棉花策略：郑棉反弹上行，逢高少量试空

　郑棉反弹上行，逢高少量试空

　　制作日期：2022年10月11日

　　现货方面，截至10月11日1％关税下美棉M1-1/8到港价大幅上调675元／吨，报18825元／吨；国内3128B皮棉均价涨76元／吨，报16073元／吨；内外棉价差扩大599元／吨为﹣2752元／吨。 ICE 美棉花主因美棉超卖、北半球棉花增产预期缩减涨停，现货价格跟随上涨；国内棉价因疫情流通受阻、需求持续也出现上涨，内外棉价日度走势一致，但外棉涨幅更大，导致内外棉价差扩大。整体来看，短期内外棉价走势预计共振，价差修复难度增大。

　　消息上：10月11日据巴西棉花种植者协会消息，截至9月下旬，巴西22年度作物加工进度超六成，其中马托格罗索州进度在56%，巴伊亚州在75%。另据巴西国家商品供应公司（ CONAB )9月预测数据，巴西22年度植棉面积预期在160万公顷，环比持平略减；消费量在70.5万吨，环比调减约6%。同时巴西在10月首周累计加工棉花6.19万吨。

　　新疆货源难以出疆；新棉价格偏低，南疆销售热度较北疆快，但受疫情管控影响整体采摘、加工进度偏慢。

　　纺织方面，纺企表示棉纱价格多数持稳，部分品种稳中有落，市场观望谨慎，求稳维持心态不改。纺织订单维持低位，纺企采购谨慎以刚需为主。期价上涨，商家心态有所变化，需求虽有一定的复苏，但整体仍较弱，商家以积极出货为主，下游成交平淡，仍为散小单居多，市场信心不足。纺企和织厂开机同步出现回落，终端需求依然表现一般，节后或延续偏弱态势，当前企业整体库存压力同比依然偏高。当下旺季虽逐步深入，但订单承接性依然不佳，坯布等成品库存难以有效去化，整体成交缺乏连续性和稳定性，市场难言乐观，旺季表现平平，后续仍需关注双十一等集中消费时点能否触发行情。

　　截至收盘，CF2301涨2.31%，报13755元/吨，持仓-8762手。目前新疆地区机采棉收购价格在5.4-5.7元/公斤左右，折合皮棉成本在13000左右，虽然收购价格有所抬升，但仍低于棉农预期，棉农惜售，收购进度缓慢。加上国内市场因疫情流通受阻，市场运转略显困顿；海外市场棉花也陆续出现减产消息，支撑郑棉主力反弹上行，但在国内供强需弱的背景下，颓势难以一蹴而就地扭转，反弹建议谨慎参与。操作上，可考虑逢高少量试空。