冬储行情即将启动，尿素价格何去何从？

由申银万国期货、申万宏源证券河南分公司、郑州商品交易所特别支持的第六届郑州期货论坛10月20日在郑州成功召开。本届郑州期货论坛以服务实体经济新境界——尿素期货产业风险管理及交易策略为主题。

进入10月中下旬，尿素价格跌宕起伏，运行区间向下移动。河南能源化工集团销售处负责人张国胜表示，今年前三季度，尿素市场价格在供给相对稳定及需求偏弱的不利局面下，呈现较为明显的冲高回落走势。据中国氮肥工业协会统计，今年7月第四周小颗粒尿素平均出厂价格1831元/吨，同比上涨1.16%；9月第四周小颗粒尿素平均出厂价格1746元/吨，同比下降12.83%。近期受环保限产影响，下游需求不振，尿素价格振荡回落，但预计全年平均价格有望保持在在1800元/吨左右的水平。

据张国胜分析，四季度尿素市场供应主要有以下四个关注点：一是，当前国际尿素市场进入产能快速增长期。进入2019年，国际市场价格始终处于偏低水平运行，大多时间与国内市场价格形成倒挂。二是，国内整体产量高于2018年。按照10—12月产量同比持平计算，2109年总产量在5380万吨，较2018年的5206万吨增加180万吨左右，同比提高3.3%。考虑今年开工率一直持续高位运行，预计产量仍有进一步提高。三是，出口量有所上升。2018年出口总量为245.7万吨。1—8月份出口量已达到270万吨水平，预计整体出口量会有明显上升，将抵消部分今年产量的上涨。四是，预计今年整体国内有效供应量略高于去年。今冬明春国内没有新增产能投产，但后期存在新装置投产运行情况，总产能在252万吨（明水52万吨置换产能、三宁80万吨，乌兰 120万吨产能）。

从2019年前三季度尿素生产情况来看， 2019年1—9月份合成氨、氮肥、尿素产量同比均增长。 全国累计生产合成氨4389.6万吨，同比增长2.9%；氮肥产量3056.2万吨，同比增长5.3%；尿素产量4190.1万吨（实物量），同比增长4.2%。 2019年1—9月份平均日产量14.97万吨，同比增加0.25万吨，增幅1.7%。 月份尿素开工率66.57%，同比上涨6.97%。

从2019年前三季度尿素出口情况来看，2019年1—8月份我国氮肥出口360.0万吨，同比增加28.7%，其中尿素出口269.4万吨，同比增长183.6%。我国尿素主要出口到亚洲、美洲和非洲等地。印度招标对我国尿素出口有举足轻重的影响,我国尿素出口量的走势与印度的招标基本吻合。出口到印度的数量占总出口量的39%。

“尿素期货的上市不仅对影响现货价格走势，更重要的是对尿素生产企业营销模式、终端大宗消费采购方式的变更，同时，也为产业企业提供了规避经营风险的金融工具。”张国胜认为，产业资本应该尽快熟悉并掌握尿素期、现运行规律，深入了解期货工具的避险功能，建立起期现结合的分析、购销及经营思路新模式，合力利用期货工具知道现货经营，实现风险的有效管控。

河南能源化工集团销售处负责人张国胜

责任编辑：赵彬