京东阿里巴巴或在美国继续开战

两家中国线上零售巨头可能会把在国内的争夺战打到美国，并对亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)发起挑战。

据报道，阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)已与零售商Kroger Co. (KR)谈判，希望在美国建立伙伴关系，更好地与亚马逊竞争。

而阿里巴巴的竞争对手京东(JD.com ,JD)也正做着同样的努力。京东首席执行长刘强东(Richard Liu)表示，计划今年晚些时候将其电子商务平台扩展到美国，首先在洛杉矶开展业务。他可能会与沃尔玛(Wal-Mart Stores Inc., WMT)合作，后者是京东的主要股东以及在中国的零售合作伙伴。

将阿里巴巴和京东称为中国的亚马逊是一种保守的说法。中国基本上跳过了电子商务繁盛之前主导美国零售业的大卖场时代，这意味着能够阻挡阿里巴巴和京东发展势头的强劲对手少之甚少。而这两家公司之间的竞争时常陷入苦战。

去年“双十一”购物节前，约有100家国内服装品牌从京东平台撤离，京东将此归咎为竞争对手的强迫行为，称一旦被证明将是非法的 。阿里巴巴则否认有任何不当行为。

京东管理层最近告诉分析人士称，有几家服装公司已重新入驻，还有一些公司表示，他们在“双十一”期间没有从阿里巴巴那里获得足以弥补京东业务损失的流量。京东定于周五发布第四季度财报。

去年秋天，《巴伦周刊》曾表示投资者应更看好京东。自那之后，京东股价累计上涨23%，相比之下，同期阿里巴巴和标普500指数涨幅分别为6%和8%。

两家公司存在很大不同。阿里巴巴规模更大，资金实力更加雄厚。而京东打造自有点对点物流网络的支出令其利润表现承压。但这也成为京东一个重要的竞争优势：它在婴儿用品等信任度更高的商品方面表现更好，并且在用户满意度调查中得分更高。

京东的问题可能是扩张过度，步伐过快。目前京东正在东南亚扩展市场，另外还正在法国建设物流网络，并且表示，希望最快于明年向欧洲扩张。最近京东在北京开设了一家实体店，出售高端食品。融资方面，该公司去年设立了子公司京东物流，并出售了这部分业务18.6%的股份。

目前京东的利润不高。2020年的每股收益预期为1-2.30美元。而且这是经过了非经常性项目的调整，对于一家动作如此之快的公司来说，非经常性项目可能会变得过于经常。

假定届时的利润位于这一预期区间的高端，并且考虑到其增长潜力，以及低利率环境，每股47美元的股价可能看起来很合理，甚至估值可能非常低。现在已经越来越难以判断。

本刊曾经推荐京东的一个理由是，去年其股价涨幅无故落后于阿里巴巴，不过自那之后已经完成了补涨。因此抛售时机已到。

（本文译自《巴伦周刊》）