迎接不锈钢期货上市系列（三）——合约及相关制度

迎接不锈钢期货上市系列（三） ----不锈钢期货合约及相关制度（草案）

　　（一）不锈钢期货合约介绍

　　表1：不锈钢期货合约（草案）

　　（二）合约附件

　　1、交割单位

　　交易单位为每手5吨，交割单位为每一仓单60吨，交割应当以每一仓单的整数倍交割。

　　2、质量规定

　　（1）质量应当符合GB/T3280-2015《不锈钢冷轧钢板和钢带》要求的06Cr19Ni10，或者JIS G 4305：2012《冷轧不锈钢钢板及钢带》的SUS304，以及上海期货交易所规定的表面质量技术要求。

　　（2）每一标准仓单不锈钢，应当是同一生产企业生产、同一（注册）商标、同一牌号、同一宽度、同一厚度和同一边部状态的商品组成。

　　（3）不锈钢交割以净重计量。每一仓单的实物溢短不超过±5%，磅差不超过±0.3%。

　　3、交易所认可的注册品牌和指定品牌

　　用于实物交割的不锈钢，应当是在交易所注册的品牌或者交易所认可的指定品牌，且应当附有相应的质量证明书。具体的注册品牌和指定品牌，由交易所另行规定并公告。

　　4、标准仓单有效期

　　交割不锈钢的每批商品的有效期限为生产日起的360日内，并且应为连续15日内生产出厂并在生产日起的45天内入指定交割仓库方可制作仓单。

　　5、仓库及厂库

　　指定交割仓库或者指定厂库，升贴水另行固定。

　　
（三）交割制度

　　1、厂库与仓库制度

　　不锈钢现货市场具有明显的消费和集散中心，厂库交割制度是对仓库交割制度的补充，有利于提高交割商品质量，减少交割过程中出现的质量异议问题。

　　（1）厂库资质

　　资信水平较好的大型不锈钢生产企业；产品质量稳定，得到下游用户的普遍认可，银行的信用等级较高。

　　（2）仓库布局

　　无锡和佛山是国内不锈钢的两大贸易集散中心。

　　2、升贴水设计

　　表2：不锈钢期货升贴水设计

　　与螺纹钢、热卷期货的异同：都属于钢材期货序列。但是304不锈钢、螺纹钢和热轧卷板属于不同的钢材细分市场，分别是日常消费用钢材、建筑用钢材和工业用钢材的代表，供需关系不同，产业链重叠度不高。

　　期货盘面价格为厚度2.0mm、宽度1219mm、表面加工类型为2B、边部状态为切边的304奥氏体不锈钢冷轧卷板的价格。具体升贴水规定：

　　（1）牌号与宽度不设置升贴水；

　　（2）品牌升贴水，以不设品牌升贴水为目标；

　　（3）边部状态：切边平水，毛边贴水170元/吨；

　　（4）厚度：薄厚度（0.5-0.7mm，升水400元/吨）、中厚度（0.8-1.0mm，升水200元/吨）、厚厚度（1.2-3.0mm，平水）；

　　（5）地区升贴水。

　　3、规格要求

　　表3：交割规格要求

　　4、品牌注册原则

　　（1）产能、产量在市场中占重要地位，市场流通量在市场中具有稳定份额，产量位居国内前列；

　　（2）商品质量符合现行的国家或国际标准，生产工艺符合国家的产业政策，连续稳定生产1年以上；

　　（3）申请商品注册企业应市场声誉，管理水平良好；

　　（4）申请注册商品应当具有合法来源。

　　5、质量检验

　　（1）注册：申请成为我所注册品牌的企业需在生产厂内接受我所对注册产品的质量检验；

　　（2）飞检：根据我所交割规则将定期对不锈钢期货注册品牌产品进行质量检验；

　　（3）异议处理：下游用户在完成交割使用产品过程中出现质量异议时进行质量检验

　　表4：质量检验要求

　　质检机构：上海中储材料检验有限公司、国家建筑钢材质量监督检验中心、上海海关工业品与原材料检测技术中心。

　　6、包装要求

　　不锈钢冷轧卷板包装应该满足以下要求：

　　（1）钢卷包装应包括防锈纸、外周护板、内周护板、端部圆护板、内外周金属护角圈、捆带：周向不少于3根、径向不少于3根；

　　（2）钢卷之间的垫纸应从卷头垫到卷尾；

　　（3）厚度小于等于0.8mm的钢卷应加一个套筒。

　　
（四）风险控制要点

　　1、限仓制度

　　期货公司会员、非期货公司会员和客户的各品种期货合约在不同时期的限仓比例和限仓数额具体规定如下：

　　表5：不锈钢期货合约在不同时期的限仓比例和限仓数额规定（单位：手）

　　2、梯度保证金

　　表6：梯度保证金要求

　　3、单边连续涨跌停制度

　　当期货合约在某一交易日（该交易日称为D1交易日，以下几个交易日分别称为D2、D3、D4、D5、D6交易日，D0交易日为D1交易日前一交易日）出现单边市，则合约在后续交易日涨跌停板幅度按下述方法调整：

　　表7：单边连续涨跌停制度

　　备注：（1）N为D1涨跌停板幅度；

　　（2）当D3交易日期货合约出现同方向单边市（即连续三天达到涨跌停板）时，另外一种处理办法是：在D4交易日结算时，交易所将D3交易日闭市时以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以D3交易日的涨跌停板价，与该合约净持仓盈利客户（或者非期货公司会员，下同）按持仓比例自动撮合成交。同一客户持有双向头寸，则首先平自己的头寸，再按上述方法平仓。