华泰期货燃料油日报20210126：东西区市场分化，跨区船货量有望增加

原标题：华泰期货燃料油日报20210126：东西区市场分化，跨区船货量有望增加


市场要闻与重要数据

WTI 3月原油期货收涨0.5美元，报52.77美元/桶；布伦特3月原油期货收涨0.47美元，报55.88美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2103收跌0.12%，报331.3元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2105收跌0.57%，报2083元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2104收涨0.47%，报2801元/吨。

据纽约时报：美国总统拜登将于周三公布石油和天然气勘探行政令。

市场消息：加拿大11月通过铁路的石油出口增长87%，至17.3万桶/日。

石油运输咨询公司Petro-Logistics：欧佩克1月的减产执行率接近100%。欧佩克1月的原油供应预计将减少约40万桶/日，原因是非洲成员国的原油供应减少。

俄罗斯西伯利亚轻质原油和乌拉尔原油装载计划将从1月的152万吨下降到2月的123万吨。

市场消息：尼日利亚将2月夸依博原油官方定价设定为较布伦特原油市价贴水8美分/桶。

巴克莱银行：预计欧佩克将在2021年第二季度总计增加150万桶/日的石油供应，在2021年下半年增加150万桶/日的石油供应。

波罗的海干散货指数在周一下跌45点或2.5%，报1765点，创1月18日以来最低水平。海岬型船运价指数下跌5.2%至2817点，为逾两周新低，日均获利下跌1265美元至23366美元。巴拿马型船运价指数上涨6点或0.4%，至1665点，为逾5个月新高，日均获利上涨54美元至14988美元。超灵便型船运价指数涨10点至1152点，为2019年10月末以来最高水平。


投资逻辑

近期亚太燃料油（尤其是低硫燃料油）市场表现较为强势，船燃与发电端需求的上行为市场提供了良好的去库动力，截止目前新加坡陆上燃料油库存（统计口径不区分高低硫）回落至5年均值左右，而浮仓中的低硫油库存也下滑至去年疫情爆发以来的低位水平。相比之下，欧洲燃料油基本面明显弱于亚太地区，在持续发酵的疫情环境下终端需求受到冲击，俄罗斯在11、12月份出口回升（10月269万吨，11月297万吨，12月308万吨）也增加了西区市场的供应压力，近期于新加坡去库趋势截然不同的是ARA燃料油库存大幅上涨（接近5年同期最高位）。东西区市场的分化导致燃料油东西价差（尤其是低硫燃料油）呈现走宽态势，未来西区套利船货有望增加，对亚太市场的强势形成一定缓冲。

策略：FU单边中性偏多；LU单边中性偏多；逢低多LU2105-FU2105

风险：炼厂开工大幅回升；航运需求改善不及预期；馏分油市场表现不及预期；LU仓单大量注册；FU仓单大量注销

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