方正中期期货史家亮:沪锡供不应求上涨趋势仍在 近期警惕冲高回落

锡市供需矛盾突出，供不应求格局凸显，叠加宏观利好，多头资金的持续入场，沪锡(170180, 3010.00, 1.80%)突破16万整数关口后，最高涨至16.947万元，据17万整数关仅一步之遥，这符合我们的预期，具体逻辑分析可查看我们近期的周报和专题报告。伦锡方面，伦锡涨至2.2万上方后有所回落，有效突破2.2万美元后将会上探2.4万元的前高位置，对于沪锡而言，后市涨至17万上方的可能性非常大。

　　供需基本面供需矛盾突出：需求方面，无论是11月精锡矿表观消费量还是锡锭表观消费量，依然处于高位且相对稳定，强劲需求亦支撑了锡价；供给方面，12月企业开工率大幅增加，国内精炼锡产量增幅明显，且因低基数影响，同比大幅增长，而全年的同比幅度也由负转正，对于锡价形成一定的压力，但是影响有限；库存方面，伦锡库存持续下降，去库更加明显，沪锡显性库存亦高位回落，有利于锡价的上涨；全球供需数据来看，根据WBMS统计，2020年10月份，锡累计值为缺口1.87万吨。

　　宏观影响方面，美元指数的走势将持续性的影响有色板块，美元整体走势依然偏弱，故对锡的影响亦存在。故基本面和宏观面依然支撑沪锡的趋势走强行情，供不应求格局是主格局，将会继续支撑沪锡不断刷新历史高位，将会涨至17万上方；整体依然是上涨趋势，但是近期涨势过快，仍然要警惕冲高回落风险，依然维持逢低做多思路。