结合近期基金净值数据来看，部分基金可能在进行调仓换股。证券市场整体并不缺乏流动性，机构投资者仍偏积极。
2021年开年以来，短短十几个交易日沪深300指数和上证50指数累积涨幅均在6%左右，并且均已突破2015年的高点，中证500指数涨幅亦超过4%。近期全球市场风险偏好仍较高，1月20日拜登宣誓就任美国总统，当日美国三大股指齐创历史新高。国内方面，最新的经济指标部分超预期，显示经济复苏弹性好。
图为新成立偏股型基金（单位：亿份） 证券市场1月供给端解禁压力虽为全年高点，不过在当前的市场环境下减持压力或许并没有那么大；需求端情绪高涨，新发偏股型基金份额为近一年内高位水平，两融余额稳步提升，外资配置意愿亦继续升温。近期在多个指数突破前期阶段高点后，市场开始高位盘整，我们对股指中期仍维持偏多观点，品种方面更建议关注IC合约。 最新数据显示，2020年四季度GDP实际增速大幅超过市场预期，其中服务业上行强势。12月工业增加值同比连续保持高增长；制造业投资仍然偏强，固定资产投资回落；社会零售品消费数据小幅回升，结构向好。受今冬寒潮天气影响，采矿业与电力回升明显，需求端数据略弱于上月。虽然秋冬疫情反弹可能会对服务业造成一定影响，不过鉴于今年提前布局应对，多地鼓励员工就地过年，春节前后整体对工业生产影响预计可控，经济复苏节奏可能会受到一些影响，但是复苏趋势不会改变。 新年伊始证券需求端继续向好，两市成交金额大多数交易日均维持在万亿元以上。1月新成立偏股型基金份额已经超过了去年下半年的平均水平，2021年偏股型基金发行继续火热。另外，从基金仓位统计来看，近期基金仓位从高位回落后有所抬升，结合近期基金净值数据来看，部分基金可能在进行调仓换股。证券市场整体并不缺乏流动性，机构投资者仍偏积极。 融资余额自2020年7月初以来快速走升后一直维持在高位，1月之后再度回升，近期位于2015年7月以来的高位，接近1.7万亿元的水平，这从一定程度上反映了杠杆端资金情绪较积极。 从外资角度来看，国内经济呈现较明显的V形复苏，在比较优势下，外资加仓配置中国资产。这从近期北向资金的动向上就能观察出来，自去年11月以来沪深股通已连续三个月净流入。据报道，近期多个海外主权财富基金纷纷调研中国资产，甚至已经开始招募相关投资经理，这说明海外长线资金对中国资产产生了较浓厚的兴趣，今年A股有望吸引更多的外资长线主动管理增量资金。 综上，证券需求端资金情绪整体偏积极，在注册制逐步推进以及A股市场机构化提速的背景下，公募基金发行仍将保持高位，为市场需求端提供更多“活水”。数据显示，1月新股筹资额和增发筹资额均继续回落，虽然1月供给端解禁压力为全年高点，不过在当前市场积极向好的环境下，解禁减持压力或许并没有那么大。 综上，我们中期对期指仍维持偏多观点。策略方面，短期操作上不建议追高，已有IC多单可继续持有，IF和IH合约多单在前期高点附近考虑部分止盈减仓，或者换仓至IC合约。（作者单位：西南期货） | 
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