Mysteel解读：多重因素下 豆油四季度将作何发展？

　来源：Mysteel农产品(5.34 +1.91%,诊股)网

　　【导读】近期Mysteel农产品调研走访了华东油脂产业链，对于四季度豆油走势做了调查，出乎意料的是现阶段各产业链较为谨慎，对于后期判断有所保留，称不确定因素较多，现在主观判断未免过早。想来也是，现如今期现基本面有所背离，预期不确定因素逐步显现。

　　一方面，其实早在此前，Mysteel农产品团队初步统计，2022年9月份国内主要地区油厂进口大豆到港量预计共104.5船，共计约679.25万吨（本月船重按6.5万吨计）。2022年10月进口大豆到港量预计为540万吨，11月进口大豆到港量预计为880万吨。（注：由于远月买船及到港时间仍有变化可能，因此我们将在后期的到港数据中进行修正。） 而业内也有不同呼声预计9月到岗600万吨，10月750万吨，11月850万吨，关键的月份主要集中到了10月份，大家预判11月之后紧张的局势才会有所缓解。但除了到岗量，大家更进一步也开始关注天气，国内方面因上周台风“梅花”四登我国，沿海沿江地区风力较大，长江口也因风力较大有所封锁，导致船只无法靠岸。国外方面，连续三年的拉尼娜天气预计将持续导致干旱，因此，天气成了后期走势主导不可或缺的因素，我国国内部分期货公司意识到相关问题，开始布局有关天气的信息，来引导布局未来所受天气影响下的农产品的发展。

　　第二方面，竞品油脂，国外棕榈油产新季，库存较高，印尼相应政策将持续至10月31日，在此之前，是否可以将库存去掉较低水平，以及产新季过后，棕榈油是否因后期B35所用量有所提升而再度限制出口，或是库存速度降的较慢，再实施B40，以及出口配比增加或减少？种种不确定因素接踵而至，因此业内呼声不一，对于印尼库存预判也各不相同，称现阶段印尼库也属正常，因6月底为680万吨，其实和2013年以及2015年比为相当水平，而近几年因低产时有380万吨/月左右的产量，高产时也不过480-500万吨/月的产量，现阶段为500万吨左右，所属相当，而马来往年库存不过为300-350万吨/月，因此在库存方面便已分歧较大，后期发展自当别论。而现如今棕榈油盘面拖累豆油盘面，豆棕价差相对较大，一定程度上对豆油价格有所抑制。

　　第三方面，国外形势方面，俄乌冲突持续，原油涨跌不一，因豆油作为生物柴油的主原料，受其影响带动实属必然，所以涨跌难料已为情理之中；再者美联储加息持续，国外宏观经济的悲观情绪势必也将作为参考的范畴之内，因此以上种种不确定因素，确实成为对后期预判的阻碍。

　　综上所述，因此不论是天气，竞品油脂以及国外形势，都将成为豆油价格中不确定因素的羁绊，因此后期预判还需根据实际情况的发展而定，但无论如何，都应谨慎为上。