生目的，估计它是转迷糊了...

人生像长途巴士，一路驶来，上车者络绎不绝，该下的就让下吧，不然想上的都上不来……

踌躇满志之时，就是万念俱灰之日。

目标可以订得高一些，再高一些，千万别太快实现……

儿子很小的时候问我：“爸爸，你总看有关巴菲特的书，你什么时候能成为他？”我说：“我可能永远不会成为他，但我会朝他的方向进一点儿，再近一点儿……”

前十名是运气，前一千名是水平。（当年十万人比赛，连续一周全国第一的我所用的个性签名）

这世上唯一的成功，就是找到热爱且擅长的事，然后始终如一按照自己意愿度过一生。

投资篇
投资是这个世界上最公平的领域（没有之一），高考和公务员考试以及体育竞技比赛也不行……

股权是企业的主体，而债务归根结底是为这个主体服务的。如果债权的收益长期高于股权收益，那这两样东西本身就不存在存在的可能。与其说这是个金融问题，莫不如说这是个哲学问题。

做投资要赚企业的钱，也要赚市场的钱，但归根结底是赚企业的钱。

经过长期（十七年）观察、股票涨跌和大盘毫无关联，却与企业利润亦步亦趋。

股票市场不是零和博弈而是一个负和博弈的市场，想立于不败之地，唯有不赌、不炒……

只有企业赚钱你才赚钱，企业不赚钱你就不可能赚钱（长期看）。

这个世界上不会有一块“钱”凭空产生（长期看）！

我跟踪过所有中国上市公司近二十年，没有一家公司能连续十三年以上超越净资产收益率20％！企业做不到的事，个人也大概率做不到！这就是为什么全世界的投资大师几乎没人能实现复合年化收益20％以上的根源所在！

最近发现芒格也说过类似的话大意是“想获得长期超过20%的投资收益率，只有在梦里”！只相信格老和巴老这种，经过百年历史检验的价值投资理念及方法。

相信常识，更相信原理和概率；不相信流行与时尚、题材与概念。

连续十年都有效的投资方法，也不能确认是个好方法，（如：由全世界最聪明的，毕业于顶级商学院的一批博士、诺贝尔奖获得者组成的美国长期资本管理公司，1994年成立后曾一度辉煌，不到十年间破产清算）只有经过百年历史检验的方法才基本可行，因为我们还要活很久……

所有的炒股，看图看线跟庄技巧……都是在错误的命题里寻找正确的答案（做投资十七年从没见过一个靠炒股票赚到钱的，一个都没有），因为天亮了跟鸡叫不叫没关系！

长期看，任何人控制不了个股涨跌，更控制不了大盘涨跌。巴菲特不能，索罗斯不能，罗斯才尔德家族不能，乃至一国的中央政府以及央行也不能……

坚决不与群众为伍，坚定地做他们的对手盘。

投资人所能收获的物质和精神上的满足感和成就感，是绝大多数行业和个人终其一生也无法企及，甚至无法体验……

我们这个价格入主央企，算不算涉嫌鲸吞国有资产？

开店不如兑店，投资好于实业；与其从零创办企业，不如参股已成功企业。

用金融手段和国家站在一起，凡是百姓不能染指的买卖，我们可以买，凡百姓可以随便干的买卖我们不干。

【注：老百姓可以开银行、保险、证券公司、茅台酒厂吗？不能。但你能买入他们的股票，成为成为生意合伙人。】

投资就是拥抱冰点，远离热点。

投机和投资的区分，只看这一点，即出发点：是基于大盘和股价涨跌的预测，还是基于企业的内在价值评估！

远离一切风口、浪尖，耐心守候价值、洼地。

会卖的是徒弟，会买的是师傅。

长线是金，短线是屎（死）……

风险和收益成反比。（这是常识，我发现99％的人不明白）

熊市我兴奋，牛市我忧虑。

在这个行业存活，只有不断进化，摒弃人类劣根性、阴暗面、并告别曾经那个无知的自己……它逼着你读书、思考，客观地看待所有问题，且绝不可自己骗自己，一次也不行……

做投资是一场超大型贯穿生命的“网络游戏”……这里不比技巧，不比装备，不比家世，不比背景……这里一切的一切只依赖并取决于参与者的智慧和个人修为……

工作篇
最有满足感的工作是给自己工作（事业）。

一份传统意义上的工作只能让你活下来，但它几乎不可能让你活得很好，无论精神上还是物质上，工作都难以让你内心丰盈，物质满足。

大家都做的事，你做，也是一样的结果，泯然众人……

最完美的事业：热爱与特长相结合，精神共物质双丰收。

我工作（事业）的目标就是不工作（传统意义上的工作）！

一个人或者一个工作岗位的收入多寡，取决于这个人或者这个岗位的可替代性程度，以及整个行业企业用以提供分配的蛋糕（整个盘子或者说平台）的大小，而并不取决于这个人的学历、专业、技能、工种……

要么时间自由，要么赚钱多，要么能学东西；三样全不占，坚决不玩！

人类大多数工作其实是让人厌倦、疲乏、消磨、损耗、甚至折寿（炒股赌博更加是），做投资恰恰相反，让人精神矍铄、内心丰盈、延年益寿……似一场修行！

价值观
看一家企业要看它过往十年的历史财务记录，看一个人也同样。如果这企业或者个人过往十年都没什么起色，那未来也大概率不会有什么起色。牢记巴菲特的话：所谓有转机的企业，最后很少有成功的案例”！


无知有两种，一种是不勤奋（如买一家公司不知道或者没发现很多收购项目都是以两三倍净资产价格入账……），另一种是思维短路（如工作不如意，认为是老板吝啬造成，而不是同业同工平行人员公平竞争所致……）。生活中这样的人比比皆是，我以前也是这样的无知者。

一个人的无知程度，和亏损程度成正比、与获利程度成反比。投资与人生概莫能外、殊途同归。

在99%以上的领域，所有人都是一个懵懂的无知者，或许他至多只能在一个领域乃至一个点上发光发热……

越是什么领域都假装明白的人，越是在任何领域都无知得一塌糊涂。

只买银行存款、企业债券、资管信托，与只买企业股权的人，是两类人群的不同思维；一种是打工思维，另一种是老板思维。

打工思维崇尚安全，老板思维追求自我实现，是不同人生境界下的不同的马斯洛需求层次。对马斯洛需求在社交需求以下的人谈自我实现，你就是对牛弹琴；对马斯洛需求在自我实现层级的人谈社交需求甚至安全需求又未免让人贻笑大方。交谈时甄别对象很重要，见鬼千万别说人话，见人也别说鬼话。

每个人一生中最弥足珍贵的部分，莫过于有人曾经、乃至于始终，给予他无条件的信任……

不能持续的收入，不值得羡慕，如打工高薪、彩票中奖……

不能收获长久内心丰盈的事，不值得做，如赌博、炒股……

人多的地方有踩踏，没风景……

与人群分道扬镳，人生、投资，概莫能外。

不后悔任何事，没愧对任何人。

满眼断壁残垣，不改赤子之心。

活着的时候，能为子女搭建一些平台，创造一些条件，引导一些思维，让他们的未来能够拥有自己的理想、热爱的志业，人生的目标，坚强的后盾，而不是成年后苟延残喘、被迫谋生、两眼瓷眯、茫然作工……

让身边的人因为我们的存在而受益，甚至因为我们的存在而骄傲；而非我们觊觎他们给我们点什么、为我们做点什么……

当我们八十岁的时候，虽不至于和巴菲特一样开个股东大会，各国粉丝朝圣一样潮水般涌来（虽不能至心向往之），也至少是个对周围人有用的人，让人家觉得这个人活着挺好，别死咯……

即使意外比明天先到，我们也能无怨、无悔、无愧于自己这短暂亦或是漫长的一生……

读书、跳舞、做投资，使人精神物质双丰收、且不依赖外部世界，是它们共同之处！一个人在多大程度上脱离了对外部世界的依附，他就在多大程度上获得了自由。

身体自由和财务自由均不能让一个人真正自由，心灵自由才会……（前二者是必要条件但不是充分条件）

让别人舒服你就舒服，让别人不舒服你就不可能舒服。

公有就是私有，私有才是公有！无私或是最大的自私，自私有时是真正无私！

三观正你就舒服，三观不正你就拧巴。

小时候，总以为说话直的人实在、无私；现在我明白，说话直要么是没文化、要么是没见识、要么是自私！

好哥们儿十年前问我有生之年还能否实现目标？答：“闭眼前的一瞬间能实现也行，不能也行……”

有一天父母老了走不动了，那会儿，将是我们人生最光荣的时刻照顾他们！

无论投资企业还是选择行业，无论国家还是个人，无论是择业还是创业…从效率和价值入手都可算得上是普世智慧。

每当我失去什么的时候，我都不会觉得我真的失去了什么，因为我知道会有更好的……

喜欢谈“公平”的人大多不懂什么是公平，喜欢谈“良心”的人大多不懂什么是良心。

喜欢对孩子说我对你有“多好”的家长，大多也不懂什么是“好”……

在错误的命题里，寻找正确的答案，是三观不正的典型。

投资亦如人生，人生亦如投资。二者殊途同归，皆非刻意追寻成功与快乐的亦步亦趋，而是规避失败与痛苦的未雨绸缪。

赌徒（炒股者）们的三观已然决定了赌徒们的命运，投资（买股权）者的三观也已然决定了投资者的命运。

赌徒不仅限于资本市场，人生的赌徒，更甚……

无论是投资命运还是人生命运，其实都是你整个三观世界指引你，对现实世界反应并综合作用的结果，

三观和命运是因果关系，即三观决定命运，而非“命运”决定命运。

幸福是个比较极，人无我有、人有我多、人多我精、人精我比别的……
幸福，最好还是和过去的自己比，因为你总能比得上过去的自己（除非你自己一直没努力）；但和别人比，却有可能你的终点，仅仅是人家的起点……

友情也好爱情也罢，更多的是在这个世界寻找另一个自己，无论对于生命的认知、事业的态度、爱情和友情的诠释、乃至家国天下的情怀……哪怕丝毫的交集与共鸣。

没有共同价值观的人，不交。勉强维系也只能是貌合神离！

朋友就是从不虚头巴脑，只办实事。朋友就是精神和物质的双重互惠。

人生不止是赚钱，能花钱花得更有意义，或许更值得我们投入精力去思考并身体力行，哪怕我们永远达不到段永平一样以慈善为主业的人生境界。

你以乐观、进取、满足之心看人生，你度过的必然是乐观、进取、满足的一生。你以悲观、颓废、茫然之心看人生，你度过的必然是悲观、颓废、茫然的一生。

世界观
大部分人不具备支配“自由”和规划“财务”的能力；拥有了无法支配和规划的东西，对大多数人来说，或许是一场灾难。

在这个世界上，根本就不存在什么一劳永逸，唯有读书是最接近一劳永逸的事（没有之一）。

理解了复利和股权、债权，就理解了这个世界的一大部分。

这半生贵人无数。

感恩岁月每一个转角，感激上苍每一次眷顾。

很多人开着车到健身馆，下车进馆这顿跑。挺幽默……

九年前和一同学说：“我做投资的目标是……”，当时他回话：“哥们你今天发烧没吃药吧？”从此我就再也没和外人说起过这些……

一路走来，拥有太多，如履薄冰，诚惶诚恐，喜……

人与人本没有高低贵贱之分，也无太多身体和智商上的差异。人与人更多是在智识、思维和格局上分野！

你想，你就能！

做销售时，发现生意兴隆的老板都很谦和，一张驴脸的基本都生意惨淡……

感激每一步都是自己的选择，感激自己选择了每一步。

无法掌控自己情绪或财务的人，也无法掌控自己的人生。

有人宁花二十万给自己买台车，也不肯花十万投资子女教育，甚至不愿花二十块给父母买点瓜子……

上市公司的土地厂房，都是十几年、几十年前廉价获取；如今你自己做企业，经营生产场所的房屋和土地使用权，大多现价高位取得；还没等起跑你就输了……

感谢这时代！你想学的，上网都能学到；你想做的生意，一根网线全能轻松搞定；甚至于和国家财政部并肩，入主央企做一名财务投资者或战略投资者；乃至于买进全球各个国家地区的伟大企业……

感谢邓公解放思想，实事求是；

感谢格老定量分析，实事求是……

大人物都很大公无私 或许这就叫伟大！

每每想起那些投资大师，用毕生心血汇集文字并无私分享，我的感激之情无以言表……

生活中总能看见，不实事求是的人，都把自己骗得很惨……

经常骗别人的人，通常也骗自己。经常骗自己的人，一直在骗别人……

一个人在多大程度上认识客观世界，就会在多大程度上获得回报和自由，反之亦然……

三观既决定了你这一生遇见谁、学习谁、追随谁、引领谁、亲近谁、远离谁、给予谁、爱谁……

也决定了你这一生是乐观、进取、满足的一生，亦或是悲观、颓废、茫然的一生……

三观的改造，唯有读书、行路、阅人。

本事大的人没功夫发脾气，脾气大的人没功夫长本事。

哪有什么天灾都是人祸，哪有什么命运都是三观。

规避了失败与痛苦的投资与人生，成功与幸福将紧随其后，随之而来那不是世俗意义上，稍纵即逝的成功与幸福，而是一场无法言喻的内心丰盈与怡然自得……

这一生中一切选择！做什么事业、作谁的朋友、选择什么样的爱人、爱什么样的人……这一切的一切其实都不是命运随机给你，而是你自己的决定……

你在云端看世界，世界是广袤的；你在井底看世界，世界是狭隘的。

头上晴空万里，脚下一马平川！热爱与志业合而为一，精神共物质兼收并蓄。——一个上帝的宠儿。



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