苹果开始反弹，节后能否继续上涨？

01
股指板块
股指期货  本周三IF2102收涨2.46%，IH2102收涨2.30%，IC2102收涨0.70%。今日沪深两市总成交额为8686亿元，稍有增加但总体依旧处于9000亿元关口之下。北上资金今日净卖出17.81亿元，节前避险，结束连续8天的净买入，其中沪股通净卖出20.33亿元，深股通净买入2.52亿元。央行今日开展200亿元逆回购操作，因今日有1000亿元逆回购到期，当日实现净回笼800亿元。消息面上，央行第四季度货币政策会议报告明确指出货币政策会稳字当头，保持合理适度，不会发生急转弯，为节前市场注入积极情绪。昨日央行公布1月金融数据，M2同比增长9.4%，增速较上月下降0.7%；社会融资规模同比增长13%，增速较上月下降0.3%；新增人民币贷款3.58万亿元，创历史新高。总体来看，1月金融数据M2和社融增速继续回落，市场流动性整体保持稳中趋紧；新增人民币贷款创历史新高，春节前市场对资金的需求加大，信用较为宽松，但并不意味着会保持下去，预计2021年宽信用将不再。一如我们前期在专题报告中所言，股指节前开启春节行情，上证综指站上3600点，沪深300指数突破5800点，上证50更是收八连涨。节后随着国内经济的加速复苏，股指中长期上涨的动力仍在，关注IF逢低做多的机会。

操作建议：IF、IH中长期继续看涨，IC保持3100-3500的区间操作为主。

02
贵金属板块
贵金属  今日美元继续弱势震荡，名义利率小幅回落，通胀预期保持不变，实际利率继续下行，美元和实际利率走弱短期为贵金属提供支撑。在ETF持仓方面，2月9日全球最大黄金ETF—SPDR持仓减少4.09吨至1148.34吨，全球最大白银ETF—SLV的白银持仓减少49.11吨至19808.07吨，金银投资需求有所回落。近期在疫苗的接种推动下，欧美疫情有所好转，单日新增新冠肺炎疫情确诊人数均明显回落，美国单日新增降至10万以下，死亡人数增速也出现一定程度的放缓，疫苗的供应和接种进展将是影响美欧经济预期差的主要因素。消息面上，2021年美联储新年首秀基本符合市场预期，维持0%-0.25%的利率不变，将继续每月购买800亿美元的国债和400亿美元的住房抵押贷款支持证券（MBS），并且重申继续资产购买步伐，直到经济进一步大幅增长，对贵金属影响偏中性。随着美国散户逼空潮的结束，金银回落，外加上周三小非农数据超市场预期增加，贵金属收四连跌。上周五晚间美国公布1月大非农数据，不及市场预期，市场认为疲软的就业数据会强化新一轮财政刺激的推出，美元回落，贵金属止跌上行，外加民主党有意绕过共和党推出拜登的刺激法案，目前众议院民主党已公布刺激法案初稿，推动贵金属短期偏强震荡，中长期还是取决于美国通胀预期和名义利率的强弱变化，关注美联储的相关政策及操作。

操作建议：AU2106和AG2106建议保持观望，待基本面信号明确后再进行入场。

03
黑色系板块
焦炭  今日05合约收于1547，沙河驿蒙煤1760元/吨。临近春节，部分煤矿开始停限产，本周样本煤矿权重开工率周环比下滑11.29%至92.50%，但较去年春节前开工增幅达12.52%。随着炼焦煤预期转差，下游采购积极性明显转弱，且本周下游发运积极性转差，产地煤矿尤其是跨界煤种库存开始出现积累，本周样本煤矿精煤库存周环比增加2.69万吨，原煤库存周环比增加1.11 万吨。各地公路运输至正常，汾渭监测本周样本焦企原料煤库存周环比增加0.53天至19.82天，库存增加主要以河北地区下游为主，下游原料煤增幅较前几周已明显放缓，部分焦企本周已暂停进煤，消耗库存为主。

操作建议：目前焦煤05合约贴水持续，关注1516附近压力，但目前处于跟随下游品种波动中。

04
能源化工板块
原油  现货端，阿曼报价60.48美元/桶（较昨日上涨0.57美元/桶），迪拜报价60.69美元/桶（较昨日上涨0.85美元/桶），中国胜利报价62.71美元/桶（较昨日上涨1.08美元/桶）。宏观方面，全球疫情缓解，美国推出新的经济刺激计划，中国1月新增人民币贷款创历史新高，实体好转和货币宽松双向拉动导致全球风险资产都倾向于上行。今日EIA公布了最新月报，下调了2021年全球石油需求增长18万桶/日至538万桶/日，下调了2021年美国产量预估，预期平均产量为1102万桶/日，美国能源产业近期增加钻井，受制于高额债务和维持现金流的需要，油企短期产量提升有限；EIA预估2021年下半年美国产量将增加。库存方面，API数据上周美国原油库存下降350万桶，汽油库存增加480万桶，馏分油库存减少50万桶。原油库存下降利好油价。根据彭博社汇编的船舶经纪人布雷马尔的数据，用于浮动存储的超级油轮的数量已降至至少自五月下旬以来的最低水平。2月8日，浮动存储中的VLCC数量为39，低于2月2日的44。需求方面，IEA称，未来20年印度将是全球能源需求增长最快的国家，预计到2040年该国原油消费增长多大400万桶/日，至870万桶/日。总体来看，原油目前处于供小于求的格局，长期上涨趋势并未改变。

操作建议：原油2104合约建议关注380附近的压力情况，建议节后逢低做多的操作为主。

橡胶  现货端，上海泰国三号烟片（RSS 3）报价20350元/吨（较昨日维稳），上海越南3L（SVR 3L）报价13550元/吨（较昨日维稳）。供给端，据NOAA预报，近期东南亚降水偏少，且全球进入减产期，天气对橡胶产量的影响减弱，而东南亚主产国如马来西亚和印尼，疫情仍旧较为严重，当地政府依旧实行封锁措施，外劳问题仍旧存在，割胶作业受阻。需求方面，近期美国1.9万亿的刺激法案，对橡胶有提振作用。中国一季度重卡数据显示良好，政府实行“汽车下乡”的政策，后续汽车的需求会猛增。美国宽松的货币政策不会很快退出市场，全球对疫苗接种速度保持乐观的态度，且目前市场的主逻辑在欧美疫苗接种顺利，经济快速恢复。但后续橡胶的上涨还必须配合宽松的货币政策和疫苗的接种速度，英国阿斯利康的疫苗被证明对变异毒株的保护作用下降，目前市场上对疫情的态度还需要关注。

操作建议：橡胶2105合约节后短期建议（14600,15000）区间低吸高抛的操作为主。
05
农产品板块
鸡蛋  鸡蛋2105合约日内涨0.13%，收盘4483元/500千克；鸡蛋现货价格报3705元/500千克，较昨日上涨37元/500千克。供应方面目前供货量上升；春节备货过后，各养殖户积极淘汰老鸡，淘鸡出栏增加，逐步去产能，目前蛋鸡存栏量持续走低，后续鸡蛋供应逐步减少；目前鸡蛋现货持续下跌，利润如继续下滑会导致后续补栏积极性较低，关注近月补栏情况。需求端来看，近期鸡蛋市场进入平淡期，需求持续转淡。整体来说，前期较高饲料成本加上后续持续下降的供应量，对鸡蛋价格有支撑，2105合约震荡偏多运行，盘面来看，鸡蛋2105合约震荡整理为主，日线转阴，目前沿5日均线运行，关注后续盘面演化情况。

操作建议：目前05合约震荡运行为主，有回调可轻仓做多，但不建议追多，后续遇到冲高回落可多单止盈。

苹果  苹果2105合约日内涨1.75%，收盘价6067元/吨，现货山东栖霞富士5400元/吨，与昨日持平。供应端方面，苹果库存仍然处于较高情况。需求端来看，主产区冷库中包装发货数量明显减少，客商撤离市场交易氛围转淡，苹果基本面格局短期内难以改变，关注春节后其他替代品下市后苹果走货能否变好。利润端山东苹果客商货存储利润为负值，利润低迷。盘面来看苹果2105今日反弹，日线转阳，站上5日均线、10日均线，关注后续能否继续上涨。

操作建议：目前底部震荡运行，建议继续观望为主。