|
 
- UID
- 2
- 积分
- 2738937
- 威望
- 1319465 布
- 龙e币
- 1419472 刀
- 注册时间
- 2009-12-3
- 最后登录
- 2024-5-23
|
数据：全球制造业下挫 经济下行风险上升
2018年二季度以来，全球经济增长出现不同程度放缓，逐渐引发投资者对全球经济下行风险的关注和担忧。通常而言，采购经理指数PMI(Purchasing Managers‘Index)在发布时间上超前于政府其他部门的统计报告，其中有些分项指标具有先导性，是监测经济运行的及时、可靠的变量。
本文梳理主要经济体最近两年的PMI数据，方便《线索Clues》用户了解经济运行的图景，为了尽可能保持调研方法论的一致性，本文主要选择由信息服务公司IHS Markit(INFO)编制的指数。
最近两年主要经济体采购经理指数(PMI)，叠加基于各月末收盘价位的MSCI全球指数基金(ACWI)走势(图片来源：)
美国：制造业PMI意外下滑
12月ISM美国制造业PMI虽仍在50“荣枯线”之上，但出现了明显下滑，创出15个月内的最低水平。主要原因可能是贸易摩擦所催生的高关税打击了美国国内企业经营者的信心，扩张意图逐步收敛。
其中，就业分项指数初值为53.1，创2017年8月以来新低，随着企业对前景的乐观程度逐渐下降，雇佣增速开始走向疲软。
根据报道，去年12月，美国五大地区联储制造业指数出现了自2016年5月以来首次集体下滑，成为显示美国一大经济支柱已经开始动摇的最新证据。数据显示，12月达拉斯联储商业活动指数意外收缩，从11月的17.6降至-5.1的两年低点，并创出2013年以来最大降幅。此前，纽约、费城、里士满和堪萨斯联储的制造业指数也呈现疲软态势。
分析指出，这是本轮已持续10年的经济扩张周期中第六次出现此类情形。这表明了美国制造业动能的减缓，暗示未来几个月经济增速或将放缓。
通常，50称为PMI指数“荣枯线”，高于50表示扩张，低于50表示收缩。
欧元区：制造业PMI连续下滑，新增订单创四年最低
IHS Markit欧元区制造业PMI(图片来源：)
从PMI看，12月IHS Markit欧元区制造业PMI连续第五个月下滑，由11月份的51.8降至12月份的51.4，仅略高于50这一荣枯线。51.4也是2016年以来的PMI新低。
调查显示，意大利仍然处于制造业收缩区间，法国也加入了这一行列。而在德国和西班牙，制造业的增长也出现了减速。
12月欧元区新增订单出现了四年来最大的萎缩，这已经是连续第四个月下滑。在这种情况下，企业乐观程度降至6年来的新低。
法国《论坛报》刊载题为《欧元区制造业2018年以近乎停滞收尾，2019年前景堪忧》的文章称，从欧元区的整体来看，2018年制造业以弱势收尾，并且看不到2019年能复苏的任何迹象。
德国：制造业PMI连续下滑，创33个月新低
IHS Markit德国制造业PMI(图片来源：)
制造业占德国经济五分之一的权重。2018年12月IHS Markit德国制造业PMI从前一个月的51.8降至51.5，创下33个月以来的新低，并且已经十分接近50荣枯线。
德国制造业PMI指数在2018年下跌了8次，这主要是由于出台了更严格的污染标准，新车登记出现瓶颈，加之干旱导致燃料和其他原材料的运输中断，以及贸易摩擦带来的更持久逆风导致的经济降温。这表明了这个欧元区最大经济体经济增长的减速。
IHS Markit首席商业经济学家克里斯-威廉姆森(Chris Williamson)认为，虽然德国经济没有立即面临衰退的风险，但前景仍然不容乐观，尤其是英国脱离欧盟的可能性还不明朗，双方可能无法就未来的关系达成协议。
法国：“黄背心”破坏法国制造业
2018年12月法国制造业出现负增长，这是2016年9月以来的首次。IHS Markit的调查报告认为，法国的趋弱表现拖累了更广泛的欧元区经济增长，“黄背心”运动(Yellow vests movement)造成的混乱导致制造业生产活动大幅萎缩，干扰了法国的商业和旅游业，这令需求环境恶化，导致法国商业活动两年半以来首次收缩。
法国是欧元区第二、欧洲第三大经济体。
英国：“脱欧”不确定性影响经济
服务业占英国经济总量的80%，而12月IHS Markit英国服务业PMI指数为51.2，仅比11月的28个月最低值50.4略有上涨。“脱欧”的不确定性可能是主要原因。
IHS Markit首席商业经济学家威廉姆森表示，综合12月全行业PMI指数情况看，2018年第四季度英国经济增长可能只有0.1%。他认为，“英国‘脱欧’迫切需要明确性以防止经济陷入萎缩”。
研究机构Pantheon Macroeconomics首席英国经济学家塞缪尔-图姆斯(Samuel Tombs)表示，在“无协议脱欧”的可能性提高后，2019年第一季度的英国经济增长也不容乐观，“企业和消费者可能会进一步延缓支出”。
日本：出口反弹势头逊于预期
11月IHS Markit日本制造业PMI报52.2，为2017年8月以来最低水平，12月制造业PMI也只有少量上升。调查发现，自2016年9月以来，制造商首次报告需求下降，新订单减少。
IHS Markit经济学家乔-海耶斯(Joe Hayes)表示，潜在趋势“偏向于下行”。他表示，“新订单的下降是一个令人担忧的事态发展，因为全球增长势头放缓，加上国内环境疲弱，可能会导致第四季度需求进一步低迷。事实上，调查数据显示，随着信心连续第六个月下降，制造商已经开始削减预期。”
这主要是由于日本国内需求放缓、三季度的台风和地震等自然灾害，以及趋紧的全球贸易环境造成外需减弱。而最新的PMI数据意味着，在第三季度受到自然灾害冲击后，日本出口依赖型经济的反弹势头可能逊于预期。
中国：制造业PMI跌破荣枯线
财新中国制造业PMI(图片来源：)
12月财新中国制造业PMI为49.7，创下2017年5月以来的最低水平，且跌破了50荣枯线，落入收缩区间。主要是受到了内外需求走弱，供给增速放缓以及中美贸易战的影响。
从生产上看，2018年12月份制造业生产指数为50.8%，较上月下降1.1个百分点，与此相应的采购量指数和原材料库存指数分别下降1个和0.3个百分点。从企业反映情况来看，环保督查对企业生产存在一定的影响。
从需求看，由于中美经贸摩擦的直接和间接影响逐渐显现，国内外需求偏弱。2018年12月份，制造业新订单指数为49.7%，较上月下降0.7个百分点，新出口订单指数为46.6%，较上月下降0.4个百分点，为2016年以来的最低点。
12月财新中国制造业PMI与国家统计局公布的官方制造业PMI一致。12月官方的制造业PMI录得49.4，较11月回落0.6个百分点，为2016年8月以来首次落入收缩区间。
同样作为月频数据，统计局官方PMI调研样本超过3000家，以大中型企业为主，PMI综合指数当中包含新订单、生产、从业人员、供应商配送时间、原材料库存等五个扩散指数。
财新PMI问卷调查样本企业共500家，偏向于反映中小企业情况，包含五个单项指标：新订单、产出、就业人数、供货商供货时间、采购库存。
(线索Clues/李涛、实习编辑刘恩妮)
责任编辑：李涛 |
论坛官方微信、群（期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘）
 
|
:
| 
:
| 
:期货程序化 | 
:期货程序化研究 | 
:期货量化学习 | 
:期货量化 | 
发表于 2019-1-10 15:01
| 
|
TB/MC开户优惠政策:
：
：
2024年最全的Python编程与程序化（量化）教程、视频、源码、课件、资源汇总贴：/thread-152864-1-1.html
2024年最全的MultiCharts程序化（量化）教程、视频、源码、课件、资源汇总贴：/thread-88129-1-1.html
2024年期货开户限时优惠：政策一：品牌期货公司开户，特惠佣金费率；政策二：短线炒单及大资金享高比率返佣；政策三：可申请交易所保证金比率（具体咨询客服）；政策四：享论坛VIP会员资格免回复看贴、千部电子书一键下载。
