2021年涤纶短纤白皮书 ——花开堪折直须折 莫待无花空折枝

2021年涤纶短纤白皮书

摘要：

2020年，短纤期价呈“N”型走势，整体运行区间为5750~6618元/吨。展望2021年，观点如下：

原料价格中枢抬升，短纤成本重心上移。2021年，尽管涤纶短纤上游PTA(4142, -16.00, -0.38%)和乙二醇依旧延续供需过剩局面，但考虑到成本端原油价格中枢抬升，PTA和乙二醇绝对价格亦将跟随抬升，涤纶短纤成本重心亦将上移。

标品新产能投放有限，供应压力不大。2021年前三季度，涤纶短纤产能投放压力不大，行业投产计划以差异化品种为主，期货标品新增产能有限。四季度，关注聚酯龙头新产能投放进度，考虑到产能规模较大，2022年行业供应过剩压力或渐显。

终端修复预期下，需求增速乐观。2021年，预计全球经济将逐步复苏，终端纺织服装行业需求有望修复走强，短纤内需和外需均有望改善。此外，原生短纤对再生短纤仍有替代空间，竞品棉花(15715, 110.00, 0.70%)价格有望持续走高，或提振短纤需求。

工厂库存有望维持低位。在供应增量有限，但需求维持乐观增速之下，2021年前三季度，预计涤纶短纤工厂库存压力不大。但目前贸易商环节货物堆积较多，关注贸易商库存变动节奏。